【會議直擊】中石化油服：疫情蔓延及油價的低迷，短期影響有限

原創

3月24日，中石化油服(01033-HK)(600871-SH)遞交了2019年全年的成績單。過去的一年里，是中石化油服取得不錯業績成效的一年，亦是值得紀念的一年。

盈利同增543.6%，近三年盈利表現最佳

2019年，按照我國企業會計準則，中石化油服營業收入為人民幣698.7億元（單位下同），同比增長19.6%。其中來自中石化、中石油、中海油、沙特阿美、KUWAIT前五大客戶的合計營收為531.7億元，約佔總收入比重為76.1%。據中石化油服稱，2019年經營業績實現較大增長，主要得益於中石化油服抓住油服行業經營環境持續復蘇的有利時機，積極發揮油氣勘探開發主力軍作用，加大市場開拓力度，統籌優化市場佈局，強化項目精細管理，全年主要專業工作量和主營業務收入同比增長。

淨利潤方面，2019年中石化油服歸屬股東淨利潤為9.14億元，同比增長543.6%。與2017年巨虧超百億及2018年扭虧為盈，實現盈利1.42億元相比，2019年中石化油服的淨利潤顯然取得質的增長。淨利潤增長除了受營業增長、優化市場佈局及強化項目精細管理外，中石化油服表示，淨利潤增長是年内強化成本費用控制，挖潛增效，全年百元收入營業成本同比降低0.34元。截至2019年底，中石化油服銷售費用6378.7萬元，同比下滑0.7%；管理費用為29.66億元，同比下滑8.4%。

新簽合同方面，2019年，累計新簽合同額695億元，同比增長10.7%。 其中，中石化市場新簽合同額384億元，同比增長3.5%；國内外部市場新簽合同額145億元，同比增長23.9%，海外市場新簽合同額166億元，同比增長7.2%。

業務板塊方面，除了物探服務實現營業收入同比減少約17.8%外，其他業務板塊收入均實現超20%的增長。其中，鑽井服務營業收入同比增長22.1%，測錄井服務營業收入同比增長約24.8%，井下特種作業服務營業收入同比增長35.7%，工程建設服務營業收入同比增長24.7%。

值得註意的是，雖然經營業績在2019年取得不俗的表現，但投資者期待的派息仍是遙遙無期。據2019年財報顯示，受之前油服行業寒冬期影響，截止2019年末，母公司累計未分配利潤為負，董事會建議2019年度不進行現金股利分配，也不進行資本公積金轉增股本，該預案尚需提交股東大會審議。

除此之外，資本負債率及資產負債率較2017年有了比較大改善，但仍處於較高位置，後續財務管理需加把勁。截至2019年末，中石化油服資產負債率為89.1%，同比下降1.4個百分點；資本負債率為76.2%，同比提升1.6個百分點；有息負債率為42%，同比提升10.6個百分點。

2020年：機遇與挑戰併存

展望2020年，中石化油服董事長陳錫坤認為，發展機遇與挑戰併存。一方面，受新冠疫情影響，中國和世界經濟短期内受到衝擊，導致油氣需求下滑，但另一方面，長期來看，中國經濟長期向好的趨勢未變，對油氣資源需求仍在增長，同時國内三大油公司為保障國家能源安全，實施勘探開發七年行動計劃，將持續加大上遊資本支出，國内油服市場增長潛力巨大；隨著「一 帶一路」和國際合作的深入推進，公司海外業務也將穩步拓展。

面對發展機遇與挑戰併存的形勢下，他還指，中石化油服將推動内部深化改革，促進業務專業化、特色化發展；優化調整市場結構，聚焦優勢市場、退出低效市場；優化調整業務結構，發展技術服務業務，推進中高端業務發展；統籌調劑資源配置，優化裝備、人力和技術等資源；強化項目管理和成本管控，進一步降低百元收入成本，同時進一步完善市場化經營機制，壓減管理層級、精簡機關設置， 優化隊伍結構，提高勞動生產率，顯著提升盈利能力與核心競爭力。

