【资本力量】搬运工的逆袭：中国短暂的新首富叫钟睒睒

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我国的首富宝座从来都不像印度等国一样一成不变，过去20年，王健林、王传福、黄光裕和马云等多个不同行业的顶级大佬都凭借所处的行业之光摘得全国身价第一的桂冠。

简单的说，是时代造就了他们，这就如时事出英雄一个道理。

而进入21世纪的20年代，当人们还在茶余饭后讨论中国首富将变更为哪个互联网大佬或者地产大佬时，一个靠卖普普通通瓶装水的花甲之年老人毫无征兆就挤进了全国财富排名首位的宝座。

他就是钟睒(shǎn)睒(shǎn)，一个低调又神秘的中国新首富，如果农夫山泉(09633-HK)不上市，我们大多数人都不知道这位老者的存在。他还教会了我们一个陌生字，当了我们一小会的老师。

身价3500亿！大自然的搬运工不输互联网科技大佬

农夫山泉在广告中将自身定位为“大自然的搬运工”，而其创始人钟睒睒就是这帮搬运工的领头人、领跑者。

不缺钱的农夫山泉在娃哈哈、华润怡宝和百岁山等竞争者前率先利用了上市这一融资工具，在资本市场上融了超70亿人民币巨资，还做了一次更大的广告。这也让瓶装水市场参与者不免感叹道：这家伙越来越强大了。

此次农夫山泉耗时103天成功赴港来了一场“云敲钟”，于9月8日，农夫山泉开盘暴涨超85%，钟睒睒持有农夫山泉84.4%股权，对应持股市值超3700亿港元(持股市值超3260亿人民币)。此外，截至9月7日收盘，钟睒睒对万泰生物持股市值为634.44亿元人民币。合计看，仅凭这两家上市公司，钟睒睒的财富已经超3894亿人民币，超越马化腾、马云身价，成为中国新首富。

9月8日，农夫山泉最后股价收涨53.95%，报收33.1港元/股。随着股价飙升，农夫山泉造就了一批亿万富翁，其中直接将钟睒睒送上中国新首富的宝座。钟睒睒目前直接持有农夫山泉约87.45%的股份，按每股33.1港元收市价计算，钟睒睒持股农夫山泉的市值为3239亿港元(约合人民币2856.8亿元)。

此外，钟睒睒名下实控另一家上市公司万泰生物(603392-CN)，合计持有万泰生物75.15%股权，按万泰生物196.51元人民币股价计，钟睒睒持股万泰生物的市值为人民币641亿元。

为此，钟睒睒持有上述两家上市公司累计市值为人民币3498亿元，折合美元511.9亿，首富的位置当了不到一天，目前位于马化腾和马云后面。

钟睒睒的的创业路和资本版图

钟睒睒和马云是老乡，都是浙江人。钟睒睒年轻时做过泥瓦匠，在《江南》杂志社与《浙江日报》社有多年工作经验。凭借着工作经验和社会见识，钟睒睒在39岁开始走上了创业之路。

记者出生的钟睒睒，对资本大厦的堆砌一点都不含糊。

1991年，钟睒睒成为了娃哈哈的代理商，并成功成为海南和广西的总代理商，之后他又将海南的娃哈哈转到了广东销售。

1993年，钟睒睒创办养生堂有限公司，生产和经营龟鳖丸、朵而、成长快乐等健康产品，打响了在保健品领域的名声。在随后的12年经商生涯中，他先后创立或者收购了多家子公司，使养生堂的产业横跨保健品、生物制药、饮料、食品四大领域，旗下拥有近10个不同的品牌。

1996年，又创办浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司(2001年6月改制成为农夫山泉股份有限公司)。成立之后，农夫山泉根据消费者洞察，结合中国文化，推出了一系列经典的广告语和营销案例，包括“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”、“农夫山泉有点甜”，将品牌的灵魂和精神体现得淋漓尽致。2012年，农夫山泉的瓶装水销量超过娃哈哈，成为全国第一，当年营收超过130亿。

除了生产销售瓶装水外，农夫山泉还先后进军果汁饮料、功能饮料、茶饮料以及鲜果等产品，扩充了产品矩阵，吸引了更多的年轻消费者。

除了瓶装水领域颇有建树，钟睒睒在生物科技领域亦收获满满。2001年，养生堂以1710万元转让价获得香港新维持有的万泰生物95%股权，钟睒睒因此成为万泰生物实际控制人。万泰生物主要从事体外诊断试剂、仪器与疫苗的研发、生产及销售的企业，今年4月底在上交所上市，至今股价涨超20倍，上市以来钟睒睒身价因此涨了逾600亿。

