网易在港上市首日大涨8% 催化云游戏相关概念强势走高

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6月11日，国内两大游戏巨头网易(09999-HK)与腾讯(00700-HK)在香港市场第一次“见面”。

在港正式挂牌上市首日，网易即高开8.13%，报133港元/股，发行价为123港元。截止11日午间，网易涨7.97%，现价报132.8港元，总市值约4554亿港元。此外，隔夜美股网易(NTES.US)收涨3.77%报424.98美元。

与此同时，受网易上市消息带动，腾讯今日盘中亦一度涨逾2%，盘中最高价见455.4港元，创2018年3月以来新高；截止午间收盘，腾讯现涨1.3%，股价报452港元，最新总市值逾4.3万亿港元。

据公开资料显示，网易今次港股上市募资净额约209亿港元，公开发售共计接获37.1万份申请，合共认购18.57亿股，超购近360倍。而根据相关安排，网易于今日在港交所主板以股份代号9999开始交易，成为继阿里巴巴之后，第二家在香港二次上市的中概股企业。

此前招股书显示，网易目前主要有三大业务板块：在线游戏，网易有道、创新业务。据网易最新一季度报显示，2020年第一季度公司营收人民币170.6亿元，同比增长18.3%，归属于股东的持续经营业务净利润36亿元。其中核心业务在线游戏第一季度收入为135.2亿元，占总营收79%，毛利润达86.7亿元，是公司营收主力。

另外，6月3日，网易与华为正式签署战略合作协议，双方围绕“数字娱乐”创新，在以“5G”和“云”为代表的新技术和生态方面展开深度合作，共同推动游戏、音乐和教育业务发展。此次合作中，华为将为网易大型PC游戏客户端“瘦身上云”提供技术支持。与此同时，双方还将在云游戏系统方案及搭建渲染、AR/VR技术等全场景智能娱乐终端生态方面展开深度合作。市场分析，此次华为的入局，无疑让网易在云游戏布局上如虎添翼。

疫情催化“云游戏”加速落地

今年年以来，受疫情影响，居家令带火了云游戏板块业务。有数据显示，2020第一季度国内游戏市场实际销售收入环比增长25.22%至732.03亿元，同比增速亦创下新高；而其中有75.6%的收入由手游市场贡献，手游市场实际销售收入环比增长37.63%至553.70亿元。

目前，游戏行业龙头公司优势增强。自2018年12月版号重启以后，中国游戏市场收入增速恢复，移动游戏增速从18年的15%提高到19年的18%，移动游戏市场收入2020年Q1则超过500亿元，同比增长超过40%，而游戏上市公司一季报业绩受益于“疫情下的宅经济”整体增速表现亮眼。

今明两年5G应用大年，“云游戏”应用场景正在加速落地。在云游戏领域，目前已有包括腾讯、网易，三七互娱在内的11家游戏上市公司有了实质性进展。其中，腾讯与网易已完成云平台的相关构建。

2020年第一季度，盛趣游戏、完美世界、三七互娱等多家厂商开启云游戏内容初步布局，陆续将储备游戏产品或经典游戏产品上云。厂商同时积极进行跨界联动，与硬件制造企业、通信公司及专业的云解决方案企业进行战略合作。

除此之外，《文化产业促进法》、《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》等多个政策逐步落地，进一步促进游戏产业发展。未来政策的持续推进以及后续赛事逐步落地也将进一步催化游戏板块。

网络游戏板块涨势明显

广发证券研报指出，2020年突发的疫情将是游戏行业定价的重要变量，中期玩家的消费行为或将发生变化，推高行业增速。另外，在经济疲软期，游戏作为消费单价不高的娱乐产品,具有一定的弱周期属性，经济环境疲软不会造成行业基本面边际恶化。而海外疫情突发后，中国游戏厂商出海逻辑将得到强化，有望稳步提升份额占比；2019年以来国内除了头部产品的流水提升明显之外,出海呈现出头部集团门槛逐步抬升和品类多样化的特征。长期来看，新技术(如云游戏和VR)仍处于快速发展期，有望在未来3年逐步为行业提供新的增长动力，建议投资者持续关注游戏行业龙头标的。

银河证券也指，5G全面推广后，云游戏、VR、AR等游戏有望带来新的产业革命，游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自主研发能力较强，游戏内容经验丰富的游戏大厂。

A股市场表现方面，受到网易上市这一直接因素消息利好，A股网络游戏板块亦积极反应，涨势明显。其中，凯撒文化(002425-CN)、盛天网络(300494-CN)、迅游科技(300467-CN)、艾格拉斯(002619-CN)等多股集体涨停，网易概念股星辉娱乐(300043-CN)一字涨停，中青宝(300052-CN)、顺网科技(300113-CN)、三五互联(300051-CN)等纷纷大涨逾5%以上。

另外，值得一提的是，凯撒文化(002425-CN)今一字涨停报9.32元，收获4天3板，该股今年以来已经累涨超70%。而据该公司此前公告，凯撒文化与国内某大型游戏发行公司就游戏发行、渠道、运营、IP、衍生品、市场、广告、资本等方面的战略合作事项正在洽谈签署。