支柱资产基础渐夯实 财投基金稳健回流 联想控股（03396-HK）2019年收入同比增8%

联想控股今日发布2019年全年业绩，收入人民币3,892.18亿元（人民币，下同），同比上升8%；合并净利润为人民币86.3亿元；惟归母净利同比下降17%至36.07亿元，公司解释称，主要由于金融服务和创新消费与服务板块部分业务下降所致。

公司首席执行官李蓬指出：“战略投资板块经过过去几年的投资布局以及运营的改善和提升，已有若干家公司业绩初步凸显，具备了未来成为支柱型资产的基础。同时，财投板块把握有利时机退出实现资源回流，基金平台逆市推进募资。2020年，联想控股在继续夯实、调整现有业务的同时，也将结合外部经营环境及自身资源情况，动态制定未来几年的工作计划。”笔者还留意到，公告中显示，公司整体现金储备达人民币623亿元，未动用银行授信额度人民币892亿元，考虑到近年来复杂多变的国内外政治经济环境，联想控股仍能保持基本面的稳健发展及充足的流动性，实属难得。

战投支柱资产布局清晰  重点企业稳健成长

联想控股在2019年对于支柱资产的打造取得成效。而现有的两大支柱联想集团和卢森堡国际银行（BIL）的业绩表现，一定程度上也可以印证公司所说的：从资产、利润等方面对联想控股形成重要支撑。

联想集团的业绩表现一直备受市场关注，通过推动3S战略加速智能转型，报告期内录得历史最高的除税前溢利，归母净利同比增长48%至16.08亿元。而卢森堡国际银行作为联想控股新打造的支柱型业务，也在2019年上交了首份完整会计年度业绩，管理资产规模同比增长10.3%至435亿欧元，主营业务税前利润同比增长20%至1.36亿欧元，核心一级资本充足率提升至12.47%。同时，BIL更与财投基金平台展开合作，联想控股作为股东所带来的协同优势开始显现。据市场报道，2019年9月，BIL在北京成立代表处，继而10月收购香港财富管理公司，按照BIL新五年战略规划，中国业务成为未来重点战略工作之一，相信该银行将会在未来有更多动作。

此外，我们留意到，包括农业食品板块的佳沃集团及先进制造与专业服务领域的联泓集团在内的重点企业，在报告期内亦取得良好业绩成长。其中，农业与食品板块收入及归母净利分别同比增长21%及10%至156.95亿元及2.30亿元。高端动物蛋白运营平台佳沃股份通过收购智利三文鱼公司，进一步提升了其对上游稀缺优质资源的掌控能力；水果供应链平台鑫荣懋龙头地位进一步夯实，旗下高端水果品牌「佳沃」已在国内形成广泛的品牌影响力。而联泓集团报告期内盈利创全面投产以来历史最高，联泓新材料积极向价值链上下游延伸，受益于此，先进制造与专业服务板块归母净利同比大增82%至4.76亿元。不容忽视的是，鑫荣懋和联泓新材两家公司均正积极推进上市进程，一旦登陆资本市场，其对于联想控股层面显性价值的提升或会起到积极的推动作用，还是值得市场期待的。

财投平台贡献稳健现金回流  逆市推进募资

在去年较为波动的市况之下，联想控股财投板块依然贡献了不俗的业绩表现，归母净利同比增长68%至人民币9.06亿元。各投资平台主动调整投资节奏，果断推进项目退出，实现了超过50亿元的现金回流，发挥了其在整体资源配置中的关键作用。

同时，凭借行业领先的影响力和表现，各基金赢得了投资人的持续支持，逆市推进募资。报告期内，君联资本新募集1支人民币及2支美元基金，募集基金总额人民币93.91亿元，新募基金超过人民币42亿元；联想之星新募集四期人民币基金及四期美元基金完成首次交割；弘毅投资文化产业基金完成最终交割，地产三期基金发出首次交割通知，弘毅远方共发行4支新基金。

处于战略周期转换的关键时点，联想控股董事长、执行董事宁旻先生表示：“2019年，联想控股按照既定规划完成了领导核心的代际传承。面向未来，我们将坚持创业初心和具有特色的管理与文化基础，同时也将以‘战略’和‘人才’作为切入点，解决好公司健康可持续发展以及进一步突破创造新价值等重要课题。目前，存量业务尚待进一步优化提升，新的挑战又不期而至，但我们将始终以长期眼光看待公司发展，做扎实业务基本盘，密切关注新变化，为下一轮中期战略的制定，拓宽视野，丰富参照系。”