天宸康合资管潘铁珊：建行(00939-HK)为何可以考虑于现价买入

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建设银行(00939-HK)截至去年十二月三十一日为止的业绩，实现营业收入达 6,780 亿元人民币，跟 2018 年相比上升 7%；实现归属母公司利润 2,667.3 亿元人民币，同比增 4.7%，表现理想。值得留意的是集团的资产规模续呈健康增长，加上银行卡及电子银行发展良好，分別同比增 13.9%及 38.1%，为驱动业绩改善的动力之一。目前建行拨备覆盖率已不断扩大至 227.7%，较上年末上升 13.32 个百分点。

此外集团于今年首季业绩继续造好。截至今年三月三十一日止收入及归属母公司利润分別同比增 4.2%及 5.1%至 1,864.1 亿元人民币和 808.6 亿元人民币。手续费及佣金净收入同比增 5.5%，是建行今季的利润贡献要因之一。而资产质量理想，不良贷款率 1.42%，跟上年末持平；资本充足率则为 17.22%，一级资本充足率 14.5%，均满足监管要求。预期随着银行业的不良贷款将持续下降，盈利能力将会加强，相信未来增加拨备的压力不大。

此外，集团亦将中小企业业务作为普惠金融战略的一部分，其中重点为小微贷款及互联网金融业务。当中包括积极做好房贷业务，使集团在个人房屋贷款余额和新增房屋贷款方面在同业属领先位置。在小微贷款备受看好的前景下，料集团将会不断改进业务流程和风险管理的控制，对此等业务亦会持续提升投入力度。

虽然因新型冠状病毒而令国內银行包括集团面临不确定性因素，但透过积极推进精细化管理，以及深化数字化经营，互联网金融及小微贷款作为未来增长亮点之一，相信能带动集团业务稳健发展。可考虑于现价买入，上望 HK$6.40，跌穿 HK$5.90 止蚀。

投资总监潘铁珊
天宸康合资产管理有限公司
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）