2019年業績穩增長，21世紀教育發展後勁充滿想像空間

原創

百年大計，教育為本。

秉持“助你一生”的發展理念，21世紀教育(01598-HK)經過17年的砥礪前行，以職業教育和素質教育兩大核心業務為驅動，目前發展成為京津冀區域實力強大的民辦教育服務供應商。

在2019年，21世紀教育進行了深度變革，以順應行業發展潮流，在教育這個賽道上跑出更加優異的成績。年內，21世紀教育開啟了“職業教育+素質教育”雙核驅動的高速發展征途，並在這兩個細分賽道上深入挖掘機遇，夯實公司行業領先地位。

構建雙輪驅動新模式，起跑爆發力十足

於2018年，21世紀教育在既有優勢業務基礎上，初步選擇了職業教育和素質教育兩條賽道，即開始了百米衝刺賽的“預備”階段。

2019年，21世紀教育在該兩條賽道上進入到了“起跑”階段。經過收購及合作，截至2019年末，21世紀教育擁有21所學校，職業教育板塊有1所民辦高校(石家莊理工職業學院)，素質教育板塊包括6所新天際培訓學校(由11家新天際輔導中心組成)、2所培尖培訓學校、4所學鼎培訓學校及8所新天際幼稚園。公司“職業教育+素質教育”協同並進的發展線路由此展開。

把握住職業教育及素質教育兩個細分領域的歷史契機，21世紀教育該兩個分部在2019年齊發力，經營業績在“起跑線”上的表現，爆發力十足。

2019年，21世紀教育實現收入2.34億元(人民幣，下同)，同比增長約16.0%。其中，職業教育板塊實現收入1.41億元，同比增長18.46%；素質教育板塊實現收入0.93億元，同比增長12.38%。

年內，21世紀教育毛利1.21億元，同比增長18.6%；淨利潤0.83億元，同比增長19.2%。該經營業績維持著公司近年來的高雙位數增幅，漲勢依然穩中有進。

毛利率方面，受益於就讀學生人數及平均學費的穩步上升，21世紀教育2019年的毛利率同比增長1.2個百分點至51.8%，遠高於民辦教育行業45%左右的毛利率。而2015年-2019年，公司毛利率增長高達11.1個百分點；同期公司淨利率亦大幅增長17.37個百分點。由此表明，公司盈利能力越來越強，服務能力、成本管控能力不斷得到提升。

於2019年12月31日，21世紀教育總資產首次突破十億，達10.73億元；流動資產增至6.4億元，流動比率為195.3%，資本負債率約為21.3%，現金及銀行結餘金額為2.59億元。由此可見，21世紀教育的資金流相對充裕，債務結構較為穩健，可支持其繼續加大業務拓展。

外延式增長+內生增長，各項業務靚麗

21世紀教育以“職業教育+素質教育”為兩大發展主線，並為此以“外延式增長+內生增長”為發展路徑，以保持強勁的盈利增長能力。

外延式增長，即並購，21世紀教育一直在尋找優秀的、性價比較高的學校專案進行收購。2019年2月，21世紀教育向從事技術開發、諮詢及企業管理服務的英育新媒投資200萬元；9月，收購了浙江培尖51%股權及杭州一脈70%股權，公司由此增加了6所學校，正式佈局新高考賽道。浙江培尖及杭州一脈在2019年均已併入21世紀教育的全面綜合業績，從而增厚21世紀教育業績。

在內生增長方面，職業教育板塊的石家莊理工職業學院有優質的品牌形象和良好的招生能力。2019年，石家莊理工職業學院全日制大學生入讀數量15,041名，同比增長7.8%；繼續教育課程學生入讀數量15,456，同比增長3.8%。

年內，石家莊理工職業學院與英國愛爾蘭唐道克理工學院簽訂戰略合作協定，開展教學活動與學生交流，開發適合彼此的合作途徑。此外，石家莊理工職業學院去年起已與有關部門商談，計畫進行擴建和擴招。

在“外延式增長+內生增長”強勁驅動力下，21世紀教育各項業務表現靚麗。

學生人數方面，21世紀教育2019-2020學年招生穩定增長，共有32,228名學生入讀旗下學校，同比增長5.4%，其中包括16,772名全日制學生及15,456名非全日制學生。最近5個學年，公司學生人數由2015/16學年的1.12萬人增至2019/20學年的入讀學生數量的3.22萬人，年複合增長率達30.3%。

素質教育方面，2019年底，21世紀教育的培訓學校合計向7,620名學生提供了約46.93萬輔導課時的課程。且大部分學生選擇完成首期學習後續課，續生率達到65.1%。

從學費增長的幅度看，21世紀高等教育的職業教育及素質教育2019年的平均學費均取得不錯的增長。其中，職業教育平均學費同比增長9.3%至6,418元，素質教育的平均學費同比增長0.3%至16,574元。而這是未計及新增培尖培訓學校及學鼎培訓學校有關收費。

