银河证券指出,5月份工业利润增长6%,超过市场预期。工业企业利润上行主要因为成本上行幅度较弱,企业营收5月份上行1000亿,而成本仅上行168亿。企业成本平稳主要因为;1)购进价格维持低位;2)政府减税降费降低压企业成本,利率下行降低财务成本。未来工业生产仍然受到高库存和海外低订单的影响,而PPI逐步回升主要受到原油价格上行推动,这会同时增加中下游生产企业的成本,对企业利润影响并非完全正面。2季度企业利润有可能回正,但未来压力仍然较大,3季度预计有所反复,2020年工业企业利润预计仍然负增长,增速-10%左右。
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