瑞声科技：净利大降依然保持高研发投入，计划年产3000万支WLG镜片

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瑞声科技的官网上有一句话“全球超过90%的旗舰智能手机声学解决方案来自瑞声科技”。3月25日，随着瑞声科技2019年全年业绩的公布，投资者似乎对这份成绩单尚有疑虑，当日公司股价上演过山车行情，上午股价最高涨幅达8.9%，午后由升转跌，最大跌幅达3.5%，之后再次回升，收盘价报每股40.20港元，涨幅4.28%。

2019年上半年，全球智能手机由于缺乏突破性的设计和规格的升级致使市场需求疲弱，智能手机销量有所下滑。2019年下半年，IPHONE 11发布，安卓手机阵营也推出多款旗舰级5G智能手机，自2019年三季度开始，智能手机出货量开始同比增长，这使得瑞声科技下半年的出货量和产品单价环比增长。公司的股价也随同业绩在2019年下半年开启上升态势。

在公司2019年下半年的业绩提振下，2019年瑞声科技实现收入178.84亿元，同比减少1.4%；净利润22.22亿元，同比降低41.5%。公司方面称面对当前的新型冠状病毒疫情，公司为了最大限度的提高集团流动性，董事会建议不派发2019财年末期股息，结合9月27日已派的中期股息，2019全年派息每股0.40港元，这较2018年全年派发的每股1.43港元有较大降幅。

2019年下半年的产品单价回升也未能挽回全年毛利率下，2019年瑞声科技的毛利率为28.6%，同比降低8.6个百分点。于2017、2018及2019年，瑞声科技毛利率分别为41.3%、37.2%及28.6%，毛利率的连续大幅下降对公司的盈利造成了较大影响。

从瑞声科技的几大业务分部来看，2019年声学业务收入81.7亿元，同比下跌5.8%；毛利率为31.0%，同比下降6.2个百分点。公司专有的超线性结构（“SLS”）声学平台产品在2019年实现了65%的安卓发货占比，公司预计2020年渗透率将提升至80%。2019年10月，在DX0MARK开展的智能手机声学性能评分中，采用了SLS产品的旗舰智能手机，获得了最高评分。

光学业务方面，公司2019年将光学业务确定为未来发展的重要战略方向，并且已经在丹麦、日本等7个国家及中国的常州、南宁、深圳、重庆等地布局光学研发制造基地，专有的WLG平台日趋成熟。公司推出的玻塑混合镜头较竞品拥有更大光圈、更耐温差、更低厚度的优势。2019财年，该分部收入10.7亿元，同比增幅达94%。于2019年四季度，光学分部收入同比增长150%至3.4亿元。目前，公司WLG产品已经完成48M、64M、108M及潜望G+P的开发认证，预计今年二季度实现量产，2020年计划产量3,000万支WLG镜片。

此外，2019年电磁传动/精密结构件业务合并分部收入为76.9亿元，毛利率29.6%。微机电系统分部收入9.3亿元，同比增长14.0%，毛利率亦同比提升0.9个百分点至27.5%。

2019年，瑞声科技施行了费用率优化，并取得了不错的成果。期内分销及销售开支费用同比下降13%至2.75亿元。公司在研发方面却加大了投入，尽管2019年公司收入微降，但是2019年研发开支依然同比增长14%至17.17亿元。

2020年5G手机将占领更大的市场份额，在这场智能手机市场的马拉松竞赛中，新技术的运用、管理和成本的优化促使每家企业通过不断的自我迭代来适应环境变化。2019年， 瑞声科技尽管净利润大降，但依然实现较高的研发开支增长，同时不断的施行费用率优化，激烈的市场竞争迫使他们越跑越快。