【大行报告】景顺: 中国后续财政刺激措施成焦点

【财华社讯】中国上周公布首季国內生产总值，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭就此发表报告，重点如下：

•    中国公布第一季国內生产总值 (GDP) 较上年同期跌6.8%（市场预期跌6%），3月社会消费品零售额则下降15.8%（市场预期下降10%），至于规模以上工业增加值则跌1.1%（市场预期跌6.2%）。另外，全国固定资产投资跌16.1%，逊于预期下降的15%。

•    3月份的工业生产明显有所好转，因为制造业持续回升至超出预期的强劲水平。

•    随着国有企业发行新债券以加速投资项目的发展，预期固定资产投资将从下季开始有显着的改善。

•    零售数据则最令人担忧，因为消费占中国GDP约60%。

•    消费者信心显然将需要更长的时间才能复原，这可用以推断其他地区未来消费者信心的发展。

刺激方案成焦点

•    中国政府已经推出了相当于GDP约2.5%的刺激方案。

•    预期北京将在4月底的全国人大会议之后采取另一轮财政刺激措施，金额规模约占GDP的5%。

•    刺激措施将分为传统基建（运输）、数码基建（AI、5G、IT、互联网）和刺激消费措施。

数据以外

•    许多国家并未如中国般成功采取强硬的防疫控制措施，以及严厉的经济封锁，使新增确诊病例数字稳定。

•    中国于去年年底与美国签署了第一阶段协议，使贸易战的紧张局势减弱，因此在疫情爆发前其经济发展强劲。

•    另一方面，中国还没有经历到其他地区因疫情所造成的失业潮。

•    因此，中国可能是唯一可在2020年勉强录得GDP正增长的主要经济体。至于增长率是1%还是3%，则很大程度上取决于政府的政策，尤其是任何会刺激下半年经济增长的财政刺激方案。