潘铁珊：远东发展(00035-HK)收益强势成增长亮点 可考虑现价买入

远东发展(00035-HK)从事物业开发、酒店和停车场业务，业务遍及中国内地、香港、马来西亚、新加坡、澳大利亚、新西兰和英国等地。该远东发展截至截至去年9月30日止六个月，收益比2018年同期比大升75%至51.2亿元港币，而股东应占溢利录得7.1亿港元，较上个财年增16%，主要是因物业销售收益强劲所致。中期派股息每股0.4港元。

远东发展的酒店收益按年下降0.3%，主要因为访港旅客人数大幅减少而令平均每间客房收入下跌。但停车场业务及设施管理以及博彩业务收益强势成为增长亮点，其收益分别按年增长11%及16.6%。预期停车场业务及设施管理业务能为远东带来具防守性的经常性现金流。除停车场业务组合方面的新管理合约有增加外，Trans World Corporation Limited的酒店及博彩业务全期收益亦按年持续增长。

虽然远东发展酒店收益上受上述情况影响，但其酒店业务线定位明确为其亮点。酒店业务在策略上专注于三星及四星级酒店，有效建立令客户信赖的品牌。而且在香港、澳洲、英国及马来西亚也有以「帝盛远东发展」旗下的酒店正在发展，相信在未来相关收益能进一步扩大。

远东发展有多个焦点项目正进行建设。住宅物业预售继续有强劲势头，于去年9月30日之累计预售价值创约达116亿港元，而目前约值514亿港元之住宅发展项目组合预计开发总值使远东发展未来的盈利前景明朗。远东发展于今年上半年亦有持续补充土地储备，策略性地专注于过往有经验的城市，如英国曼彻斯特Northern Gateway之Network Rail及澳洲墨尔本Bourke Street的土地等。

在新加坡，远东发展透过成立合营公司收购Oakwood Premier OUE Singapore的酒店物业以及其相关业务，透过是次收购令远东发展于新加坡的业务基础更加稳固。在香港，为提高经常性收益源，远东发展通过招标收购一幅位于邻近启德体育园的土地，并计划建设一间Dorsett旗舰酒店以及一座有零售空间的办公室大楼。

回看国内，远东发展亦已购入上海宝山区内的一幅地块，用作长期住宅租赁用途，可望有助带来经常性现金流，提供良好的防守性。故可考虑于现价买入，上望3港元，跌穿1.98港元止蚀。

天宸康合资产管理投资总监潘铁珊