安信证券：日系车有望在换购需求周期带动下持续扩张 维持广汽买入-A评级

安信证券发布报告，广汽集团(601238-CN)发布5月销量，5月销售165622辆，环比微幅下跌0.39%，同比上涨4.07%，1-5月累计销售637992辆，同比下滑21.29%。去年6月受国五切国六影响，终端零售同比大幅增长，带动批发销量也有一定上扬，给今年6月同比数据带来一定压力。6月广本产能恢复正常，6月10日新凌派上市，两田批售有望继续回升。自主注重营销力度，5-6月商务政策新增市占率奖励，推出部长支持体制和全员营销，但去年同期基数较高，6月销量同比预计会有明显回落。

总体来看，自主2019年一次性开支较多，该行预计2020年有望大幅减亏。两田新产能落地，叠加新品高订单，广丰广本预计仍将维持高增长，产品结构也将进一步高端化，2020年投资收益有望大幅增厚。以3年维度来看，自主有望受益于行业复苏，在新能源加持下再度崛起，日系则有望在换购需求周期带动下持续扩张，持续给予重点推荐!该行预计公司2020年-2022年的收入分别为626.9、777.4、894亿元，净利润分别为80.9、118、155.2亿元，维持买入-A评级，6个月目标价为13元。