Wind全球企业库显示，钟睒睒目前有关联的公司多达131间，实际控制的公司有106间，工作履历达190次。而养生堂是钟睒睒重要的资本平台，其控制有106家企业。

其所控制的公司涉及多个行业，除了饮用水和生物医药外，还包括地产开发、酒店管理、餐饮管理以及电子产品研发生产等，在这些公司总担任法人、董事长、总经理等职位。

目前，钟睒睒的核心资产已经覆盖饮料消费、疫苗检测、保健品及房地产四大领域，形成了庞大的商业帝国版图。也正是领导着如此庞大的商业帝国，在福布斯中国400富豪榜中，钟睒睒排名不断上升，2019年名列第186位。而随着万泰生物和农夫山泉年内相继上市，钟睒睒身价水涨船高，目前离福布斯全球富豪榜排名第17位的印度超级富豪穆克什·安巴尼身价只差10亿美元。

农夫山泉为何如此受追捧？

资金对农夫山泉如此热捧，源于农夫山泉的强劲的赚钱能力，同时农夫山泉也是饮料行业的龙头。

从市场品牌竞争格局来看，依靠较强的品牌拉力及自身在2元水终端毛利高，以及经销渠道改革，农夫山泉成为我国包装饮用水市场绝对的龙头。2012年起，农夫山泉连续8年保持中国包装饮用水市占第一，2019年农夫山泉在包装饮用水领域已拿下20.9%的市场份额。而2019年在茶饮料、功能饮料、果汁饮料上市占率也均位列前三。

2017-2019年，农夫山泉分别实现营收分别174.9亿元、204.8亿元及240.2亿元，复合年增长率达17.2%；归母净利分别为33.8亿元、36.1亿元及49.5亿元，复合年增长率达21%；净利率分别为19.3%、17.6%及20.6%，显著高于行业平均水平。

Wind数据显示，农夫山泉2019年240亿元的营收额，在港股2500余家上市公司总排名达到191位，在港股饮料板块中仅次于华润啤酒(00291-HK)和青岛啤酒(00168-HK)，相当于3个康师傅；净利润则达到136位，比蒙牛(02319-HK)，中金公司(03908-HK)及重庆银行(01963-HK)等大企业利润还高。

所以不仅有人要问，为何买水的企业都能赚那么多，市场对农夫山泉热度如此高涨？

首先，天然水源地是稀缺资源，不是谁都有资格去搬水，这就使农夫山泉具备了产品堡垒。

我国2015年出台的《水污染防治行动计划》规定从自然资源(如江河、湖泊)取水，得经过拿到开采资格；去财政部竞拍许可证、年度取水量，价高者得；每年交纳4%营收作为水资源补偿费，然后才能按照经审批的年度取水计划取水。

在这种政策环境下，企业产能扩大受到极大限制，进入门槛让很多企业“巧妇难为无米之炊”。而农夫山泉的水源优势是其成功的关键。截至2020年5月末，农夫山泉拥有12个生产基地，水源地全面覆盖了全国市场的供应。生产基地包括113条自动化饮用水和31条自动化饮料生产线、7条鲜果榨汁线及3条鲜果生产线。并在各个水源地周边建立了包装饮用水生产基地，以降低生产成本。

农夫山泉竞争对手百岁山有四个生产基地，以广东惠州罗浮山为主进行宣传；而恒大冰泉、西藏5100及昆仑山定位5元及以上高端水，均只有一个水源；老牌竞争对手娃哈哈、华润怡宝、康师傅的纯净水，则采用当地自来水，不强调水源。由此可见，农夫山泉水源基地布局更具有优势，合理的上游业务布局的优势就是“占地为王”。

在销售端，农夫山泉通过4280名经销商覆盖了全国237万个以上的终端零售网点，其中78.9%终端零售点位于三线及以下城市，可以说是非常下沉了。

另外一方面，跟水有关的产品，毛利率都很高，例如茅台酒、可口可乐和怪兽饮料2019年毛利率分别高达93.78%、60.8%及56%，农夫山泉也是一样高。

2020年6月底，农夫山泉毛利率接近60%，为59.1%，其中公司包装饮用水毛利率更是达到 62.8%，茶饮料、功能饮料毛利率分别为61.6%及53.3%。而同期，康师傅和统一的饮料业务毛利率分别仅为35.78%和32%。

过去3年，农夫山泉的饮料产品只占了全部产能的15%左右，但贡献了40%的利润。

农夫山泉销售渠道囊括了广袤的三四线城市，覆盖面广；水源圈得早，布局合理；新产品对于市场趋势的把握一直比较精准，业绩高速增长。所以，农夫山泉盈利能力如此强劲也不足为奇了。