双节临近白酒集体涨价 业绩催化白酒股大涨茅台股价重返1700元

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面对即将到来的中秋、国庆双节白酒消费旺季，从头部酒企到区域酒企也纷纷坐不住了，在市场接连上演“调价”“新品”的戏码。数据显示，茅台一批价升至2780元。而随着茅台一批价的上行，随后越来越多的区域酒企选择跟紧这波涨价热浪，五粮液、泸州老窖也开始了提价稳价。

目前，第八代经典五粮液终端成交价在1100元/瓶左右，相比与7月初，涨了约70元/瓶，达到历史最好水平。泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司昨日下发通知，全国范围内自2020年9月10日起，52度国窖1573经典装结算价上调40元/瓶，38度国窖1573经典装结算价上调30元/瓶。此外，9月1日起，50°丹泉洞藏10的出厂价将在原有价格基础上，单瓶上调金额25元，其终端供货价及团购销售价也将做相应调整。10月1日起，西安国花瓷品牌运营有限公司将对52度国花瓷西凤酒30年供货价上调30元/瓶。

细观此次涨价品类，从高端、次高端、中端以及低端产品，基本上覆盖了全部价格带，同时，部分酒企则以“新品新价”，来完成在市场的产品、价格双占位。今年中秋和国庆的重叠，国内消费出行将会出现爆发式增长。在“内循环”经济的背景下，日常消费行业将全面复苏，叠加通货膨胀因素，白酒行业的销售旺季将会真正到来，行业也将迎来量价齐升。

高端白酒强者恒强

2020年突如其来的新冠肺炎疫情，造就了相关医药、医疗公司业绩的火爆，但也打乱了其他行业的发展势头。2016年以来，强劲复苏的白酒行业，受疫情波及，呈现高端白酒仍然坚挺，次高端和中、低端白酒则呈现下滑的分化格局。

白酒行业进入调整期以来，挤压式增长已不可逆，高端白酒则是白酒领域竞争格局最好的。目前贵州茅台、五粮液、泸州老窖(国窖1573)形成稳定的竞争态势，上述名优企业凭各自比较优势，在行业内站稳脚跟，积极布局和抢占中高端尤其是高端市场。

高端白酒具备投资属性，奢侈品属性，叠加了社交属性，净资产收益率更高。数据显示，2019年高端白酒的销量在8万吨左右，全国白酒整体的消费水平在1000万吨左右，占比仅为1%，未来高端白酒的消费占比有望持续提升。而我国2019年高端白酒行业市场规模约为1011亿元，未来高端白酒产品领域仍有显著增长。

茅台酒的价格被视为所有高端白酒的天花板。五粮液、泸州老窖等其他高档酒拥有较大的提价空间，随着茅台产能持续紧张，五粮液、国窖有望承接茅台溢出需求，高端白酒消费者对价格敏感度低，提价往往带来的是渠道商的补库存，不会影响销量。长期来看，未来对白酒行业是高端白酒强者恒强，确定性最强，继续看好白酒行业。

业绩催化白酒板块全线大涨

本周，白酒股即将迎来中报发布高峰，五粮液、泸州老窖、伊力特等备受关注的白酒个股均将在本周发布上半年业绩报告。

上周，贵州茅台率先发布2020年半年报，公司实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31％，归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增幅为13.29％。作为白酒行业龙头的贵州茅台，虽然上半年仍保持营业收入、净利润上涨的趋势，但主要功臣仍是高端品牌茅台酒，而作为中端产品的系列酒，上半年收入仅为46.5亿元，相对于上年同期的46.55亿元，稍有下滑。昨晚山西汾酒发布半年报，公司上半年实现营收69亿元，同比增7.80%;实现净利润16.05亿元，同比增33.05%。

8月24日晚，山西汾酒(600809-CN)亦发布半年报，公司上半年实现营收69亿元，同比增7.80%，实现净利润16.05亿元，同比大增33.05%，其利润增速居已公布半年报的白酒上市公司第一。

太平洋证券表示，白酒行业中报陆续发布，市场对于二季度的预期也在做合理化下修，龙头标的二季度明确做市场、挺价格，当前库存普遍不高，经销商对中秋的需求均较此前有信心。今年中秋和国庆重叠，预计8月中下旬启动中秋回款备货动作，高端酒预计将率先启动。因此白酒短期由于预期下修带来的股价调整是较好的布局时点。

市场表现方面，8月24日，白酒股整体涨幅位居板块涨幅榜前列，19只白酒股实现不同程度的上涨。其中，古井贡酒(000596-CN)涨幅居首，达到5%以上，紧随其后的口子窖(603589-CN)、山西汾酒(600809-CN)等个股涨幅也均超3%，贵州茅台(600519-CN)股价重返1700元，涨幅接近2%。

8月25日，白酒板块再度全线大涨，截止午间收盘，宣布产品涨价的泸州老窖(000568-CN)涨7.55%报137.73元股价再创历史新高，口子窖(603589-CN)涨7%，昨晚公布了亮眼业绩的山西汾酒(600809-CN)涨超6%创历史新高，今世缘(603369-CN)涨逾5%，古井贡酒(000596-CN)和五粮液(000858-CN)涨逾4%也再创历史新高，酒鬼酒(000799-CN)、金种子酒(600199-CN)、洋河股份(002304-CN)等集体跟涨超3%。此外，值得一提的是，贵州茅台(600519-CN)一度拉升涨近3%，现涨2.18%报1733.27元，创7月15日以来新高，目前成交额超52亿元，最新总市值超2.17万亿元，该股年内累涨近50%。事实上，自2019年初以来，贵州茅台强劲上涨，已成为A股最耀眼的明星股。