公主？女王？她是家族继承人

原創

童话故事通常以“王子和公主从此过上幸福的生活”为结尾，结束一段可能动魄惊心、可能感人肺腑的王子或公主冒险历程。

然而，现实生活中没有王子，也没有公主，更多的故事结尾反而是王子和公主因为琐碎的生活大打出手，最好的结局可能是不欢而散，而最坏的结局可以是任何不堪的结局。

赌王何鸿燊最委以重任的女儿何超琼，总被媒体冠以多个标签，最常用的莫过于“公主”、“女王”——集智慧、美貌、财富于一身的完美女性，天然自带光环。

但是在澳门博彩业这个特殊的产业中，身份背景是非常重要的润滑剂，家族既是名誉的背书，也是命运的掣肘。

传统产业的新时代转型

回顾澳门悠久的博彩史，每一场进阶都与制度有关。

1851年到1863年，澳葡政府对博彩场所实行发牌制度，第一代赌王卢九（卢华绍）开办的宜安公司吸引众多粤港澳高官富商前往娱乐。到19世纪后期，澳门博彩业渐趋发达，赌饷成了政府主要的收入来源。

1930年，澳葡政府以暗标竞投、价高者得的方式批出博彩专营权，以霍芝庭、范洁明及卢九家族后人等为首的“豪兴公司”初次投得全部博彩游戏的专营权。这可能是卢氏家族的顶峰。

1937年，澳门博彩业作了一次影响深远的大改革，澳葡政府颁令，将所有博彩业专营权集中，进行统一承投，最后由第二代赌王傅老榕及高可宁为首的“泰兴公司”投得，后者引入现代新玩法百家乐等新式博彩游戏。

1961年，“泰兴公司”赌约届满，澳葡政府决定将已合法化的幸运博彩经公开竞投方式批给专人承办。叶汉、叶得利、何鸿燊及霍英东组成新公司，与原持牌的“泰兴公司”参与竞投，最后新财团获得专营权。而这家新专营公司就是后来的“澳门旅游娱乐有限公司”（即澳娱）——何鸿燊家族的博彩上市旗舰澳博（00880-HK）的母公司。

此后30多年，何鸿燊兴建娱乐场、创建信德船务和投资海陆交通设施、推出“泵波拿”（即角子机）、收购和扩张，促进了澳门博彩业及其他支持服务产业的发展，确立了在澳门博彩业的垄断地位。

然而，“三十年河东，三十年河西”，过往几代赌王的经历，足以说明博彩江湖并不能永葆千秋万世。随着历史和经济的演变，政策也在不断地推陈出新，而一个家族再强大，仍难以抵御历史洪流的冲击。

赌王的长远布局：何超琼与美高梅的合作

在澳门回归之前，澳门已有意开放赌权，打破幸运博彩的专营局面。

2001年8月，回归后的澳门就批给制度、经营条件、竞投及承批公司的经营模式、股东与管理人员资格、博彩税等主要项目作出了原则性的规定。澳门特区政府决定在澳娱的博彩专营合约于2001年12月31日期满后批出3份承批合约。也就是说，澳娱的独家垄断地位就此终结。

开放赌权是大势所趋，澳门政府为澳门博彩批给进行了国际招标。澳门回归中国后，开放赌权以吸引外资是中央的战略布局，除此以外，对澳门过度依赖博彩业的忧虑，应该也是特区政府引入美国博彩业巨头的考虑因素。纵横四十年的赌王，面对政策和大是大非的民族振兴，只能顺应时代变迁。

2002年，澳门特区政府向澳娱新组成的澳博（00880-HK）、吕家的银河和美国博彩业巨头永利（01128-HK）授出三项博彩批给。随后，特区政府授出三项转批给，准许澳博、银河及永利澳门分别与美高梅金殿、威尼斯人及新濠博亚订立转批给合同。

在三项博彩批给争夺战中败下阵来的美高梅，怎能放过潜力无限的澳门博彩市场，与此同时，面对拉斯维加斯金沙公司和永利度假村的竞争，何鸿燊又如何能安然面对独家垄断时代的终结。

陈旧的传统式赌场已无法与美国竞争对手壮丽奢华的娱乐场竞争，二房长女何超琼与美高梅的合作水到渠成，另外，二房长子何猷龙也通过永利为新濠博亚取得转批合约，何家掌控六张赌牌的三张，应该多少可以慰藉何鸿燊失却独家垄断地位的遗憾。

不过，最重要的还是转变经营模式的迫切需要。传统澳门赌场运营与美国娱乐场经营模式存在很大的差异，见下图。

来源：《蝶变—澳门博彩业田野叙事》。

在何鸿燊抱怨金沙及永利新开赌场激化竞争时，这两家美国运营商的高级管理层都直接指出何家赌场的管理漏洞，业务模式缺乏效率。

除此以外，澳门的博彩市场正在悄悄发生变化，小到赌枱台面、赌戏种类和牌例、赌场服务、赌场管理、赌客来源等的变化，大到中场博彩的兴起、非博彩业务等产业的延伸，澳门博彩业再也不是传统的中式娱乐服务业，而是带有地方特色的现代化博彩产业链。

