小米：踐行雙引擎戰略，全力備戰5G，業績增長將可期

原創

前言：

2019年，對於小米(01810-HK)來講，是充滿挑戰及考驗的一年，亦是碩果累累的一年。

在過去一年，全球及國内手機市場銷量均出現下滑，中美貿易情緒複雜多變，給智能手機、互聯網業務等行業帶來不小的考驗及挑戰。在此背景下，作為創新驅動的互聯網公司的小米，啓動了「手機+AIoT」雙引擎戰略，同時採用去庫存，重研發，增儲備等穩健的策略，積極應對市場可能發生的變化。

3月31日，小米曬出了2019年全年成績單。堅持「手機+AIoT」雙引擎戰略及穩健經營策略，給小米帶來高分的表現。2019年，小米營業收入為人民幣2,058（單位下同）億元，同比增長17.7%，首度突破2000億元大關；經調整淨利潤為115億元，同比增長34.8%。截至2019年12月31日，小米現金總儲備已達660億元，現金流非常的充沛。

2019年，在逆市斬獲佳績的背後，是小米各大業務年内均取得亮眼的數據驅動所致。

手機業務：海外市場依舊給力，市場份額逐步回升

2019年，在不斷探索和應用前沿科技，站穩高端手機市場的小米品牌，以及秉承「高端產品大眾化、大眾產品質量化」的理念的Redmi品牌，雙引擎驅動下，取得不錯的成效及成績。

2019年，小米手機業務的收入達到1,221億元，同比增長7.3%；手機銷量為達1.246億部，其中，第四季度小米手機銷量更是領跑全球市場。截止2019年第四季度，小米手機銷量達到3,260萬部，同比增長30.5%。根據Canalys資料，2019年第四季度，小米在全球前五大智能手機廠商中出貨量同比增速名列首位。

從銷售市場來看，小米手機能在弱勢中獲得佳績，要得益於海外市場爆發性的輸出。根據IDC的資料，2019年四季度，按出貨量計，小米手機在印度連續十個季度保持出貨量第一，當季市場份額高達28.7%。在西歐市場，小米正持續擴大市場份額。根據Canalys資料，2019第四季度，小米手機出貨量在西歐同比增長115.4%。其中，第四季度在西班牙市場的出貨量同比增長65.7%，市場份額22.8%，排名第二；在法國和意大利市場，小米手機出貨量分别同比增長69.9%和206.2%，均排名第四。

受益於海外市場的優異表現，小米全球市場份額正加速提升。據IDC數據顯示，小米全球市場份額從2018年的8.5%提升至2019年的9.2%，位居全球智能手機品牌第四位，全球市場份額前五大智能手機品牌增速中，排名第二。由此可見，2019年，小米在全球手機趨於疲態的狀態，依託海外市場創佳績，這進一步佐證了小米深耕全球化發展戰略的前瞻性及可持續性，這不僅為小米帶來可觀的市場份額及業績，還推升了小米集團在全球智能手機市場的核心競爭力及抗風險能力。

IOT與生活消費產品：繼續高歌猛進，百花齊放

2019年，小米的IOT與生活消費產品業務與外界所期待的一樣，依舊「高歌猛進，百花齊發」，大家電、筆記本電腦、智能音箱及智能穿戴設備等，繼續屢創新高。2019年，小米電視全球出貨量達到1,280萬台，同比增長51.9%，成為國内電視行業年度出貨量首家突破一千萬台的企業。根據奧維雲網統計，按出貨量計，2019年小米電視位居中國大陸市場第一。

除此之外，根據Canalys統計，2019年小米在全球智能可穿戴設備（包括智能手表和手環）出貨量排名第一。IDC數據顯示，2019年小米的智能音箱出貨量在中國大陸市場居前三位。此外，在2019年小米還繼續擴展在智能家居領域的產品組合，推出了智能冰箱和洗衣機等 新產品。雖然現階段智能冰箱和洗衣機等新產品收入貢獻基數較小，但未來發展空間非常的廣闊。

受小米不斷豐富IoT產品組合，加強產品間的互聯互通功能，擴大在智能生活領域的趨勢驅動，小米IOT與生活消費產品業務全年收入同比增加41.7%，至621億元，依舊就小米集團旗下增速最快的業務。

互聯網業務：用戶群持續增長，新業務增長點已將形成

2019年，小米的用戶數依舊保持較高的增速，MIUI月活躍用戶數為3.096億，同比增長27.9%。其中國内用戶的MIUI月活用戶數為1.09億。截至2019年12月31日，小米IoT平台已連接的IoT設備（不包括智能手機和筆記本計算機）數量達到2.348億台，同比增長55.6%；人工智能助理「小愛同學」的月活用戶數於2019年12月達到6,040萬，同比增長55.7%；智能電視及小米盒子的月活躍用戶數達到2,770萬，同比增長49.1%。

值得注意的是，在2019年廣告行業下滑的形勢下，小米依託龐大的用戶數為基礎，持續優化移動互聯網產品，增強用戶黏性及運用大數據算法，為廣告主提供更加精準的投放服務，進而給自身帶來多樣化的廣告及其他收入。2019年第四季度，來自遊戲收入達到8.744億元，同比增長44.4%。

