真正的国产替代，中控技术面临两个难点

原創

中控技术是一家为工业企业提供自动化控制系统的供应商，涵盖工业软件、自动化仪表、运维服务等智能制造产品解决方案，帮助客户实现工业生产自动化控制和智能化管理。

截至目前，中控技术拥有3大控制系统，分别是集散控制系统（dcs）、安全仪表系统（sis）、网络化混合控制系统。

DCS由输入模块、通信模块、控制器、人机界面组成，用于实现对生产过程的数据采集、控制和监视功能，主要特点是分散控制、集中操作；SIS由传感器、逻辑控制器、最终执行单元组成，用于实现一个或多个安全回路功能，达到工艺装置要求的安全完整性。SIS是保障工厂安全运行的核心设备，在工业生产期间提供对设备、人身、环境的安全保护，避免恶性事故发生；网络化混合控制系统基于通用通信协议网络进行架构，使得产品适应现场分散的使用场合，满足连续或半连续的工业过程，以及大型基础设施场所的控制需求，其集成多种控制功能、可视化、网络和信息技术，为各应用程序提供完全集成化解决方案。

中控技术能够获得正泰电器、中石化资本、英特尔、中核基金入股的原因在于打铁自硬：经过多年研发公关，中控技术逐渐突破自动化控制系统领域卡脖子技术，成功研发出具有自主知识产权的DCS、SIS，并成功投入产业化应用，全面打破了我国高可靠大规模控制系统一直被跨国公司垄断的局面。

根据睿工业统计，2018年，中控技术核心产品DCS在国内市占率达到24.7%，连续8年位居DCS市场第1名，其中在化工DCS市场占有率达到了40.3%。根据ARC数据，2018年中控技术SIS在国内市场占有率为24.3%，仅次于康吉森（27.9%），同时与3名和利时（8.1%）保持较大的差距。

因此，中控技术是否具备投资价值一目了然，但仍然有风险点需要注意：

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-9月，公司收到的增值税返还金额分别为6450.34万元、8570.23 万元、12248.36 万元和 7839.19 万元，占当期利润总额的比例分别为105.73%、45.02%、38.89%和 32.84%，同期来自政府补助及奖励分别为1524.44 万元、2320.81 万元、1437.01 万元和 2401.71 万元，占当期利润总额的比例分别为 24.99%、12.19%、4.56%和 10.06%。这意味着中控技术所在的行业，并非是容易挣钱的行业，相反，还需要中控保持较高的研发投入。

其次，在估价层面，情绪的高估或许会带来漫长的价值回归，用合理的价格买成长型的企业不仅需要思考，也许还需等待。总体而言，中控技术值得关注。