【会议直击】正商实业纯利劲升约194% 预计全年土地开支近100亿

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【财华社讯】正商实业有限公司（00185-HK）发布截至2020年6月30日止6个月的中期业绩。公司期內收益约为22.37亿元（人民币，下同），较去年增长约582.4%；毛利约为6.09亿元，较去年增长约309.9%，毛利率约为27.2%；公司拥有人应占溢利约为1.08亿元，较去年增长约194.3%。不派息。

期內，公司已结转建筑面积约17万平方米已交付，而去年同期为约2.9万平方米，并无新落成物业项目交付。

拿地方面，正商实业财务总监兼公司秘书郭柏成表示，上半年，集团参与各项由地区政府土地部门透过挂牌出售程序所举办的公开拍卖，并在中国成功完成19幅土地收购，总占地面积约为74.64万平方米。

郭柏成补充道，公司聚焦郑州，关注区域发展，深耕一些有潜力的城市。目前公司土储大部分集中在郑州，占比达到69%，武汉是2%，北京是3%，上半年从关联集团手中收购了5个项目公司，加起来新收购地块总占地面积约130万平方米，楼面可建面积约298万平方米，总体土地和并购成本开支是约53亿元。期內，累计土储平均的土地成本楼面价是3300元左右，总开发面积约914万平方米，合共41个项目在建。

郭柏成又说，公司上半年持续优化股本结构，今年5月完成了股本配售，募集了4亿港元的资金；6月又向关联方收购了3个关联公司，对价约23个亿人民币。

土储策略方面，正商集团资本证券部总经理张勇说，公司会聚焦高品质发展，区域布局以区域发展为导向，会积极巩固在郑州的领先地位，增加在河南省內经济实力较好、人口较多的城市布局，并加大武汉等省外城市布局。

他又说，公司专注优质住宅项目的开发，产品主要针对首次置业、改善型客户。土地储备上会把握市场机遇，以积极而不激进的态度，保证合适的土地储备。集团亦致力于有质量的扩张，强调规模和效益的平衡。

正商集团资本证券部总经理张勇、正商实业财务总监兼公司秘书郭柏成出席电话记者会并回答提问，节录如下：

Q: 公司新增土储较多，较多位于河南，今年未来投资计划是怎样？以及下半年的融资计划。

A: 土地方面，招拍挂拿到的土地对应的开支是约29个亿，较去年的19个亿有一定增长，因为去年有适量压缩土地开支。今年因应市场环境收购优质的土地，今年全年招拍挂预算60至70个亿以上，加上并购的23亿，差不多全年土地开支接近100亿。

我们上半年做了一些美元债的发行，由于发行成本对公司来说还是较高，公司会积极做境內的融资项目，境外要视乎成本。目前境外已经发行的美元债没有提早赎回计划。

Q: 公司未来发展计划。

A: 我们主要发展区域还是在郑州，在郑州一直推进旧改，同时我们也一直在关注河南省县市的土地，在河南省的三线城市布局，希望在项目上形成较快的周转。我们也会关注中国一些比较有经济活力的区域，会在合适的区域增加土地储备。目前没有进军海外市场的打算。

Q: 未来公司毛利的情况。

A: 受公司结转影响对毛利影响较大，2017、2018年公司都是结转商业项目，毛利较高在约40%，2019年开始公司结转住宅项目，2020年有结转新的项目，今年全年预计毛利率在27%-30%。今年新买的项目土地成本较小，预计毛利会不错，预计在28%-30%，但是地产结转有周期性的滯后，可能要2、3年后才反应出来。

Q: 境內外融资的比例。

A: 公司目前在境外有两隻美元债券，占有息债的比例约21%，余下都是我们在境內的银行借款。由于发行境外债受到发改委政策限制，美元债在政策突破之前暂时不会有大的突破空间，未来美元债比例不会超过25%至30%。

Q: 疫情期间业绩大幅提升的原因。

A: 我们行业有周期的滯后性，之前买的房子要等完工后才会有收益的结转。所以，目前的收益报表不会受最近疫情的影响，但是2月合同销售确实有受疫情影响，通常有大概两年的滯后性，我们只有通过销售策略等调整减弱单季的影响。