會議直擊：油價低迷，對服務價格影響有限

3月25日下午，中石化油服在線上舉行「2019年度業績電話會議」，公司管理層出席會議，並答記者問。

會上公司管理層公佈了2020年工作量及新簽合同額目標。2020年，地球物理業務二維地震及三維地震工作量目標計劃分别為17,700千米及23,780平方千米，增速分别為下滑6.4%及增長68.6%；鑽井業務工作量目標計劃為1,001萬米（鑽井進尺），同比增長0.2%；測錄井業務的測井標準米及錄井進尺工作量目標計劃分别為28,000萬米及935萬米，增速分别為0.7%及0.4%；井下特種作業業務的工作量目標計劃為6,960井次，同比增長1.2%；工程建設業務工作量目標計劃為150億元，同比下滑12.3%。

新簽合同方面，2020年，計劃來自中國石化市場的新簽合同額為396億元，同比增長3.1%；計劃來自國内外部市場的新簽合同額為130億元，同比下滑10.3%；計劃來自海外市場的新簽合同額為22億美元，同比下滑7.2%。

以下是管理層答記者問（問答經整理）：

Q :油價低迷，是否影響石油公司資本開支，公司服務價格是否受到影響？

A：(管理層)突然如其的油價暴跌，給全球經濟帶來影響，也給公司帶來一定影響。目前，基於保障人員安全及其他因素，預計三大石油公司資本開支的計劃不會有太大調整；海外市場方面我們的合同都是長期合同，目前也沒有客戶減少資本開支的計劃。此外，公司目前服務價格也處於較低位置，下跌空間有限，影響也不大。

Q：主營成本存在高於收入增速的情況，公司是如何看待此事及2020年成本端如何管理？

A: (管理層)成本的增加與公司季度性收入是有一定關係。因公司各大業務在每個季度項目工程進度是不同的。今後，公司持續加強對成本的管控及毛利率的水平管理。

Q: 低油價形勢下，公司有何應對計劃？

A: （管理層）優化市場佈局，優化市場風險，全力高質量的服務好我們中石化的市場，鞏固發展好國内規模和穩定市場及海外市場，保持好海内外市場合理的比例，實現了客戶多元化，分散市場風險。另外，公司還會優化調整業務結構，提高核心競爭力；堅持創新驅動，培養特色技術，推動我們技術服務業務的整合和轉型發展，提高我們高技術含量、高附加值的業務比例。

Q: 公司港股市場股價比較低迷，公司是否有回購或股權激勵計劃？

A:（管理層）受疫情及國際油價下跌的影響，公司股價受影響出現了下跌。公司上市至今非常註重股價波動情況，專門成立部門來根進研究；公司加強了信息披露，第一時間讓股東了解公司最新業務進展情況。目前，公司正在爭取研究第二批股權激勵計劃，以及研究包括股權回購的情況，本次董事會也通過了有關股票回購的一般性授權，這是我們做好前期的準備公司，但是目前公司沒有具體方案。

Q: 疫情對公司營運有何影響，對全年業績帶來的影響有多大？

A: (管理層）受疫情影響，確實給公司一季度經營帶來一定的影響，但是隨著國内疫情得到有效的控制，公司也積極推進全面復工復產的進度。而疫情對公司今年經營業績及完成目標的進度是有限的。

Q: 油價低迷持續，是否會對公司資產減值帶來壓力？

A: (管理層）資產減值根據公司經營狀況進行的。低油價對油服市場帶來一定影響，低油價持續週期短，對我們影響有限，若低油價持續週期長，公司根據應對計劃，將低油價的影響儘量降至最低。

Q: 海内外業務毛利率具體情況如何？

A: （管理層）2019年平均的毛利率水平為8.84%。海外業務毛利率是高於均值的，大約比國内業務多兩個百分點。