【大行报告】中泰国际：古井贡酒(000596-CN)省内份额加速提升 重申买入评级

中泰国际发布研报称，古井贡酒(000596-CN)具备强渠道管控能力，疫情将加快提升省内份额，龙头地位持续强化。2019年底经销商大会表示，未来5年收入规划200亿元，再造一个新古井，该行认为公司已做好充分准备，全国化步伐势头在加快，在二线名酒中预期差最大，目前对应2021年估值23倍，重申“买入”评级，持续重点推荐。

该行预计古井贡酒2020-2022年营业收入分别为116/141/167亿元，同比增长12%/21%/18%;净利润分别为23/30/37亿元，同比增长11%/26%/24%，EPS分别为4.64/5.86/7.29元，对应PE分别为29/23/19倍。

研报指，古井于短期加快收割省内份额，盈利能力更易提升。中长期泛全国化起势，成长潜力十足。

风险提示：消费升级进程不及预期；疫情持续扩散带来全球经济下行风险；样本有限存在的偏差；食品安全问题。