【会议直击】罗奇:全球经济将现Ｗ型走势  美元将贬值35%

原創

【财华社讯】耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇预期，面对新冠肺炎疫情挑战，全球经济将出现W型走势，而美元约于2021年底贬值35%。

罗奇于7月8日出席团结香港基金主办的“后新冠疫情陷阱”网上讲座上表示，2020年全球经济将陷入深度衰退，收缩4.9%，较全球经济趋势平均增长3.5%，低8.4%! 形势相当严竣。美国4月曾失去2100万个就业职位，需要面对面的服务业成为重灾区。

政府推出刺激政策，推动低息环境，猛烈的财政政策刺激经济，不过罗奇认为情况不可持续，全球经济将出现 W型反弹，经济将会再次下沉。美国本身亦存在不少问题，政府、企业和个人的储蓄率偏低，于2020年首季跌至1.4%，只及1960至2005年期间平均的1/5。加上政府财政赤字高企，美元于未来数年将会大幅贬值，跌幅料达35%。美国公共债务占GDP比重，于1946年二战之后曾高企于106%，现在面对疫情，比率已飈升至140%，未来数年仍会维持高企。未来还会面对通胀，融资等问题。美国于全球的领导地位正在减弱，內部亦存在种族争议，对疫情亦未有管控。

他指出美国即将进行总督选举，据共和党的选举策略，是以攻击中国为重点选举议题。美国抱怨与中国贸易逆差高企，其实逆差情况近年情况已有所回落。事实上，美国与全球102个国家都存在贸易逆差情况。1980年后期，日本对美国同样出现较大贸易逆差，结果美国迫使日圆大幅升值，日本经济亦遭放缓。今次中国不再受这一套。

相对而言，欧元和人民币将会升值。中国在过去15年推行结构调整，逐步开放金融市场，未来人民币仍有升值空间。过去25年，世界推动全球化并建立完善供应链，但现在美国则在去全球化，要求将商业活动带回美国，对商界构成困扰。

会上罗奇还接受与会嘉宾提问，节录如下:

Q: (香港中文大学蓝饶富暨蓝凯丽经济学讲座教授刘遵义): 世界正迎来新常态，疫情新常态，世界要做好准备，保持社交距离，加强衞生工作。同样，中美竞争亦成为新常态，将延续至未来数十年。美元将会贬值，美元作为主要国际货币，短期没有其他货币替代；美国联储局印钱，增加公共债务，降低储备，美元贬值可以预期，但时间上将突然而来，或是缓慢出现?

A: 世界经济由稳固增长转为疲弱发展只需数月时间。美元作为全球外汇储备货币，已由70%逐步降至60%，但仍保持世界主导地位。美元不会急挫。

Q: (香港前金管局总裁任志刚): 美元甚么时候会见贬值35%? 触发点会是甚么?

A: 预期在2021年底，美国的财政赤字、贸易帐赤字将会在2020年底至2021年恶化，对美元构成压力。

Q: 没有问题多多的美国，世界能否继续向前发展?

A: 美国仍然是世界经济巨头，全球经济没有了美国或中国，都会是悲剧，对全球带来挑战。

Q: 美元大幅贬值会否影响其主要国际货币地位?

A: 未来一年至一年半，美元将贬值35%，但不会终结美元作为储备货币的主导地位。不过美国退出世衞组织，没有表现出其全球领导者的角色。

Q: 香港在中美争议中，如何受到影响?

A: 香港过去一年并不和平，这是不可持续的，香港政府未能有效控制示威，因而引入了新架构，期望能让情况平稳下来，香港国际金融中心地位并不如部分外国政客那样担忧。美国內部面对疫情、种族等问题，美国政客却在埋怨中国，针对香港。

Q: 资本市场已出现V型反弹，是否与经济分离?

A: 全球股市展示强劲复苏，在宽鬆政策下环球经济将于第三季有较好表现；但情况不会持续至第四季以至明年第一季。市场还没有作出准备，届时将会调整；过去强劲反弹是过于乐观。

Q: 中美有否合作空间? 中国发展机遇。

疫情全球化发展，中美两国可以在处理疫情方法、研发疫苗上加强合作，分享息；同样全球科学家、衞生专家也可加强合作。

现时多国出现反中国风，相信情况会逐步减弱；尤其是当美国总督选举后改朝换代，情况会略为缓和。中国将继续推动內需刺激经济，推进城市化，发展大湾区，鼓励私人市场发展，以至降低杠杆。

文: 周燕芬