【IPO追踪】网易(09999-HK)公开招股 全城触目

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【财华社讯】全球领先的游戏开发和运营商--网易(09999-HK)，6月2日在港公开招股，成为全城触目焦点。在决定是否认购来港作第二上市的网易之前，先来了解一下网易的业务详情。

网易从中文门户网站、媒体及电子邮件服务起家，现在发展成为全球领先的游戏开发和运营商，并拥有创新并成功的智慧学习平台、线上音乐平台、自营互联网属性零售品牌、资讯传媒平台等，覆盖全中国超过 10 亿用户。网易自创立之初就不断通过研发创新，持续创造出用户喜爱的优质內容和创新产品，这些均源自于全公司上下对业务的无限热爱。

网易致力于为股东创造长远价值：网易拥有长期且良好的派息历史，在不断发展业务的同时，也持续回馈股东，连续6年为股东分红。此外，网易持续通过股份回购计画，不断增强投资者对公司未来发展前景的信心以及公司长期的投资价值。

网易自在纳斯达克上市以来，2000年IPO至2020年5月22日网易股价增长已逾90倍，股价（不计入派发股息）年化回报率高达25.8%，算入派发股息的持股整体年化回报高达26.2%，远高于大市平均水准。同期20年內，各大股市指数年化回报率均不足5%（纳斯达克综合指数年化回报率约为4.5%，标普500指数约为3.7%，恒生指数约为1.7%）。

财务表现方面，网易净收入连续3年稳定增长，2017-2019年，净收入分別为人民币444.37亿元、511.79亿元、592.41亿元。2020年第一季度，净收入为人民币170.62亿元，同比增长18.3%。

2019年核心业务表现强劲，2017-2019年，归属于网易公司股东的持续经营净利润分別为人民币115.42亿元、82.91亿元、132.75亿元。2020年第一季度，持续经营净利润为人民币35.51亿元，同比增长约30%。

整体毛利率维持较高水准，2017-2019年，网易整体毛利率达53%以上。2020年第一季度，网易整体毛利率达55%。

线上游戏服务业务保持强劲增长，2017-2019年，线上游戏服务净收入分別为人民币362.82亿元、401.90亿元、464.23亿元。2020年第一季度，网易游戏净收入为人民币135.18亿元，同比增长14.1%。

有道净收入连续3年迅猛增长，2017-2019年，有道净收入分別为人民币4.56亿元、7.32亿元、13.05亿元。2020年第一季度，有道净收入为人民币5.41亿元，同比增长139.8%。

再细看各个业务板块表现。游戏板块：网易游戏在国內市场继续扩大使用者规模并丰富游戏产品线，在国际市场进一步提升影响力。作为中国领先的游戏开发公司，网易一直处于网路游戏自主研发领域的前端；2019年，中国十大最畅销网路游戏中，有四款为网易自主开发的游戏。2019年，网易自主研发的游戏净收入占网易线上游戏服务净收入的90%。

目前，网易正在运营中的游戏产品超过140 款；自主研发了《梦幻西游》、《大话西游》、《阴阳师》、《荒野行动》、《第五人格》数十款备受玩家喜爱的热门端游和手游，并在中国地区独家代理了《魔兽世界》、《炉石传说》等多款风靡全球的游戏。

网易游戏的国际化进程进展顺利，其中《荒野行动》多次登顶日本 iOS 畅销榜、《第五人格》、《明日之后》等多款游戏在日本广受好评；与漫威娱乐合作开发的《漫威超级战争》于2019年12月在东南亚各国上线后，颇受欢迎，上线一周內登顶东南亚多国iOS下载榜。

