弘阳地产2020年中期：业绩逆市稳增，财务稳健成长动力足

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引言：

2020年突如其来的新冠肺炎疫情给我国房地产行业带来不小的挑战。一季度整个房地产行业遭遇“冰封”，二季度市场快速开始回暖，部分城市甚至出现略微过热的苗头。据国家统计局数据，2020年上半年全国商品房销售面积69,404万平方米，同比下降8.4%，其中二季度销售面积47,426万平方米，同比增加3.2%。

在此背景之下，弘阳地产（01996-HK）谋势而动，积极推进疫情防疫工作的同时，紧扣市场变化及各大城市政策导向和规律，践行“做透大江苏、深耕都市圈、做强中心城”的投资策略，一方面继续推进全国化布局，新进安庆、淮安、宿迁、咸阳、芜湖等城市，扩大战略纵深，进一步稳固全国化布局。另一方面则与时俱进地加强销售及促回款的营销策略。期内，弘阳地产收入及净利润均录得增长，财务及现金流均取得稳健提升。

2020年上半年：营收及核心净利双增长，财务稳健

疫情之下，2020年上半年弘阳地产的业绩排名不降反增。上半年实现合约销售金额同比逆市上升4.4%至人民币315.7亿元。签约均价由2019年同期的12,889元每平方米上升至2020年上半年的14,642元每平方米，同比上升13.6%。据中房网最新统计的42家品牌房企《2020销售目标完成情况》，弘阳地产的业绩完成度名列第8，跑赢大多数大型房企及头部企业。2020年上半年收入大幅增加146.3%至人民币96.2亿元，核心净利润同比增加80.7%至人民币8.74亿元。签约回款率达91%。

净负债率及经营现金流方面，弘阳地产整体表现稳健及优于同业。截至2020年上半年，总现金为人民币182.8亿元，在手现金流较为充裕及处历史高位；净资产负债率下降1.7个百分点至68.7%，短期借款占比下降至36.8%。今年两次发行美元债均获得超额认购，年期延长，发行利率有所下降, 充分显示资本市场认可度提升。

弘阳地产能在上半年复杂多变的形势下，取得稳健且高质量的佳绩，要得益于公司不断提升的品牌知名度及多元业务布局。

就品牌实力而言，2020年上半年，弘阳地产品牌实力较大提升。在中指院的“2020年上半年中国房地产企业销售业绩TOP100榜”中排名弘阳地产第48位，排名上升了7位，一举跨进50强；其销售面积则排名第41位。此外，弘阳地产还荣获2020中国房企综合实力TOP41，2020中国房地产企业成长性TOP10，2020中国房地产企业品牌价值成长性TOP20，2020中国房地产企业长三角竞争力TOP10。

就多元业务而言，2020年上半年，弘阳地产物业开发业务收入较去年同期增加153.8%至约为人民币93.9亿元；商业经营所得收入较去年同期增加14.2%至约为人民币2.1亿元；酒店经营所得收入约为人民币1,280万元，成绩不俗。

除此之外，弘阳地产能逆势跑赢市场，还有一个非常重要的支撑因素：以客户为中心，同步推进产品创新与标准化体系落地。
以客户为中心不是新鲜的提法，但是客户的成熟度在不断提高，特别是当前市场主流的改善型客户，对产品理解很深。如果说以前是开发商教育客户，现在反过来了，是客户教育开发商。所以，弘阳地产仍然要以客户为中心，提高满意度和忠诚度，但是方式方法要与时俱进。目前，弘阳地产已经形成了时光系、昕悦系、宸晖系、弘著系等四大主力产品线。其中，时光系产品是契合都市青年便捷、健康、自由生活方式的梦想首居；昕悦系产品是专为幸福成长家庭打造的全龄宜居社区；宸晖系产品是以现代科技理念打造的精工高端住宅；弘著系是弘阳倾力巨制的TOP级理想世家。

2020年下半年：房地产行业机遇挑战并存，弘阳增长依旧可期

2020下半年，随着防疫工作常态化，国内宏观经济预计将进一步恢复，预计2020年下半年商品房销售市场整体维持二季度的热度，但二季度恢复较快且价格上涨趋势明显的城市可能会在新增政策影响下略有降温，预计全年整体成交量同比小幅下降，价格保持稳定。商业地产行业受疫情影响较大，虽然全国大部分商场都已复工，但客流和销售额并未出现报复性反弹，而是呈现缓慢复苏的趋势，紧慎的市场气氛预计将延续全年。

值得一提的是，虽然受疫情及政策层面的影响，我国房地产下半年仍存在一定压力及挑战，但难阻东部地区房地产市场火热的情绪。截至1-7月份，东部地区商品房销售额为45316亿元，同比增长2%，是唯一实现正增长的地区。期内，东部地区年内多个城市市场逆势反弹，价格同比上升明显，带动了销售额的提升。

在此背景下，作为长三角知名房地产商的弘阳地产，受益于东部地区房地产行业高景气度的影响，公司1-7月份合约销售金额实现高双位数增长。据弘阳地产公告显示，7月份的合约销售金额为人民币92.32亿元，同比增长130.11%。至此，2020年1-7月，弘阳地产实现累计合约销售金额为人民币408.04亿元，同比增长19.08%。

据弘阳地产表示，2020下半年公司将继续推进“双轮驱动”的业务战略，同时坚持以“提质增效”为2020年经营主题。地产开发方面，继续坚持全国化的战略布局，并进一步加强在大江苏、长三角、大湾区、成渝等重点区域的深耕，同时提升产品和服务质量，提升经营质量和效率，强化利润管理，提升抗风险能力。商业地产方面，规模拓展和经营质量提升并重，一方面通过委托管理、租赁、自持等多种模式拓展优质项目，另一方面持续优化升级业态组合，推进创新落地，优化消费体验，打造标杆商业地产项目，提升商业地产资产回报水平。

由此可见，下半年弘阳地产将继续坚守和做透江苏大本营、长三角、大湾区等东部地区核心经济带。从7月份全国地区反弹力度来看，东部地区销售景气维持在高位，呈现出较强的韧性，下半年继续领跑其他地区的可能性较大。在此形势之下，弘阳地产销售业绩领跑行业的势头将会延续。