【大行报告】工银国际证券：情绪和资金推动股市

【财华社讯】工银国际证券研究有限公司发表报告，重点如下:

•    美元流动性上周继续改善，TED 利差下降了22 个基点，不过企业债利差上周没有大的变化，仍处在较高水平，显示投资者对于信用风险仍十分担心。大规模经济刺激政策，以及欧美复工的消息，已经基本被市场所消化，而全球疫情还在持续，全球股市在持续大幅反弹之后，而复工带来的经济恢复暂时还未体现，因此上周已经缺乏上行动力。

•    为了应对经济下行的压力，中共中央政治局在上周提出“六保”的目标，“新基建”也会进一步加码。这些将成为2020 年两地市场的主线之一。

•    香港的流动性较美国与內地更紧，上周HIBOR 与美元LIBOR 的利差达到1 个百分点的历史性高位，CNH HIBOR 与SHIBOR 的利差也持续上行。在此背景下，香港金管局将安排100 亿美元的临时美元流动资金安排，缓解流动性紧张。

•    对于港股与A 股近期的走势谨慎乐观，但港股流动性压力略高。在板块方面，因为主要受情绪和资金的推动，因此中小盘股，科技股等会有更大的机会。