2019年业绩稳增长，21世纪教育发展后劲充满想象空间

原創

百年大计，教育为本。

秉持“助你一生”的发展理念，21世纪教育(01598-HK)经过17年的砥砺前行，以职业教育和素质教育两大核心业务为驱动，目前发展成为京津冀区域实力强大的民办教育服务供应商。

在2019年，21世纪教育进行了深度变革，以顺应行业发展潮流，在教育这个赛道上跑出更加优异的成绩。年内，21世纪教育开启了“职业教育+素质教育”双核驱动的高速发展征途，并在这两个细分赛道上深入挖掘机遇，夯实公司行业领先地位。

构建双轮驱动新模式，起跑爆发力十足

于2018年，21世纪教育在既有优势业务基础上，初步选择了职业教育和素质教育两条赛道，即开始了百米冲刺赛的“预备”阶段。

2019年，21世纪教育在该两条赛道上进入到了“起跑”阶段。经过收购及合作，截至2019年末，21世纪教育拥有21所学校，职业教育板块有1所民办高校(石家庄理工职业学院)，素质教育板块包括6所新天际培训学校(由11家新天际辅导中心组成)、2所培尖培训学校、4所学鼎培训学校及8所新天际幼儿园。公司“职业教育+素质教育”协同并进的发展线路由此展开。

把握住职业教育及素质教育两个细分领域的历史契机，21世纪教育该两个分部在2019年齐发力，经营业绩在“起跑线”上的表现，爆发力十足。

2019年，21世纪教育实现收入2.34亿元(人民币，下同)，同比增长约16.0%。其中，职业教育板块实现收入1.41亿元，同比增长18.46%；素质教育板块实现收入0.93亿元，同比增长12.38%。

年内，21世纪教育毛利1.21亿元，同比增长18.6%；净利润0.83亿元，同比增长19.2%。该经营业绩维持着公司近年来的高双位数增幅，涨势依然稳中有进。

毛利率方面，受益于就读学生人数及平均学费的稳步上升，21世纪教育2019年的毛利率同比增长1.2个百分点至51.8%，远高于民办教育行业45%左右的毛利率。而2015年-2019年，公司毛利率增长高达11.1个百分点；同期公司净利率亦大幅增长17.37个百分点。由此表明，公司盈利能力越来越强，服务能力、成本管控能力不断得到提升。

于2019年12月31日，21世纪教育总资产首次突破十亿，达10.73亿元；流动资产增至6.4亿元，流动比率为195.3%，资本负债率约为21.3%，现金及银行结余金额为2.59亿元。由此可见，21世纪教育的资金流相对充裕，债务结构较为稳健，可支持其继续加大业务拓展。

外延式增长+内生增长，各项业务靓丽

21世纪教育以“职业教育+素质教育”为两大发展主线，并为此以“外延式增长+内生增长”为发展路径，以保持强劲的盈利增长能力。

外延式增长，即并购，21世纪教育一直在寻找优秀的、性价比较高的学校项目进行收购。2019年2月，21世纪教育向从事技术开发、咨询及企业管理服务的英育新媒投资200万元；9月，收购了浙江培尖51%股权及杭州一脉70%股权，公司由此增加了6所学校，正式布局新高考赛道。浙江培尖及杭州一脉在2019年均已并入21世纪教育的全面综合业绩，从而增厚21世纪教育业绩。

在内生增长方面，职业教育板块的石家庄理工职业学院有优质的品牌形象和良好的招生能力。2019年，石家庄理工职业学院全日制大学生入读数量15,041名，同比增长7.8%；继续教育课程学生入读数量15,456，同比增长3.8%。

年内，石家庄理工职业学院与英国爱尔兰唐道克理工学院签订战略合作协定，开展教学活动与学生交流，开发适合彼此的合作途径。此外，石家庄理工职业学院去年起已与有关部门商谈，计划进行扩建和扩招。

在“外延式增长+内生增长”强劲驱动力下，21世纪教育各项业务表现靓丽。

学生人数方面，21世纪教育2019-2020学年招生稳定增长，共有32,228名学生入读旗下学校，同比增长5.4%，其中包括16,772名全日制学生及15,456名非全日制学生。最近5个学年，公司学生人数由2015/16学年的1.12万人增至2019/20学年的入读学生数量的3.22万人，年复合增长率达30.3%。

素质教育方面，2019年底，21世纪教育的培训学校合计向7,620名学生提供了约46.93万辅导课时的课程。且大部分学生选择完成首期学习后续课，续生率达到65.1%。

从学费增长的幅度看，21世纪高等教育的职业教育及素质教育2019年的平均学费均取得不错的增长。其中，职业教育平均学费同比增长9.3%至6,418元，素质教育的平均学费同比增长0.3%至16,574元。而这是未计及新增培尖培训学校及学鼎培训学校有关收费。

