【大行报告】施罗德投资：持何种反应策略才能在股市暴跌时力挽狂澜？

【财华社讯】受环球新冠肺炎疫情蔓延的影响，美国股市自3月开始单周多次熔断。香港失业率升至4.2%创逾9年高，惠誉日前下调香港主权评级至AA-，更预计今年香港GDP将倒退5%，再加上国际油价暴跌，令港股表现持续疲弱，截至4月21日香港恆生股票指数下跌约2%。在全球国际股市一道走低的大背景下，投资者对近期经历感到非常恐慌实属正常，但是他们会作何反应应对股市风云变幻，并且准确捕捉大市反弹的时间点？

近日，施罗德投资管理有限公司研究及分析主管、特许财务分析师Duncan Lamont在发布的一份报告中，参考了标准普尔500指数自1871年至2019年的数据，结果发现，美国股市曾在这148年间出现11次跌幅超出25%的情况。而投资者在市场上已下跌25%时，会作出的反应策略通常有三种，分別是为了增持现金避险而退出股市；采取“按兵不动”的策略继续持有股票；通过一次性注资或分段入市加大股市投资。

报告称，在加倍注资的情况下，假设在市场跌幅大于25%的月份，投资者开始向市场投入相当于当月投资组合总值5%的年度投资资金。随后的情况显示，注入新资金比按兵不动更快增加投资组合总值。当然，投资者要准确的捕捉大市开始反弹的时间向来都不是一件容易的事，而一次性注资更可能会让他们承受在错误时机入市的风险。此外，投资者需要有充足的资本才能够支持他们采取加倍注资的策略。

迫于市场暴跌带来的心理恐慌，不免会有一些保守的投资者会选择在一段长时间內远离股市及倾向持有现金，这一选择又会有什么后果？报告称，从历史经验来看，这样的避市策略可能是投资者作出的最坏财务决定，意味着投资者需要花很长时间才能收复损失。

截至目前，没有人能够预计本轮环球经济下跌将以甚么形式或何时结束，投资者在应对下跌形势中会采取何种的心态及策略亦是见仁见智，但是在当前储蓄利率近乎零的情况下，任何考虑转向持有现金的人都应该先考虑最坏的后果。