【会议直击】中升控股：疫情不改既定目标，有信心完成全年计划

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3月20日港股市场收盘后，中升控股(00881-HK)召开了2019年全年业绩的线上发布会，公司主席兼执行董事黄毅携公司高管出席了会议并回答投资者提问。

黄毅开场谈到2019年国内经济放缓，汽车市场经过20年发展，也到了转型期间，新能源汽车行业面临补贴退坡。在这错综复杂的行业现状下，2019年中国汽车产销量延续下降趋势。在这样的行业背景下，受益于消费升级，豪华品牌汽车逆市增长，销量同比增长12%，日系品牌占比提高，雷克萨斯和丰田品牌表现尤其出色，未来国内汽车差异化越来越明显。

在2019年的国内车市逆境下，中升控股依然取得不错的业绩增长。期内实现收入1,240.43亿元，同比增长15.1%；母公司拥有人应占溢利45.02亿元，同比增长23.8%；新车销量达到455,705辆，同比增长10.6%。

从分部业绩来看，新车销售收入1,061.99亿元，同比增长13.9%；售后服务及精品业务收入178.43亿元，同比增长22.9%。随着公司对汽车后服务市场的越加重视，相关业务占比逐渐提升，黄毅认为公司推行的精益化管理对业务提振效果明显。

黄毅认为目前中国车市产销规模拥有非常高的基数，市场正走向成熟，但国内豪华品牌占比相较于国外成熟市场依然较低，拥有较大增长空间。汽车是国民经济的主要支柱，2019年，我国出台一系列行业扶持政策，包括相关增值税优惠、重点消费品升级、逐步提出放宽及取消限购、放宽二手车消费等，这有利于国内车市发展，也对高端豪华品牌业务起到一定提振。

公司的售后精细化管理模式逐步走向成熟，客户的保留能力逐步提高。2019年豪华车的入场台次首次超过50%，公司对未来保持毛利率水平表示有信心。

业务回顾方面，黄毅介绍中升控股在“品牌+区域”的战略路线下，截止2019年12月31日，全国 拥有360家经销店，其中包括208家豪华品牌经销店，152中高端经销店。豪华品牌经销店数量占比57.8%。75%的经销店位于一二线及省会城市。未来继续在华东及华南重点区域布局网络，以自建加收购并举的方式拓展。目前，公司已是丰田及雷克萨斯在中国及全球最大的经销商。

黄毅称公司会继续发挥新车销售的规模优势，加强与银行的总对总合作。

公司高管在现场重点强调了公司在财务管理方面的审慎态度。截止2019年12月31日，公司存货总额减少11.5亿，同比下降10.5%，主要因为各品牌厂家也做了合理的供需调整，公司内部也通过精细化管理，主力品牌库存维持在1个月左右的健康水平。

2019年，中升控股的资本开支为17.42亿元，为近年最低，这也是因为审慎考虑的原因，支出主要包括购买土地，厂房建设，收购支出。截止2019年12月31日，公司的资产负债率也下降了1.9个百分点。

以下是经财华社记者整理的现场问答

Q：疫情对公司经营会造成什么影响？

A：（黄毅） 疫情在一季度，尤其是1,2月份业务肯定对经营造成较大影响。3月份是很重要的信心点，我看这2周时间里，流量、订单、售后恢复的非常快， 恢复水平差不多80-90%。

一季度疫情对我们的实际影响在20-30天。从3月份业务恢复的速度来看，我们对完成2020年业绩目标很有信心，目前不考虑改变既定方针，我们有信心完成。

Q：特斯拉会影响国内汽车行业格局吗？

A：（黄毅）特斯拉在国内名声很旺，他确实在市场上吸引眼球，尤其电动车这块。相对来说，上海工厂还是在起步和爬坡阶段，他的目标产能好像是15万台每年，这在中国每年2000多万辆销量的市场中占比不大，当然他在高端车中会有一席之地。

Q:宏观信贷环境的改变，对公司有何影响？

A：财务是我们关键的指标，我们态度很审慎，从融资成本来说，我们有规模优势，另外整体融资成本也在下降。2020年受疫情影响，市场融资环境进一步宽松，相信我们作为行业龙头会受益低利率水平。

Q:具体介绍下售后服务方面表现？

A：业务亮点在售后占比这里，豪华车台次第一次超过中高端，我们在售后台次中，豪华车占比大概53%，豪华车售后的产值远远高于中高端，这带动我们综合售价的提升。2019年售后平均维修单价3200块左右，豪华平均维修单价超过4000块，中高端大概1600块，

（黄毅）售后是我们的核心业务，过去几年保持20%以上增长速度。这个业绩一定要有基础：一是新车销量，二是经营管理的能力。在管理方面，我们用了很多的专业的做法，增加我们客户的入场台次，同时用集团的规模效应，在营收增长的同时，毛利率保持在较高水平。

Q：目前国外疫情也比较严重，会影响新车交付吗？

A：疫情在欧美影响现在严重了，具体到什么程度难说，部分欧洲进口车受到一定影响。我个人认为，应该是短暂影响。关键是看哪个市场有需求，资源就会到哪里去，这对资源供应有保障。

Q:2020年雷克萨斯和奔驰有什么亮点和问题？

A：（黄毅）奔驰2019年受到产品周期影响，2015及2016年是产品更新换代的起点。去年我们新车毛利是有下降的，这是自然的，随着产品周期到了末期，销量做到了保障，但毛利下降，这是正常的。

去年奔驰新车型的开始上市，E CLASS、GLC是我们的主力，这些产品力很高，也希望GLB获得大成功。

雷克萨斯方面，我们RX会有配置的提高，增加产品竞争力，最新产品是LM，MPV这是市场是很期待的。相信这个车型，会在中国市场会获得大成功。

Q：下半年的售后的毛利率的下降，是不是与雷克斯中秋节后提价有关？

A：（黄毅）雷克萨斯提价和售后没有直接关系，这要个时间差。在精品方面,雷克萨斯占比很低，因为他的装备已经非常全面。