《荒野行动》连续两年稳居游戏出海收入年度榜单前三，迄今为止全球已有累计超过3亿玩家下载，在日本总下载量已达3500多万。

网易与暴雪、漫威、微软及华纳兄弟等备受推崇的全球IP巨擘及工作室保持长期合作。

教育板块：网易有道持续强化K12学习服务，产品创新力和技术优势创智慧学习护城河。网易有道是中国领先的智慧学习公司，致力于用科技改变教育，目前已形成了覆盖全年龄段的智慧学习业务矩阵，全线产品月活跃使用者超1亿。2019年10月，网易有道登陆纽交所，成为网易旗下首家独立上市公司。

2019年，网易有道旗下线上课程的销售额达人民币9.40亿元，同比增长124.7%；其中有道精品课销售额达人民币7.49亿元，同比增长108.4%，人均课单价899元，较2018年的559元增长60.8%。

2019年，网易有道共推出3款智慧硬体，其中2019年8月上市的有道词典笔2.0成为标杆产品，在2019年双十一购物节中，有道词典笔2.0单日销售量过万台，长期位居电商平臺上查词品类第一销量。

网易有道旗下另一线上课程产品——中国大学MOOC，在国內疫情期间曾启动应急支援行动。截至2020年4月底，中国大学MOOC疫情期间累计服务了近1,200所高校和近6万名老师的需求，开通的课程也达到12万门，高峰期2月17日当天有超过1,400万人使用中国大学MOOC。

网易有道旗下首款出海产品U-Dictionary自上线以来在海外市场一直展现着强劲的增长势头，据Google Play统计资料显示， U-Dictionary安装量已达到5000万。在印度市场，U-Dictionary已超越Google Translate, 成为印度地区Google Play教育榜第一。U-Dictionary是一款面向全球的语言学习应用，致力促进全球年轻人学习语言，目前支援108种语言互译，覆盖全球133个国家和地区。

疫情期间，网易有道精品课首家线上教育机构向武汉市中小学生免费提供寒假线上课程。4月中旬，有道精品课宣布中国女排总教练郎平出任品牌代言人，主打“名师”策略。此举也代表着有道精品课要长期通过夯实品牌资产稳固向前的信心。

音乐板块：网易云音乐成原创音乐“爆款发源地”，差异化优势日渐显现。截至2019年末，网易云音乐使用者数超过8亿，位居中国线上音乐第一阵营，也是中国一流的音乐社区和中国领先的原创音乐平臺，使用者增长速度及留存率均领先行业。

原创音乐人的扶持计画一直是网易云音乐的重点之一，网易云音乐目前已经成为原创音乐的“爆款发源地”。截至2019年末，入驻平臺的原创音乐人超10万，音乐人上传原创作品总数超150万首，其作品2019年的年度播放量逾 2,700 亿次。

2019年，网易云音乐收入快速增长， 拉动网易创新及其他业务净收入达人民币115.1亿元，同比增加 12.3%。

电商板块：网易严选专注品质零售，推动线上线下一体化服务。作为网易电商核心，网易严选是一家专注于品质零售的互联网属性零售品牌，2019年双十一期间，网易严选总订单量同比增长53%；主站首小时流水同比增长146%，订单量同比增长215%；支付用户数同比增长46%。2020年，网易严选围绕用户体验进行价值构建，将超级会员升级为严选Pro会员，为使用者省钱购物，省心服务，不断强化严选会员心智。在严选4.11周年庆期间，严选Pro付费会员同比增长121%，新使用者订单量同比增长115%。根据3月份最新品牌调研，严选在目标群体中的认知度为54%，仅次于宜家和无印良品，在新兴居家生活品牌中排名第一。

网易6月2日起公开招股，本周五(5日)中午截止认购，公开发售价将不超过每股126港元。其最高招股价为每股126港元，每手100股计，每手入场费12727港元。

网易是次共发行1.71亿股股份，占公司已发行股本约5.3%，其中约515万股为公开发售。预估集资额最多达26 亿美元（ 约202.8亿港元）；集资所得将用于全球化战略，强化日本、美国、欧洲及东南亚等线上游戏內容，加强全球研发与游戏设计能力，包括投资国际游戏开发商。网易将于下周四(11日)港交所挂牌。