金利丰黄德几：敏华(01999-HK)宜候低6.9元以下吸纳

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敏华控股(01999-HK)主要从生产和零售功能沙发为主的沙发产品，过往集团的收入以北美为主，惟截至2020年3月底止年度，来自中国的收入按年上升2.6%至41.14亿元，占总收入的57.3%，占比有所提升。于今年3月底，集团在内地总共拥有2,874间「芝华仕头等舱」品牌沙发及「芝华仕五星床垫」专卖店及北欧宜居专卖店，期内净增长260间。随着内地疫情逐渐受控，加上人均消费支出提升，有助将带动消费升级，未来内地业务具增长动力。

去年度，北美市场的收入按年下跌16.1%至33.27亿元，其中来自美国的收入跌16.2%至30.93亿元；来自Home集团的收入73.44亿元，按年下降约9.7%。另外，集团将中国转移部份产能至越南，有望应对中美贸易战的不确定性。受惠于越南工厂产能扩张实现规模效应，降低单位生产成本，以及Home集团调整销售价格贡献整体毛利率的上升，带动整体毛利率按年上升2.3个百分点至36.4%。期内，集团的收入121.44亿元，按年上升7.9%，纯利升20.1%至16.38亿元，净利率由12.1%增长至13.5%。

集团拟派末期息每股0.12元，按年倍增，连同中期已派的0.07元，合计0.19元；除净日为下月7日。派息比由2019年度的33.7%提升至44.3%。走势上，5月15日呈「大阳烛」突破向上，形成上升轨，企稳各主要平均线之上，STC%K线走低于%D线，MACD熊差距扩大，宜候低6.9元以下吸纳，反弹阻力8.3元，不跌穿6.3元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份