【会议直击】华润置地：2020年，预酒店业主利润降幅达三成

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3月26日，华润置地（01109-HK）发布了2019年全年业绩报。

2019年，对于华润置地来讲，是考验及挑战较大的一年。营收及净利润虽保持双位数增长的良好态势，但毛利率结束了40%以上高增长之旅，期末派息更是出现罕见的负增长。

营收及净利保持双位数增长，毛利率表现欠佳

2019年，华润置地实现营业收入为人民币1,477.4亿元，同比增长21.9%；毛利为559.99亿元，同比增长6.5%；归属股东净利润为286.72亿元，同比增长18.3%，扣除投资物业评估增值后，核心归属股东净利润为216.5亿元，同比增长12.2%；毛利率为36.5%，同比下降6.4个百分点，近三年来毛利率首度跌破40%以下。

业务方面，2019年，华润置地开发物业营业收入为1,272.0亿元，同比增长21.0%，投资物业(包括酒店经营)租金收入为120.3亿元，同比增长26.3%；开发物业毛利率由2018年同期的42.9%下降为36.5%，投资物业(包括酒店经营)毛利率由2018年同期的65.9%上升至66.5%。由此可见，华润置地毛利率出现下滑的主要是核心业务开发物业业务毛利率下滑所致。而开发物业业务毛利率下滑不排除受近些年行业毛利率普遍下行带来的影响。

土储方面，2019年，华润置地新进入国内9个城市，新获取82个项目，土地合同总地价为1,424亿元，新增土地储备合同计容建筑面积2,020万平米，其中开发物业1,784万平米，持有物业236万平米。

截至2019年12月31日，华润置地已进入全球80个城市，总土地储备面积达6,868万平米，可满足其未来三年的发展需求，其中开发物业土地储备面积5,852万平米，投资物业土地储备面积1,016万平米。一、二、三线城市土地储备占比为83.8%。

值得一提的是，华润置地派末期股息每股人民币0.937元（折合港币1.026元），较2018末期股息减少1.3%。这是华润置地近8年来首度出现期末派息出现负增长的情况。据aastocks数据显示，上次华润置地期末派息出现负增长的是在2011年。

展望2020年：全体动员，共克时艰

华润置地董事长王祥明表示，2020年，是全面建成小康社会、实现第一个百年目标的决胜之年，也是华润置地实现“十三五”收官和“十四五”开启交汇的关键之年。面对年初突然爆发的新冠肺炎疫情，华润集团坚决贯彻国家部署，充分发挥多元化民生类企业优势，各大业务板块协同配合，紧急调配物资，保障全国尤其是疫情重点区域民生物资供给。将落实华润集团要求，“抗疫情”、“稳经营”双管齐下。全体动员，共克时艰，努力做好疫情防控；全力以赴保持生产经营稳定运行，力争实现业绩有质量的持续增长。

会议直击：疫情短期冲击比较大，酒店业务承压最重

3月26日下午，华润置地在线上举行“2019年全年业绩电话会议”，公司董事会副主席张大为携总裁李欣等一众高管出席会议，并答记者问。

以下是公司管理层答记者问（问答经整理）：

Q: 疫情具体对公司的影响及复工复产的情况？

A:(管理层）疫情对行业短期冲击比较大，但公司通过提前预判及提前预防，疫情对公司整体的影响是可控。3月初，除了武汉外，全国复工的项目有378个项目，复工率为96%，劳务复产率为92%以上；售楼处方面，除了武汉外，其他地方基本实现开放。

Q: 疫情对购物中心、酒店及写字楼运营的影响有多大？哪个业务影响有多大。

A: (管理层）影响最大的是酒店，酒店虽然现阶段正恢复过程中，但仍不理想。2019年酒店营收15亿元左右，业主利润5亿元左右，预计2020年业主利润降幅3成左右，但因酒店占比较小，对公司整体业绩影响是微乎其微的。另外，疫情给购物中心营业额带来的影响还是比较大的，如二月初，给租户大约减免1.5个月的租金，涉及资金大概约10个亿左右。截至3月23日，整体购物中心租户开业率达94%，客流量恢复到同期50%。预计营售额及客流量将在3月底回升至60%以上，6月份有望与去年持平，第四季度实现增长。根据以上判断，今年租金预计与去年持平或有小幅上涨，2021年预断华润置地的购物中心年增长将有恢复到双位数的增长的水平。写字楼实际影响并不大，与去年同期相比，大概对租金影响有1亿左右吧，若按照2020年新投入租赁项目情况来看，写字楼租金收入有15%左右的增长。

Q: 2020年公司的销售目标是多少？

A: (管理层）根据市场情况，公司2020年销售目标为2620亿元左右。

Q: 目前，分拆物业上市的进度？

A: (管理层）正常推进上市进程中。

Q:  2021-2022年项目计划投建规模较大，后续现金流压力是否会比较大？

A: (管理层）现阶段公司净负债率比较低，资金压力不会有太大。

Q: 能否谈谈今年的拿地策略？

A: (管理层)近期热点城市土地市场竞争激烈，华润置地将把握窗口期，多渠道拿地，采取谨慎积极的策略，坚守投资纪律，积极参与，机会性获取，坚守回报底线，坚持投资纪律，要拿相对高周转的项目。

Q: 人事变动对发展战略策略是否有所调整？

A：(管理层)人事变动不影响公司发展战略计划的执行。

Q：今年公司毛利率较往年有所下滑，公司如何看待此事？

A:  (管理层)从行业趋势性来看，毛利率都是趋于下降趋势，这个趋势是比较明显的。在行业毛利率下滑的趋势下，公司将维持行业竞争力的毛利率水平，预计2020年毛利率水平在30%-35%区间。