【会议直击】瑞信: 港股上升机会大于政策压力

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【财华社讯】瑞信亚太区高级投资策略师邵志铭分析，香港市场资金充裕，悲观投资者亦已离开了市场，令港股上升机会大于政策压力，虽然港股仍面对不明朗因素而有所波动，但市场仍保持上升。他预期，未来 3至6个月恒生指数目标26000点；12个月目标26500点。

被问及国安法对香港投资环境的影响，他表示相关详细內容没有出台，相信下周发布后可消除市场不明朗因素；而香港长远投资环境并非想像中坏，这可参考上海、北京的营商环境并不差，只是市场过度担忧。

瑞信私人银行南亚区首席投资总监Ray Farris则指出，过去大半年香港充斥坏消息，社会事件、中美关系紧张等，香港股市均已反映过来，甚至有些过火。要知道MSCI香港指数，有60%收入是来自香港以外地方，而中国经济已在复苏，对投资者具有吸引。

瑞信私人银行6月23日举行2020年下半年投资展望网上发布会。Ray Farris称，央行宽鬆政策将刺激通胀，未来两年将有利黄金，政府政策亦支持股票市场，以至债券市场表现。而疫情爆发后，将新旧经济股的差距拉得更远，电商数码科技医疗等新经济表现更为突出。此外，以往投资者可以采取被动式投资于指数、ETF，但疫后要采取更主动投资方式，企业间会有更大差异，可以是盈利倍升或倒闭。而未来发展大趋势将包括科技发展、银发族消费、气候变化、基建、千禧价值等。

展望环球经济表现，该行亚太区首席投资总监伍泽恩(John Woods)表示，由于欧美主要央行均采取积极宽鬆货币政策救市，市场流动性充裕，他认为全球经济将呈现V型反弹，2020年全球经济料为负增长4%，2021年将转为正增长5%；同样美国将由负增长6%转为正增长3至4%；欧洲由负增长8.5%转为正增长8%；至于中国今明两年的经济表现，料分別为正增长3.3%和5至6%。不过美国失业率在经过历史性急跌后，往后数年仍难以回复疫情前的3.8%水平，估计未来数年将高企在6至7%。G4央行积极宽鬆货币政策，已令其资产负债表占GDP比例，由2008年的7%，增加至现在的12%，下半年将进一步上升至15%；不过亚洲市场由于资源较为缺乏，估计经济复苏将呈U型反弹。

亚洲地区为首个陷入疫情的地区，但亦是首个率先经济复苏的地区；中国大企业的煤炭消费，以至汽车零售市场表现，均逐步正常化。中国对全球经济起关键作用，相信当中国经济复苏开始加快，全球经济将逐步回复正增长。

美联储已明确低息环境将持续一段时间，他预期下半年美元会偏软，预期未来3个月欧元会上升至1.18元，未来12个月升至1.2元；而弱美元亦有利亚洲市场，吸引投资者前来寻找投资机会，支持亚洲股市。而人民币表现亦相对稳定以至温和升值。

市场流动性充裕，会否加大通胀风险? 邵志铭认为疫情下环球经济下行，其实是面对通缩压力，宽鬆货币政策出台有助紓缓经济压力。