【大行报告】交银国际：料被纳入港股通将是宝胜(03813-HK)估值上升的动力 重申买入

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交银国际发布报告，由于异常高的基数，宝胜国际(03813-HK)8月销售同比下跌7.2%(环比增2.9%)，而7月份则同比增长0.8%。该行相信同比下降是由于19年8月份同比增长30%的高基数(19年7月只增长22%)。如果使用2年的复合年增长率(CAGR)来除掉基数波动的影响，则8月的销售额增长了9.7%(2年CAGR)，而7月的增长率为10.8%，降幅温和。

宝胜两大品牌的销售在8月份仍然坚挺，但其他小品牌则受高基数影响，缺乏折扣也可能是销售疲软的另一原因。随着全国消费促进月的启动，宝胜已经看到明显的客流增长，同时也计划了大量促销活动。9月的低基数也将更加有利(19年9月同比增15%，19年8月为30%)。

该行认为最近被纳入港股通将会是宝胜估值上升的动力之一，重申买入评级及目标价2.80港元。