年报业绩进入兑现期多家公司“披星戴帽” ST板块近50股跌停

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每年的4-5月份正值年报披露窗口期，也是A股公司戴帽或摘星的高发月份，年报业绩较差的上市公司将迎来“退市大考”。

随着2019年年报收官，上市公司的业绩目前进入集中兑现期，ST板块的阵容不断变化。不少公司赶在年报披露前，大幅下修业绩，由此暴露出新的业绩“地雷”，带来股价下跌。尤其是少数ST概念股，出现公司停产、不能按时交货、实际控制人违法违规等问题，业绩“变脸”甚至业绩暴雷的可能性更大。

另外，值得注意的是，国务院金融稳定发展委员会5月4日会议强调，必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律，对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则，完善信息披露制度，坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查，严肃处理。

这是近一个月以来金融委第三次表态要坚决打击资本市场各种造假和欺诈行为。此前，金融委4月7日第二十五次会议提出，发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。4月15日金融委第二十六次会议强调，监管部门要依法加强投资者保护，提高上市公司质量，确保真实、准确、完整、及时的信息披露，压实中介机构责任，对造假、欺诈等行为从重处理，坚决维护良好的市场环境，更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能等。

多家公司自5月6日起披星戴帽

4月以来，沪深两市已有24家公司实施ST。对于4月30日披露2019年年报，且触及退市风险警示红线的A股公司(除创业板)而言，5月6日成为公司不得不面对的*ST之日。

Wind统计数据显示，53家公司可能暂停上市。2019年就被暂停上市的乐视网(300104-CN)、*ST凯迪(000939-CN)、金亚科技(300028-CN)、*ST龙力(002604-CN)、千山药机(300216-CN)、*ST皇台(000995-CN)、天海防务(300008-CN)、坚瑞沃能(300116-CN)、ST锐电(601558-CN)等均发布可能终止上市的风险提示公告。而从上述发布的业绩快报或预告来看，该等2019年净利润继续亏损，退市已成定局。

根据最新安排，飞乐音响(600651-CN)等31家A股公司自5月6日起披星戴帽。从触及退市风险警示红线的具体指标来看，31家公司不尽相同。其中，因触及两连亏而将披星戴帽的情况居多。诸如，有着“A股体育第一股”之称的贵人鸟实施退市风险警示的起始日为5月6日，贵人鸟(603555-CN)之所以将被*ST，源于公司经审计的2018年度、2019年度归属于上市公司股东的净利润均为负值。恒康医疗(002219-CN)亦在5月6日起被实行退市风险警示处理，触及*ST红线的原因同样为公司2018年度、2019年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值。

此外，*ST华塑(000509-CN)、*ST夏利(000927-CN)、*ST湘电(600416-CN)等23家最近两个会计年度净利润为负值，而ST群兴(002575-CN)因为出现其他异常状况，被实施特别处理；*ST银鸽(600069-CN)、*ST界龙(600836-CN)、*ST交昂(600530-CN)、中珠医疗(600568)、ST美都(600175)等公司2019年年报业绩预亏，相关公司发布了股票可能被实施退市风险警示的提示性公告。

纵观这些被*ST的公司，不乏诸如*ST中新(603996-CN)上市不足五年即被实施退市风险警示的公司，也存在类似于*ST东电(000585-CN)撤销退市风险警示不足一年便再度被*ST的情况。以*ST信威(600485-CN)为代表，从曾经的“明星公司”到破发再到如今的黯然离场，也为投资者参与资本市场“炒差”敲响了警钟。

注册制稳步推进  ST板块“失宠”

“炒差”是A股市场的一个突出现象，不少投资者出于博公司通过资本运作手段实现脱胎换骨的预期，买入业绩薄弱、积重难返的ST公司，甚至仅仅是搏第二天技术性上涨。不过，目前顺畅的退出机制已逐步建立，2020年沪市就已有退市保千、退市锐电2家公司退市。

有退市，亦有“摘星”“摘帽”。据Wind数据预测，*ST盐湖(00072-CN)、*ST东南(002263-CN)等11只股票可能“摘帽”；*ST津滨(000897-CN)、*ST南糖(000911-CN)等17股虽然2019年业绩有望实现扭亏，但最新一期净资产仍低于1元，股票有望“摘星”。此前，已有莲花健康(600186-CN)、菲达环保(600526-CN)、蓝科高新(601798-CN)、ST山水(600234-CN)和金山股份(600393-CN)向交易所申请撤销风险警示，成功摘帽。

退市制度是资本市场的重要基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益发挥着重要作用。眼下越来越多1元股的出现，反映了A股估值回归背景下，长期以来被资本市场追捧的“壳”价值的下降。目前A股已经转向基本面决定的行情，随着注册制及严格退市措施的逐步推进，壳价值贬值，炒壳这些投机性行为进一步受到抑制。

随着注册制的稳步推进，市场供给越来越充分，价格机制将得以进一步发挥，未来股票价格越来越能反映公司的真实价值，“壳”不再稀有，那些经营困难、治理不规范的公司股价低于面值的现象也将不再罕见；而部分ST公司通过卖资产、兼并重组成功实现去帽摘星是小概率事件，因此面值而退市的公司也会有所增多。对于投资者而言，炒ST、炒差的风险会越来越大。需要特别提醒的是，对于进入退市整理期的股票交易尤其需要高度关注即将摘牌公司的投资风险，投资者应对ST股的基本面、政策面是否确实有所好转保持高度关注和警惕，切忌不可盲目投资，要提升风险防范意识。

市场表现方面，近日以来，ST板块持续大跌。从节前4月中下旬至节前，ST板块已跌近10%。今日五一节后首个交易日，ST板块个股再度上演跌停潮，截至午间，*ST银鸽(600069-CN)、*ST梦舟(600255-CN)、*ST华映(000536-CN)、*ST界龙(600836-CN)、*ST交昂(600530-CN)等近50只ST股集体跌停。

ST板块“失宠”背后有多重原因，市场分析，ST板块今日上演跌停潮主要是与这些上市公司股价缺乏业绩基本面支撑以及金融委28天内三提打击资本市场造假行为“零容忍”释放出的强监管信号有关。