华为事件刷屏国产替代势在必行 半导体及芯片板块波幅较大

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当前，新冠肺炎在全世界范围持续蔓延。就在全球全力以赴抗疫期间，美国却用着各种手段千方百计来攻击中国。近段时间以来，特朗普为了掩盖抗疫不力的事实，不断借助疫情来抹黑中国，美国如今再次对中资企业华为下手，意图对华为“卡脖子”。上周末两天，华为事件刷屏。

据美国商务部公告，将延长华为的临时许可到8月13日，但同时他们正在更改一项出口规则，正试图推进切断华为芯片供应链。美国5月15日最新声明称，将全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证。由于考虑到该措施会对于晶圆代工厂带来巨大的经济影响，因此给予120天的缓冲期，以降低该规定变更带来的冲击。

针对“美国商务部全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体”事件，尽管华为目前尚未做出正式回应，但5月16日，华为心声社区发布了一条题为《没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚，英雄自古多磨难》的文章，并配上了一张图，文章只有两句话：“回头看，崎岖坎坷”，“向前看，永不言弃”。

此外，商务部新闻发言人也表示，中方注意到美方发布的针对华为公司的出口管制新规。中方对此坚决反对并敦促美方立即停止错误做法，为企业开展正常的贸易与合作创造条件。中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。据市场消息指，中方可使用的具体反制选项包括：将美有关企业纳入中方“不可靠实体清单”，依照《网络安全审查办法》和《反垄断法》等法律法规对高通、思科、苹果等美企进行限制或调查，暂停采购波音公司飞机等。对于中国的反制措施，多名专家表示这些措施都具有很强的可行性，或将对美国有关企业造成巨大打击。

美限制升级 华为紧急向台积电追加采购晶片

事实上，2019年至今，美国就一直在通过各种手段持续打压华为，将华为列入所谓的“实体清单”等等，但华为5G市场订单依然是全球第一。在今年3月，美国就开始叫嚣拟改变规则试图切断华为的全球芯片供应链，目的主要是限制向华为销售尖端精密芯片，而今这一次延期已经是美国连续第六次延期。

过去一年，华为在IC设计端已基本实现自研替代或非美供应商切换，而制造端华为仍高度依赖台积电，且上游半导体设备、EDA软件仍被美国厂商垄断，因而成为美方重点施压方向。

美国此次更改对华为的这项出口规则，即使芯片本身不是美国开发设计，但只要外国公司使用了美国芯片制造设备，就必须获得美国政府的许可，才能向华为或其附属公司提供芯片；华为继续获取某些芯片或使用某些美国软件或技术相关的半导体设计，也需获得美国的许可。上述这一规则变动意味着美国试图全面切断华为在全球的芯片供应。消息一出，引起了高通、思科、苹果、波音等美企股价的剧烈波动，高通两小时跌幅一度超7%，可谓是不惜牺牲美国企业利益也要打击华为。

另外，近期一份报告显示证实，在去年的“实体清单”后，美国排名领先的半导体公司每季度收入中位数均下降4%至9%不等。因此，有市场分析指这对美国企业造成的负面影响将远大过华为，因为华为将发展他们自己的供应链……最终华为将找到替代方案。

与此同时，值得注意的是，由于美国进一步加强对华为限制，目前华为已紧急向台积电追加7亿美元的订单。目前台积电大约有10%至12%的业务是在中国，基本上全部都是来自华为，除非获得许可证，否则台积电向华为的供货将受到限制。消息人士透露，华为已紧急向台积电采购晶片，当中包括5纳米及7纳米晶片；市场预计，如果这笔订单顺利交付，最起码能满足华为一个季度的芯片需求量。

大基金增资中芯国际 替代加速

华为手机产业链可能因麒麟芯片采购限制受影响，而此次事件也将继续加快对国产芯片龙头厂商的扶持。另外全球各个芯片代工厂的利益复杂以及追溯过程模糊不清较难推行，国内也在寻求欧韩等半导体龙头合作加快自主成长，摆脱对美依赖。

聚焦核心科技，国产替代势在必行，目前以代工中芯国际等为代表的加快研发和资本开支(短期可能会华为需求影响，长期趋势没变)。而就在上周五盘后，国家大基金二期随即宣布向其增资近200亿，用意路人皆知。

中芯国际公告称，包括国家集成电路基金二期在内的多方，拟对公司间接控股的中芯南方进行新一轮增资扩股，其中国家集成电路基金二期承诺注资15亿美元。此外，中芯国际表示，由于预期先进制程的市场需求持续急增，中芯南方计划将产能由每月6000片增加至35000片，以满足未来的集成电路晶圆代工生产需要。

此次国内半导体龙头中芯国际获注巨资再次引发市场对国产替代的关注。华创证券表示，中国半导体制造市场日益扩大，以及严峻的环境将逼出更强大的产业链，国产替代将迎来最好的时代。中芯国际后续将加快先进制程的研发和建产，补充资本开支，工艺设备采购将进入高峰，半导体芯片产业国产化进程将提速，半导体设备、材料、设计、封测环节的公司有望迎来机遇。

半导体及芯片产业链关注度提升

美国对华为限制升级，从华为供应链到海思芯片端，这是中美中长期“科技竞争”背景下美国转移国内疫情矛盾的策略结果。过去一年多的科技博弈中，美国的压制态势和中国自主可控的应对并无变化：虽然禁令带来新挑战，但是这段时间中国自研替代和存货准备上已有进步，预计影响相比2018、19年趋弱。

另外，本周还有一个重磅事件即中国两会将在周四起相继开幕。今年作为「十三五」的收官之年，市场对下一个五年计划的工作重点和任务高度重视。综合年初省级地方两会对发展高端制造业的方向高度重视，以及叠加美国对华为限制升级等突发事件催化来看，高端制造行业板块如晶片、5G设备、云计算，以至具备创新科技以协助传统行业也将增值升级。

中信证券研报也表示，目前美国的限制措施尚未正式落地，并且美方也给出了120天缓冲期，最终落地的时间和力度或可能会打折扣。条例落地后华为或将面临短期断供，中国或将做出一定反制，华为自身在存货等方面有做准备。对市场而言，华为事件影响短期投资者情绪，也是5月初以来担忧预期的落地。同时，半导体自主可控主线的关注度也会提升。因此，中长期来看，中美科技分叉，产业加速闭环。继续推荐中芯国际、睿创微纳，择机关注国产替代相关设备、材料、设计公司，如北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、澜起科技等。

二级市场表现方面，华为事件升级令国产替代势在必行，叠加中芯国际的事件驱动，令今日A市场中半导体及芯片产业链板块波幅较大，目前呈高开低走的态势。截至5月18日午间，晓程科技(300139-CN)、亚翔集成(603929-CN)、江苏雷利(300660-CN)仍然强势涨停，国民技术(300077-CN)、华微电子(600360-CN)则一度涨停后开板涨幅收窄，上海贝岭(600171-CN)、晶晨股份(688099-CN)等盘中冲击涨停但随后回落涨逾6%，瑞芯微(603893-CN)等冲高回落涨逾5%。此外，港股中芯国际(00981-HK)高开一度冲高上涨逾6%最高见20.7港元，但随后跳水回落翻绿，该股午间跌1.77%报18.82港元，振幅高达10.54%，半日成交额约41.91亿港元。