银河证券：5月份工业利润增长6%，但未来压力仍然较大

银河证券指出，5月份工业利润增长6%，超过市场预期。工业企业利润上行主要因为成本上行幅度较弱，企业营收5月份上行1000亿，而成本仅上行168亿。企业成本平稳主要因为；1)购进价格维持低位；2)政府减税降费降低压企业成本，利率下行降低财务成本。未来工业生产仍然受到高库存和海外低订单的影响，而PPI逐步回升主要受到原油价格上行推动，这会同时增加中下游生产企业的成本，对企业利润影响并非完全正面。2季度企业利润有可能回正，但未来压力仍然较大，3季度预计有所反复，2020年工业企业利润预计仍然负增长，增速-10%左右。