【大行报告】交银国际: 安踏4月恢复速度强于预期

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【财华社讯】交银国际对安踏体育(02020-HK)发表报告指出，2020年1季度的销售下降好于先前的指引：安踏品牌的零售流水同比下降20-25%（好于先前指引的-25-30%），而FILA同比下降中单位数（好于先前指引的-10-20%）。其中，线上销售增长40-50%，FILA强劲增长160%，而安踏品牌因低线城市在经济上受新冠肺炎的影响更大，表现稍弱。

4月份的销售复苏好于预期，2季度可能会恢复小幅增长：执行率方面，安踏和FILA品牌从2月份的20%回升至4月上半月的70%。安踏也有望在2季度恢复到同比持平。在库存有效控制下，安踏/FILA的折扣仅上涨4-5/2-3个百分点。

安踏应能补涨追赶李宁；重申买入和目标价77.00港元：安踏过去一个月股价反弹落后李宁是由于：1）市场担心Amer无法偿还17亿欧元债务；2）业绩后的指引较李宁低；3）瑞幸咖啡的丑闻造成的附带损害，但报告预期股价落后的情况可以扭转。

安踏股价于14:30扬3.4%或2.1港元，报63.7港元。安踏自4月6日近期低位51.2港元，反覆向上暂累计上涨12.5港元或24.4%。