交银国际：美证监会调查风波以及短期指引疲弱对爱奇艺股价带来压力 目标价降至30.7美元

交银国际发布报告，爱奇艺(IQ.US)2季度总收入74亿元，同比增4%/环比降3%，超过市场预期1%。毛利率为8%，高于该行预期-1%，主要是带宽等成本项同比下降，内容成本51亿元，低于预期的56亿元。经调整净亏损为10.8亿元人民币(下同)，比该行和市场预期的22.6亿元/23.3亿元低52%/54%。

会员业务弱于预期，收入40亿元，同比增19%，会员数和ARPU同比增4%/5%。付费会员数环比下滑1400万至1.049亿，主要因为2季度复工减少线上娱乐，以及内容供应延迟；2)季度广告收入环比小幅恢复3%，但同比仍降低28%，预计广告下半年小幅恢复。3)内容分销收入同比增66%，主要因分销更多优质内容给其他平台。

3季度指引较弱，会员恢复仍不确定及版权分销收入降低。该行预计3季度收入为71.75亿元，同比降3%，预期内容成本和净亏损为57亿元/24亿元，呈现逐年收窄趋势。

该行下调其目标价至30.70美元，维持买入。美国证监会(SEC)调查风波以及短期指引疲弱对股价带来压力，但该行也注意到公司2季度有效的成本控制带来的减亏和现金净流出减少。

港交所原文