【大行报告】广发吴棋瀅：7-8月棚改类专项债占比大幅提升 上下游产业链值得关注

广发证券发布报告，7-8月专项债主要分布于棚户区改造(占比29%)，除棚改外投向占比较高的依次有交通运输(公路为主，铁路为辅)、生态环保(汙水设施、水生态治理为主)、市政建设(水务水利为主，供热项目为辅)、产业园、医疗卫生(医院建设为主)、新基建等。其中基建类项目占比较上半年下滑，但仍占41%，显着高于去年。

8月专项债大规模投向棚改对于其上下游产业链的影响值得关注。展望9-10月，仍有8531亿元专项债尚待发行，且预计大部分额度将集中于9月。9月预计将延续甚至有可能突破8月的发行高峰，对地方政府的投资结构进一步造成影响，同时也将对项目投资形成有效支撑。就结构而言，较8月较为集中的趋势而言，不排除“两新一重”其他领域会有相对变化。

较之2019年全年，7-8月规模边际增长显着的大类领域主要有物流仓储、厂房建设、新基建(科技类产业园为主)、非科技类产业园等。细分来看，除冷链物流为纯新增项目外，其他规模增速较大的领域主要有旧改、智慧城市、林业、新能源汽车相关、新基建厂房建设、新型能源相关、停车场等。

而降幅较大的领域主要有道路建设、保障性住房、娱乐基础设施、轨道交通、公路建设、片区开发与建设等。