丘钛科技：高端摄像头模组销量走俏，下游行业需求回暖

原創

由于疫情的影响，供应商停工停产，消费需求大减，全球智能手机销售量大幅下滑，据市场调研公司Counterpoint数据，2020年第一季度中国智能手机销售量同比下降22%。手机摄像头模组制作商作为上游企业，下游需求的下降，自然受到很大的影响。

4月摄像头模组销量回暖，高毛利率产品为主导

丘钛科技（01478-HK）是中国领先的中高端摄像头模组及指纹识别模组制造商，产品覆盖二百万至六千四百万像素的超薄摄像头、双╱多摄像头模组、3D摄像头模组、车载摄像头模组等，主要应用于手机、汽车等领域。

由于春节及新冠疫情的影响，公司复工延迟、手机销量及汽车销量下滑等因素影响，公司在摄像头模组及指纹设别模组的销量在2020年1月及2月环比出现大幅下滑，但从3月起，公司的摄像头模组及指纹设别模组的销量大幅回暖，4月的摄像头模组及指纹设别模组的销售同比分别增长3.4%及17.0%，环比分别增长19.8%及3.2%。

摄像头模组是公司最主要的产品，4月的摄像头模组销售数量的增长主要来自于1000万像素及以上的摄像头模组，同比增长55.7%，其中，3200万像素及以上摄像头模组同比增长87.0%。值得注意的是，相比较低端产品而言，高端的产品的毛利率比较高，高像素摄像头模组销售的增长，有望提升公司的整体毛利率，从4月的800万像素及以下摄像头模组的销量同比下滑49.6%，由此可见，公司逐渐向高像素产品进军。

汽车、手机销量回暖，摄像头模组需求增加

近日，中汽协发布2020年4月汽车工业运行情况，随着国内疫情好转及政策支持，汽车产销量大幅提升，4月，汽车产销环比增长46.6%和43.5%，同比分别增长2.3%和4.4%，从同比来看，这是今年以来的月度增速首次实现正向增长，其中，汽车销量增长结束了连续21个月的下降。目前来看，公司的3D模组产品及车载摄像头模组主要应用于汽车，汽车及物联网相关模块的需求增长快速，这有助于公司的摄像头模组销量需求增长。

公司的前四大客户依次是vivo、华为、oppo、小米，皆为国内手机品牌巨头，手机的销量决定着公司产品的需求。据中国信息通信研究院数据，受疫情影响，国内手机出货量在2020年1月、2月及3月分别同比下跌38.9%、56.0%及23.3%，3月的国内手机出货量同比跌幅大幅收窄，并且环比大增240.8%。由此可见，随着疫情的好转，手机的需求逐步提升，模组的需求也会因此逐步回暖。

值得注意的是，公司的大客户华为在疫情之中，2020年一季度的手机出货量逆势上涨，华为首季出货量逆市增1%至3010万台，超出市场预期。不仅如此，近日，据媒体报道，美国商务部将签署一项新规则，允许美国公司与华为合作，为下一代5G网络设定标准。这意味着华为未来的手机销量有望持续增长，华为作为丘钛科技的大客户之一，手机销量的增长有望带来公司的模组销量增长。

展望未来，5G手机加速渗透，多摄像头模组已成趋势，一部手机需要配备更多的摄像头模组，其次，汽车及物联网相关模块的需求正快速上升，有助于提升摄像头模组的需求，产能方面，印度生产基地在2019年四季度正式投产，虽然受到疫情的影响，但公司在2020年的总体产能会上升。