广发分析师刘郁发布报告,6月地方债合计发行2866.8亿元,较5月减少10149.8亿元。2020年1-6月合计发行34856.0亿元地方债,其中新增债发行27860.5亿元,完成中央提前下达额度(28480亿元)的97.8%,提前批额度接近使用完毕。分地区来看,6月共有19个地区发行了地方债,主要以再融资债为主。而2020年上半年全国各地区均有发行地方债,主要以新增专项债为主。
6月新增专项债中共有458.4亿元流向狭义基建领域(交通基建、城乡基建、市政基建和产业园区基建),占比为56.5%,流向基建投资的资金规模较5月减少5523.9亿元。与去年同期的土储和棚改占重头相比,2020年至今,无土储专项债和棚改专项债的发行,新增专项债流向狭义基建占比为62.3%。
2020年上半年专项债作资本金项目共有439个,涉及26个省市的136只专项债,累计金额2215.7亿元,不过专项债作资本金占新增专项债发行额的比例为9.9%,与20%或25%的比例仍然有较大距离。分季度来看,二季度全国专项债作资本项目数量大幅增加,共有291个,涉及17省市的73只专项债,专项债作资本金占新增专项债发行额的比例为11.1%。与一季度相比,项目增加了近一倍,主要由5月新增专项债放量所致。
2020年上半年投向领域更加广泛,铁路建设、收费公路和轨道交通专项债作资本金规模较大,三者合计占比达到八成,但这些专项债做资本金占项目总投资额比重均较低,不超过7%。分季度看,与一季度相比,二季度专项债作资本金领域有所拓展,专项债作资本金规模排名前二的类型仍然为铁路建设、收费公路。
分地区看,2020年上半年贵州、浙江、云南、广东和山西作资本金专项债均超过20%。其中,贵州、云南和山西经济财政实力较弱,对全国基建的撬动作用有限。而浙江和广东经济财政实力较强,在一定程度上带动了全国的基建投资。
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