互聯網業務進一步走向多元健康，除國内手機廣告及遊戲以外的互聯網服務收入，包括有品電商平台、金融科技業務、電視互聯網服務及海外互聯網服務所產生的收入，同比增長112.6%，在第四季度對互聯網服務總收入佔比達到43.0%，推動了互聯網業務的整體增長。2019年，小米互聯網服務收入為198億元，同比增長24.4%。

展望2020：業績及價值將迎來雙增長

展望2020年，突入其來的「肺炎」疫情給各行各業的帶來前所未有的壓力及挑戰。但是與其他品牌商相比，由於小米線上銷售收入佔比較高、互聯網服務表現穩健，受到疫情影響相對較小。

另外，供應鏈也基本恢復。小米集團總裁王翔在2019年全年業績電話會議上表示「疫情給公司帶來短暫性影響，但目前生產大部分已恢復，產能已回升到正常水平的80%到90%，基本可以滿足我們的供應及市場需求。而海外市場雖然近幾個月受疫情影響較大，但不少消費者仍通過其他渠道購買小米的產品，比如印度市場。」

此外，管理層還指出，根據目前的情況，相信疫情對全球的影響總體可控。根據在我國的經歷，人們在隔離期間更加需要通過智能手機和其他一些物聯網設備保持相互連接。由於小米的業務分佈在全球很多市場，並且將持續進入新市場，公司對海外業務的長期增長潛力仍保持樂觀，對全年整體業績穩增長非常有信心。

更為重要的是，在疫情蔓延的當下，小米集團管理層給投資者注入了一劑強心劑。據管理層電話會議上表示「疫情確實給今年全年手機市場銷量帶來負面的影響，但公司受疫情影響較小，集團相信今年我們銷量繼續會有所增長。」

值得注意的是，參加小米此次業績發佈會與此前其他互聯網科技業績發佈會進行比較，給筆者不同的感受是，從管理層展望2020年及回答記者問，小米對其各大業務今年的增長非常的有信心。而這種信心的驅動力或許來自於以下幾方面：

策略上來看，小米今年全力發力5G領域，重點投資5G+AIoT方向的研發，並計劃在未來五年里在5G+AIoT領域投入500億元。用總裁王翔的話講「5G對於我們是一個巨大的增長機會。我們已經準備很久了，未來我們推出10款以上的5G手機，並致力於將5G+AIoT技術全方位地貫穿在我們的產品、平台和服務中。」

就手機業務而言，小米10系列是小米2020年的旗艦系列，也是其進軍中高端市場代表作及重研發後的成果。據了解，小米10配備了骁龍865、1億像素8K電影相機、雙模5G、LPDDR5内存等，起售價3999元。小米10 Pro的綜合性能更高，在DXOMARK 的手機相機和音頻測試中都排名第一，起售價4999元。值得注意的是，據相關數據顯示，小米10發售1分鐘銷售額突破2億元，小米10 Pro發售55 秒銷售額突破2億元。對此，不難看出小米10系列產品力比較突出，從銷售額情況看非常受用戶歡迎，這為今年小米品牌進軍中高端市場開了非常好的頭。

Redmi方面，3月24日，在Redmi新品發佈會上，小米集團副總裁、中國區總裁、Redmi品牌總經理盧偉冰曾表示，2020年Redmi要做5G先鋒，2000元以上的手機新品將全部為5G手機。Redmi K30系列將5G手機的門檻拉低到2000元以内，此次發佈的Redmi K30 Pro 2999元的售價則首次將骁龍865旗艦手機拉至3000元以内。

沒有4G庫存，全力佈局5G的Redmi在此時顯示了輕裝上陣的優勢，激進的產品定義和定價有助於激活整個5G旗艦市場。因此，2020年輕裝上陣的Redmi，依託其「性價比高，價格厚道」的優勢，勢必會迎來銷量及市場份額雙增長。

就IoT與生活消費產品而言，管理層在電話會議表示，IoT與生活消費產品業務出海，在過去一年里取得不錯成效，小米電視出貨量已連續第七個季度在印度電視市場居第一位。未來集團將繼續依靠強大的AIoT平台和創新的智能設備，繼續擴展產品組合，專注於創新和產品設計，為全球用戶提供更加智能的用戶體驗和豐富的應用場景，致力於把用戶生活的各個方面連接起來，鞏固在智能生活中的領先地位。由此可見，隨著小米進一步豐富IoT平台的產品和服務，IoT與生活消費產品業務保持雙位數增長的態勢，將又是可預知的事件。

就互聯網業務而言，據管理層在電話會議上表示「由於人們居家時間變長，小米的視頻、遊戲等内容型服務的流量在疫情期間出現顯著增長，給小米互聯網業務帶來了發展機遇」。在此形式下，小米可以繼續依託在手機端、電視端、電商及金融等多領域矩陣及不斷增長的用戶群，運用大數據算法，為廣告主提供更加精準的投放服務，給自身帶來可觀的收入。而多元化的互聯網業務生態，也能不斷創造新的增長點。

尾語：

5G時代已至，智能手機更新潮及全球智能硬件產業將呈現爆發式的增長。在「手機+AIoT」智能生態取得不錯成效的小米，可繼續依託其雙品牌戰略、海外市場較強的拓展能力、龐大的MIUI用戶及米家生態鏈的企業等優勢，給全球用戶帶來「感動人心、價格厚道」的好產品，同時助推經營業績及品牌價值雙增長，為股東投資者帶來豐厚的回報。