中国新规取消QFII/RQFII额度限制 外资青睐的绩优白马股等受益

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去年以来，全球三大指数公司纷纷向A股抛来“橄榄枝”。明晟(MSCI)调高中国A股纳入因子至20%，富时罗素将A股纳入其全球股票指数系列并逐步将A股纳入因子由5%提升至25%，标普道琼斯将A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。

中国A股市场对外开放步伐在加快。去年9月10日，外汇局已决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。与此同时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。

为进一步扩大金融业对外开放，昨日盘后A股市场又出了重磅消息，中国取消了QFII的投资额度限制。此前2019年做过一次修改，把QFII额度从1500亿美金增加至3000亿美金，这次是直接取消上限把额度天花顶给掀了，并进一步简化QFII、RQFII的资金管理要求。

QFII、RQFII投资额度限制取消

据央行网站消息，5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，宣布取消境外机构投资者额度限制，推动金融市场进一步开放。据悉，《规定》明确并简化境外机构投资者(QFII和RQFII)境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

《规定》主要内容包括六点：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理；二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机；三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代；四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度；五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求；六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。另外，规定中明确，人民银行、外汇局将加强事中事后监管。

业内人士分析，此次取消境外机构投资者额度限制，是金融开放的一个重大举措。考虑到当前大力发展资本市场、扩展企业融资渠道的关键阶段，扩大金融开放让更多的国际投资者参与中国资本市场建设，有利于价格发现，增强价值投资，促进资本市场规则和制度建设。

不过，QFII和RQFII额度的放开，并不代表短时间内会有大量资金涌入中国资本市场。事实上，虽然去年就已经把QFII额度提高到了3000亿美金，但是根据外汇管理局最新披露的数据，目前QFII申报的额度是1146.59亿美金，现有额度都只用了1/3。

另外，陆股通开通后，北上资金的规模已经大幅超过了 QFII 和 RQFII， 所以此时放开额度上限的实际意义有限，短期内市场反应不大。但好歹这算是官方摆明了态度，即欢迎海外长期资金入市A股。而从中长期看，外资进入中国资本市场的意愿将会不断提高；境内 A 股市场已经处于相对低位，低估值对于长线资金具有吸引力，同时，随着 A 股纳入各类国际指数的比重不断提高，被动投资与主动投资的需求都会持续上升。

QFII重仓持股备受关注

全球范围来看，中国资本市场表现出更强的稳定性，渐成世界“避风港”。在A股市场上，机构投资者中，基金、产业资本已经成为市场重要的影响力量，伴随着对外开放力度的加大，QFII、RQFII也逐步成为市场的重要影响力量。

作为外资布局A股的重要参考指标之一，QFII持仓股历来备受关注。近几年来，外资通过QFII和沪深股通渠道持续加仓A股，其中QFII持有A股市值超过1500亿元，陆通股最新持仓市值高达14788亿元，合计持仓市值超过1.6万亿。

Wind数据显示，截至今年4月末，共计326家合格境外机构投资者获批投资额度1113.76亿美元；RQFII制度已从中国香港扩大到20个国家和地区，共计262家RQFII机构获批7587.72亿元人民币投资额度。

今年一季度，QFII机构出现在409家上市公司的前十大流通股股东名单上，目前共有超百股一季度末获QFII持仓市值在亿元以上，且持仓股占流通股比例超1%。整体来看，QFII一季度重仓板块依然聚焦银行、医药生物、电子等领域，医药、大消费是其加仓方向，有业绩支撑的白马股依然是QFII的“心头好”。

从持仓市值来看，3股获QFII持仓市值超百亿元，分别是宁波银行(002142-CN)、北京银行(601169-CN)、美的集团(000333-CN)等；其中，宁波银行获持仓市值260亿元排在第一位。

此外，获QFII持仓市值居前的还有恒瑞医药(600276-CN)、爱尔眼科(300015-CN)、乐普医疗(300003-CN)、汇顶科技(603160-CN)、泰格医药(300347-CN)等行业龙头。华泰证券(601688-CN)、南京银行(601009-CN)、贵州茅台(600519-CN)、格力电器(000651-CN)、海尔智家(600690-CN)、药明康德(603259-CN)、上海机场(600009-CN)、中国国旅(601888-CN)、五粮液(000858-CN)也是QFII买的比较多的股票，即与A股所谓的核心资产相吻合。

绩优白马和科技龙头股受益

中国资本市场双向开放还将继续推进，境外资本进入的潜力依旧很大。四月份北向资金重新流回A股533亿元，预计后续还会加速流入A股。此次落实取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市，特别是外资流入比较多的白马龙头股和科技龙头股更受益。

国泰君安认为，参考中国台湾和韩国的经验，资本市场开放尤其是纳入MSCI后的十年内，外资持股比例均提升幅度超过10%。即使从静态角度计算，假设总市值不变，未来10年海外持股比例提升5-10%，对应每年3000-5000亿元人民币增量。

广发证券也认为，资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入，预计未来10年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模3000亿元-4000亿元。

市场方面，一些受疫情影响小、有业绩支撑的绩优白马股在一季度获得QFII加仓，而5月机构资金主要关注业绩+硬核科技。如洋河股份(002304-CN)被QFII增持858.83万股，持仓市值增加了5.26亿元；洋河股份一季度营收92.68亿元，归属上市公司股东的净利润40.02亿元，4月份以来股价大涨近20%。

截止今日午间收盘，家电股格力电器(000651-CN)大涨超5%，美的集团(000333-CN)大涨超4%，宁波银行(002142-CN)、海尔智家(600690-CN)等亦涨约3%；此外，被QFII大幅加仓的乐普医疗(300003-CN)、三环集团(300408-CN)、中际旭创(300308-CN)等个股4月份以来涨幅可观，上述股票今日涨幅亦在2%以上；另外，华熙生物(688363-CN)、迪安诊断(300244-CN)、中环股份(002129-CN)、金山办公(688111-CN)等股东榜中有QFII身影的个股涨幅亦不错。