广发固收：上半年全国土地出让金同比增4% 重点二线城市支撑成交改善

广发发布报告指，2020年1-6月全国土地出让金同比增加4%。供给端，由于自3月以来推地力度较大，2020年1-6月全国土地出让金同比增加4%，其中单月土地出让金同比增长21%。而从成交端来看，1-5月主要由一线城市、重点二线城市支撑成交改善。6月开始，二三线城市出让金改善，主要是由于二三线5月下旬推出的土地反应到了6月成交，叠加6月供给继续发力。同时，部分二三线城市溢价率较高。

2020年1-6月总地价超过50亿元的地块分布在13个城市。分别为4个一线城市、6个二线城市(杭州、武汉、南京、福州、厦门、温州)，3个三线城市(东莞、南通、佛山)。具体到城市上来看，8个城市2020M1-6出让金大于100亿元，且同比增速大于30%，溢价率大于25%，分别为广东东莞、江西宜春、江苏徐州、江西抚州、广东佛山、江苏宿迁、福建福州、江西南昌。

出让金方面，广发筛选出32个2020M1-6土地出让金大于10亿元，同比降幅大于50%的城市。其中四川、广西、贵州较多，分别有6个、4个、4个。其次为云南和山东，各有3个。湖南、湖北、安徽、江苏各2个。结合流拍来看，11城流拍宗数大于10块，且出让金降幅超过30%，分别为内蒙古通辽、山东滨州、广西柳州、贵州黔西南自治州、贵州安顺、江苏淮安、云南昆明、宁夏银川、湖北孝感、贵州黔东南自治州、湖北鄂州。

广发计算了2020年1-6月土地出让金/2020年7-12月还本付息额。上海市覆盖比值最高，达到386%，广东、浙江、海南次之，覆盖比值分别为290%、163%、155%。然后是河北、福建、北京、辽宁，覆盖比值在100%-150%之间。而天津、云南、宁夏覆盖比值低于30%。