21世纪教育的石家庄理工职业学院采用“TOP”人才培养模式，与超过40家500强企业合作，设置订单班14个，开展实训项目6个。在该模式下，2019年该毕业生就业率为95.3%，同比改善0.9个百分点，表明公司师资力量、教学模式以及校企融合模式相当成功。

“内容+科技”赋能长远发展

经过在教育行业深耕多年的实力和经验，21世纪教育具备了以“内容+科技”的发展模式进行战略布局，通过科技赋能产品开发，并在内容领域管理及输出服务。

在内容输出领域，2019年，21世纪教育素质教育板块的“京津冀学前教育联盟”累计拥有合作会员1,046家，并为约1,100名教师提供服务指导及培训业务。此外，21世纪教育亦不断提升自身研发能力以满足不同客群的需要，年内与河北青少年书画家协会共同研发的美育项目通过内部园所实践开始对外推广，全年实现图书销售近12,000册，并完成了包括幼儿足球、幼儿篮球等项目的体育课程并服务覆盖近60家园所机构。

当前，我国教育行业进入了新时代，科技作为发展动能的线上教育服务已成为行业发展的大趋势。21世纪教育紧跟时代步伐，加速传统线下教育业务向数字化领域扩张，以“科技+教育”创新驱动，围绕职业教育和素质教育两大领域进行内容布局。年内，21世纪教育陆续研发了中高端家庭教育平台-“爸妈搜云课堂”、职业教育板块的高教云管理平台-“嗖嗖智校”、素质教育板块的幼教云管理平台-“知蒙家园”、线上直播工具-“直击课堂”，以及教育智慧测评平台-“博教智评”五个科技产品，功能包括在线直播、教育测评、云课堂等，基本满足了目标群体的绝大部分需求。

其中，21世纪教育旗下有两个自媒体品牌爸妈搜和一起朗读拥有自主知识产权的系列教育软件产品及内容体系，开发了教育付费平台、家长社群、幼教云、智慧教育管理平台、直播云、幼师测评系统等，以及开发了家庭教育和亲子阅读课程体系。当前，该两个品牌在新榜全国亲子类排在前50名，拥有100多万的家长用户。

在当前疫情充满不确定因素的背景下，全国开启了“停课不停学”的教学模式，给我国线上教育按下了“快捷键”，学生在线教育学习的使用习惯得以快速提升。根据iMedia Research 数据显示，2020年，我国在线教育市场规模预计将达到4,538亿元，在线教育用户规模将达到3.09亿人。

而去年以来，21世纪教育就已加入了线上教育的技术“攻坚战”，公司目前开发的各类教育平台、管理平台、直播平台以及测评平台可满足市场上对线上教育的需求。随着公司后续的研发投入及对外合作增强数字化领域的扩张，公司线上教育平台不但能为旗下学生提供服务，还能对外销售线上教育产品和服务，为公司业绩增添一份力。

政策风险小、需求旺盛，公司未来可期

2019年度，21世纪教育职业教育及素质教育板块双双发力，该两个板块的营收比重约为60%及40%，双轮驱动的业务发展策略，一方面可保持多元化发展，另一方面也顺应了国家战略市场需求。

近年来，我国就业的结构性矛盾凸显，招工难和就业难并存。在这种背景下，职业教育成为解决就业结构问题的关键，成为发展地区经济和文化的生力军。因此，一直以来，我国职业教育受到的政策风险小，且政策力度大。尤其是2019以来，职业教育重磅支持政策频发，2019年8月，我国国家主席在考察张掖市山丹培黎学校时强调：职业教育大有可为，我支持你们！

去年，国家加大对职业教育的支持力度，《国家职业教育改革实施方案》、《职教 “二十条”》、《建设产教融合型企业实施办法》、《职业技能提升行动方案(2019—2021年)》、《关于教育支持社会服务产业发展，提高紧缺人才培养培训质量的意见》等政策法案相继颁发，职业教育发展也因此驶入“快车道”。

素质教育方面，我国早在2006年就提出素质教育概念。近年来，素质教育在国家全方位政策的推动下迎来发展上升期，涵盖整个K12阶段。在标准体系的建立、创新能力的培养以及STEAM教育、创客教育等新模式下，素质教育逐渐走向舞台，迎来历史契机。

《2020年中国素质教育行业白皮书》显示，2020年，我国素质教育行业营收规模将突破4,200亿元，同比增速约12%。近年来，素质教育政策层面出现比较明显的政策鼓励倾向，且出台限制课外应试类辅导的政策，所以整体行业被看好。

2020年，21世纪教育将继续推动0-18岁幼儿及青少年素质教育，依托于公司的优质师资和课程产品，通过继续研发内容，及借助互联网工具和科技手段，让公司的素质教育服务覆盖更多的人群。

展望2020年，21世纪教育将持续保持轻资产运营模式，围绕内容建设与科技赋能实现管理输出，推动资源共享，致力教育本地化、价值全球化，促进社会均衡发展，让教育支持每个人实现机会平等。