蓝光发展：跻身“千亿俱乐部” 逾680亿预收款项为公司业绩奠定坚实基础

蓝光发展（600466）近日发布2019年年报，报告期内公司实现营业收入391.94亿元，同比增长27.17%；归属于上市公司股东的净利润为34.59亿元，同比增长55.53%；房地产业务实现销售金额1015.37亿元，同比增长18.70%，公司正式跻身“千亿房企俱乐部”。

值得注意的是，业绩稳步增长的同时，蓝光发展不仅资产负债率有所下降，而且持有259.53亿元现金，更新增有1121万平方米的土地储备，公司未来稳健发展的态势可期。

业绩锁定 利润与规模并重

据中指研究院研究报告指出，2019年百强房企营业收入与净利润虽保持增长态势，但增速较2018年均有所放缓。在此背景下，蓝光发展实现了净利润超50%的增幅。

年报数据显示，2019年公司实现营业收入391.94亿元，同比增长27.17%；实现净利润41.59亿元，同比增长66.62%；实现归属于上市公司股东的净利润34.59亿元，同比增长55.53%。

利润率方面，公司两个主营板块的毛利率均有增长，其中房地产开发行业2019年毛利率为26.67%，比上年增加1.07个百分点；现代服务业2019年毛利率为37.96%，同比增加2.82个百分点。

此外，蓝光发展净利率和净资产收益率也持续上升，公司2019年实现净利率10.61%，较上年增加2.51个百分点；ROE为23.88%，较上年增加6.81个百分点。

蓝光发展称，2019年公司坚持利润与规模并重，围绕公司主业，通过各种手段和措施，充分调动和全面挖掘经营潜力。报告期内公司经营规模继续扩大，结转收入增加，同时全国化的战略布局和规模效应也逐步显现，从而实现了经营业绩的大幅增长。截至2019年末，公司预收款项达681.59亿元，是当期营收的1.74倍，为公司锁定未来业绩奠定了坚实基础。

高周转降成本 助力跑赢拉力赛

“多挣钱的方法只有两个，不是多卖，就是降低成本”，这是克莱斯勒汽车总裁李·艾柯卡说过的一句话，它同样适用于房地产企业。

年报数据显示，蓝光发展2019年费用管控颇有成效，三项费率9.32%，同比下降约1.66个百分点。其中，公司的销售费用基本与去年持平，为16.06亿元，占营业收入的4.10%，较2018年销售费用营收占比下降了1.10个百分点；管理费用为12.88亿元，占营业收入的3.29%，占比同比下降0.61个百分点；财务费用为7.60亿元，营收占比1.94%，较上年微有升高。

蓝光发展称，2019年销售费用水平管控显著，主要是因为公司利用科技手段助力营销，充分发挥了数字化营销优势，利用蓝裔网络销售渠道，从而更加精准的进行销售费用投放，降低了传统营销模式下的广告宣传费用，优化了营销费效。此外，公司的物业管理品质提升，业主口碑提升，使得老业主购房及老带新业务增多，降低了销售费用。

蓝光发展以现金流为核心，以营销为导向，以利润为目标，全面提升运营及盈利能力的运营理念，做到融资、投资、营销、供货的节奏均衡协同，持续优化成本和费用，并优化项目开发周期，提升整体资源周转率。优秀的运营品质和有效的管控方式，才能保证公司的盈利能力。

降杠杆保现金 提高抗风险能力

在经历了过往的高速发展后，越来越多的房企把“稳”作为发展基调，降低负债率逐渐成为龙头房企的发展战略。

年报显示，在销售规模增长的同时，蓝光通过严格控制财务杠杆，确保资金安全和严控财务风险。2019年末，蓝光发展总资产达2018.90亿元，较上年末增长33.81%；资产负债率为80.62%，同比下降1.42个百分点；扣除预收账款后的资产负债率为67.94%，同比下降2.04个百分点；净负债率为79.20%。公司财务杠杆降幅明显。

据中国房地产测评中心发布的《2019中国房地产上市公司测评研究报告》，125家上市房企的净负债率均值为92.52%，蓝光发展的净负债率低于行业平均值，整体保持良性势头。此外，公司主体信用评级被大公国际资信评估有限公司上调至AAA，标普评级B+，穆迪评级至B1，评级展望稳定。

除了降低负债率，确保充足的现金流也已成为房企共识。2019年，蓝光发展经营性活动现金流净额为38.33亿元，同比增长729.76%，主要系销售规模扩大以及票据支付增加所致。截至报告期末，公司持有货币资金259.53亿元，同比增长3.04%。由于按揭保证金、质押借款、银行冻结等受限资金为15.76亿元，占货币资金的6.07%，占比同比下降1.72个百分点。

2020年，面对经济形势和市场环境的考验，蓝光发展表示，公司将以“精准投资、卓越运营、资本突破、变革创新”的年度经营策略，积极面对挑战，平稳度过疫情，从容面对市场。

来源：发布易