学习外资娱乐场管理模式成了很重要的反击战略，估计这也是何鸿燊答应女儿与美高梅合作的一个原因。而在美高梅一方，则可“利用何超琼的当地知识及于各地区网络的知名度连同经营专业知识及美高梅国际酒店集团的市场推广效能”，提升各业务的发展。

截至2019年12月31日，何超琼个人直接持有美高梅中国（02282-HK）的10%权益，通过受控法团持有12.49%权益，即合共22.49%权益。

何家仍执掌澳门多盘生意

尽管近年在竞争对手的倒逼下，何家赌场生意的份额节节败退，但其在澳门的影响力仍不遑多让。

除了美高梅中国的持股外，何超琼及其二房弟妹还通过上市公司信德集团（00242-HK）控制往来香港和澳门的喷射飞航旗舰航线、港珠澳大桥口岸穿梭巴士独家经营权、渡轮公司，持有澳门国际机场的34.1%权益（澳门特区政府占55.24%），持有直升机跨境接载服务公司亚太航空、私人飞机管理公司Jet Asia。

另外，何超琼的弟弟何猷龙还持有另一张博彩转批牌照，何猷龙持有新濠（00200-HK）的56.36%权益。也就是说，何超琼及其二房弟妹独自掌控两张博彩牌照，以及往来粤港澳的海陆空交通设施。

何家则主要通过澳娱持股54.1%的博彩上市旗舰澳博（00880-HK），经营新葡京娱乐场、葡京娱乐场、回力海立方以及海岛娱乐场，还有16间卫星娱乐场，以及正在兴建中的“上葡京”大型娱乐场项目。当然，何超琼也持有这家家族控股公司的权益，也就是间接持有澳博所持的博彩牌照。

说到这里，何家的第二代当家呼之欲出。

谁是第二代当家？

何鸿燊的四房太太中，二房明显执手牛耳，两个博彩牌照分别在长女、长子手上，另一张牌照通过家族持股的澳娱间接持有。

何鸿燊早前宣布二房次女何超凤接任为主席。虽然何鸿燊是混血儿，但他是十分传统的大族家长，这从按《大清律例》娶二房可以看出。“家和万事兴”是他所期待的结局，因此在扶持二房次女的同时，让三房及四房太太入席董事局，本意应该更多是为了掌控家族企业——尽管也有制衡之意——一家人和睦相处。

2019年1月23日，何超琼及何超凤为大股东的信德集团发布公告，指其与澳门霍英东基金会，何超琼和其二房弟妹持有的Lanceford，以及信德集团持股60%、澳娱持股40%的Interdragon，还有何超琼签订协议为澳娱的一致行动人。

来源：公司公告。

澳娱是上市公司澳博的控股公司，旗下还执掌众多事务，包括房地产、澳门的海陆空交通设施以及其他澳门旅游服务。

根据澳博的资料，四太梁安琪持有澳娱6.86%权益，三太陈婉珍持有澳娱的15.806%权益，而澳娱持有澳博的54.1%权益，四太梁安琪实益持有澳博的8.62%权益。

也就是说，四太通过澳娱及个人持股，合共持有上市博彩旗舰澳博的12.3%权益，三太通过澳娱持有澳博的8.6%权益，而何超琼及其弟妹或直接及间接持有澳娱的22.12%权益，澳博的12%权益，而通过这次一致行动协议，在霍英东基金会的支持下，何超琼可能获得对上市旗舰澳博更大的话事权。

这对澳博股东来说，也许是最好的安排：控股权之争能有一个结局，发展方向能够获得一致共识。

结语

何超琼仍是当之无愧的“公主”、“女王”，然而，她也许更看重的身份是家族和荣耀的继承者。

从独家垄断，到份额减半，赌王必然明白物极必反的道理，纵使不忿，也只能听从命运的摆布，毕竟这个赌局他在争夺澳门博彩专营权的时候已经布下。2022年，六个牌照即将到期，迎来的是行业的重新洗牌，赌王的版图会否再减半？新的发牌制度还没确定，但是战火已经点起，是拿着筹码离场，还是再加码？显然他选择的是后者。

娱乐场的东主都是胆色过人的枭雄，赌自己不会是出局者。金沙中国（01928-HK）等已开始斥巨资改建新的娱乐场，而其他运营商也在考量其他可能性，例如拓展非博彩服务、横琴发展。

创业难，守业更难。在这个时代变局之中，何超琼将如何带领家族往前走？