自救办法很多，福苑控股选择了三度向港交所递表

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去年中旬以来，香港零售业步入了“超级寒冬”期，而餐饮业虽然受到的打击没有零售业重，但生意也大不如从前。

香港本土的中式菜肴酒家集团福苑控股近月来受疫情影响，展开了多项自救措施，其中一项措施就是向港交所更新了招股申请书。而早在2018年11月及2019年9月，福苑控股分别向市场披露了招股申请书，但最后不幸均以失效告终。

业务概况

福苑控股以六个自主开发的品牌经营9家酒家，即「经典厨房」、「顺德经典」、「龙阁」、「敍·龙阁」、「金都海鲜酒家」及「旧墟茶居」，经营范围包括传统粤菜、火锅及海鲜餐饮。

公司的9家酒家均位于香港，策略性的布局于人口密集地区的商业及住宅区域，包括旺角、黄埔、沙田、长沙湾、屯门、粉岭、上水、柴湾及将军澳地区。

为更好地控制食品质素，福苑控股的大多数食品原料由集中采购部门采购并由其位于葵涌的中央厨房加工而后交付予9个酒家。

值得注意的是，福苑控股旗下的酒家顾客消费价格亲民，例如其提供粤式点心、中式烧味及海鲜的经典厨房的食客人均消费在62港元-73港元之间。而其他大部分门店人均消费者均不超过100港元，提供特色粤式海鲜及任吃火锅的「龙阁」店面价格较高，人均消费为108港元-150港元。

福苑控股旗下的酒家投资回收期在2.1年-3.8年不等，所以在这种情况下，福苑控股的扩张策略并不能太快，2018年及2019年仅各新增了一家店面。

净利率低，资产负债率高

从福苑控股的财务报表看，酒楼的生意并不好做，各项成本高，利润率低。

过去几年，福苑控股业绩并不稳定。2016财年-2019财年，公司营收分别为2.4亿港元、2.65亿港元及2.73亿港元；净利润分别为429.5万港元、67.8万港元及339.8万港元，期间净利率仅分别为1.79%、0.256%及1.24%。上述报告期内，福苑控股经营毛利率亦极低，分别为2.1%、2.9%及4.7%。

截至2018年11月30日止5个月及截至2019年11月30日止5个月，福苑控股收益继续稳中有升，分别为9491.1万港元及1.04亿港元，但两个期间均产生了亏损，分别亏700万港元及515.3万港元。

业绩不稳定，很大原因由于福苑控股面临租金成本及员工成本高昂，近年来，公司租金开支呈逐年上升趋势，且员工开支居高不下。在2019财年，公司雇员福利开支接近1亿港元，占了公司当期营收的36.47%。

2019财年，福苑控股的流动负债达7167万港元，流动资产为6198.8万港元。因股东支付中期股息，及截至2019年11月30日止五个月录得亏损净额。于2019年11月30日，公司的资产负债率增加至392.1%。

双重冲击下被迫自救

去年下旬以来，福苑控股时运不济，遭遇香港社会运动及新冠肺炎疫情的双重冲击，导致公司经营业绩惨淡。

受香港去年6月份以来的社会运动冲击，公司旗下酒家均受到不同程度的影响，其中黄埔分店、旺角分店及沙田分店影响最大，导致利润率出现下滑。其中，截至2019年11月30日止五个月，旺角分店经营亏损186.3万港元。

此外，去年1月爆发的新冠肺炎疫情已极大地影响了访客人数及公司的酒家业务，公司旗下酒家的顾客访问量及平均日收益率大部分出现不同程度的下滑。

受此影响，公司预期于截至2020年2月29日止3个月录得未经审核销售额约6930万港元，同比减少11.6%，纯利约140万港元，同比大幅减少约85.6%。

为此，公司不得不宣布展开多项自救措施：

1)2月中旬，公司暂停旺角分店及沙田分店的营业，沙田分店已于今年2月恢复运营及预计旺角分店将于今年4月恢复运营；缩短酒家的营业时间

2)暂停招聘新员工，并同意沙田分店及旺角分店的员工在上述暂时关闭期间无薪休假。此外，公司董事于2020年2月放弃了50%的薪酬

3)就减租与房东进行谈判，最终若干酒家在1至6个月内获得成功减租20%至50%

4)旗下酒家暂时精简普通菜单，减少浪费并更好管理厨房员工人力

5)所有酒家及中央厨房均符合由政府根据防疫抗疫基金发起的持牌食物业界别资助计划，并已提交补贴申请

6)加强卫生措施以提高顾客在店用餐的信心，例如增加清洁及消毒的频率，对进店顾客进行体温检测并要求佩戴口罩

然而，令人担忧的是，目前新冠肺炎疫情正加速在全球蔓延，香港已成为受境外输入新冠肺炎病例最严重的城市之一。根据疫情实时大数据，截至2020年4月3日16时，香港新增确诊病例为37人，排名全国之首；累计确诊病例达802人，超过了上海、北京、广州和深圳四个一线城市。

因此，香港的疫情防控刻不容缓，疫情何时结束充满不确定性，甚至可以说遥遥无期。疫情还未结束，餐饮业就难以恢复到往日的营业状态，尤其是以群聚性的酒楼餐饮受影响更大，这对于需承担高租金、高员工成本的福苑控股来说是一项巨大的挑战。