21世紀教育的石家莊理工職業學院採用“TOP”人才培養模式，與超過40家500強企業合作，設置訂單班14個，開展實訓專案6個。在該模式下，2019年該畢業生就業率為95.3%，同比改善0.9個百分點，表明公司師資力量、教學模式以及校企融合模式相當成功。

“內容+科技”賦能長遠發展

經過在教育行業深耕多年的實力和經驗，21世紀教育具備了以“內容+科技”的發展模式進行戰略佈局，通過科技賦能產品開發，並在內容領域管理及輸出服務。

在內容輸出領域，2019年，21世紀教育素質教育板塊的“京津冀學前教育聯盟”累計擁有合作會員1,046家，並為約1,100名教師提供服務指導及培訓業務。此外，21世紀教育亦不斷提升自身研發能力以滿足不同客群的需要，年內與河北青少年書畫家協會共同研發的美育專案通過內部園所實踐開始對外推廣，全年實現圖書銷售近12,000冊，並完成了包括幼兒足球、幼兒籃球等專案的體育課程並服務覆蓋近60家園所機構。

當前，我國教育行業進入了新時代，科技作為發展動能的線上教育服務已成為行業發展的大趨勢。21世紀教育緊跟時代步伐，加速傳統線下教育業務向數位化領域擴張，以“科技+教育”創新驅動，圍繞職業教育和素質教育兩大領域進行內容佈局。年內，21世紀教育陸續研發了中高端家庭教育平臺-“爸媽搜雲課堂”、職業教育板塊的高教雲管理平臺-“嗖嗖智校”、素質教育板塊的幼教雲管理平臺-“知蒙家園”、線上直播工具-“直擊課堂”，以及教育智慧測評平臺-“博教智評”五個科技產品，功能包括線上直播、教育測評、雲課堂等，基本滿足了目標群體的絕大部分需求。

其中，21世紀教育旗下有兩個自媒體品牌爸媽搜和一起朗讀擁有自主知識產權的系列教育軟體產品及內容體系，開發了教育付費平臺、家長社群、幼教雲、智慧教育管理平臺、直播雲、幼師測評系統等，以及開發了家庭教育和親子閱讀課程體系。當前，該兩個品牌在新榜全國親子類排在前50名，擁有100多萬的家長用戶。

在當前疫情充滿不確定因素的背景下，全國開啟了“停課不停學”的教學模式，給我國線上教育按下了“快捷鍵”，學生線上教育學習的使用習慣得以快速提升。根據iMedia Research 數據顯示，2020年，我國線上教育市場規模預計將達到4,538億元，線上教育用戶規模將達到3.09億人。

而去年以來，21世紀教育就已加入了線上教育的技術“攻堅戰”，公司目前開發的各類教育平臺、管理平臺、直播平臺以及測評平臺可滿足市場上對線上教育的需求。隨著公司後續的研發投入及對外合作增強數位化領域的擴張，公司線上教育平臺不但能為旗下學生提供服務，還能對外銷售線上教育產品和服務，為公司業績增添一份力。

政策風險小、需求旺盛，公司未來可期

2019年度，21世紀教育職業教育及素質教育板塊雙雙發力，該兩個板塊的營收比重約為60%及40%，雙輪驅動的業務發展策略，一方面可保持多元化發展，另一方面也順應了國家戰略市場需求。

近年來，我國就業的結構性矛盾凸顯，招工難和就業難並存。在這種背景下，職業教育成為解決就業結構問題的關鍵，成為發展地區經濟和文化的生力軍。因此，一直以來，我國職業教育受到的政策風險小，且政策力度大。尤其是2019以來，職業教育重磅支持政策頻發，2019年8月，我國國家主席在考察張掖市山丹培黎學校時強調：職業教育大有可為，我支持你們！

去年，國家加大對職業教育的支持力度，《國家職業教育改革實施方案》、《職教 “二十條”》、《建設產教融合型企業實施辦法》、《職業技能提升行動方案(2019—2021年)》、《關於教育支持社會服務產業發展，提高緊缺人才培養培訓品質的意見》等政策法案相繼頒發，職業教育發展也因此駛入“快車道”。

素質教育方面，我國早在2006年就提出素質教育概念。近年來，素質教育在國家全方位政策的推動下迎來發展上升期，涵蓋整個K12階段。在標準體系的建立、創新能力的培養以及STEAM教育、創客教育等新模式下，素質教育逐漸走向舞臺，迎來歷史契機。

《2020年中國素質教育行業白皮書》顯示，2020年，我國素質教育行業營收規模將突破4,200億元，同比增速約12%。近年來，素質教育政策層面出現比較明顯的政策鼓勵傾向，且出臺限制課外應試類輔導的政策，所以整體行業被看好。

2020年，21世紀教育將繼續推動0-18歲幼兒及青少年素質教育，依託於公司的優質師資和課程產品，通過繼續研發內容，及借助互聯網工具和科技手段，讓公司的素質教育服務覆蓋更多的人群。

展望2020年，21世紀教育將持續保持輕資產運營模式，圍繞內容建設與科技賦能實現管理輸出，推動資源共用，致力教育本地化、價值全球化，促進社會均衡發展，讓教育支持每個人實現機會平等。