【大行报告】广发张静静：美联储维持当前购债节奏相当于继续实践收益率曲线管理政策

广发证券今日发布研报，美联储发布9月议息会议声明，宣布维持联邦基金目标利率0%-0.25%不变，表示未来几个月至少按当前的速度来购买美国国债、机构住房抵押贷款支持证券(MBS)以及商业抵押贷款(CMBS)。

尽管鲍威尔在答记者问中也再次强调了维持当前购债规模，但美联储增持美债的速度却并不稳定：6月为878.9亿美元、7月为961.6亿美元、8月降至650.0亿美元。

广发在7月美联储议息会议点评中指出，以当前的速度购买美债包含了三点信息，广发仍维持这一观点：首先，假若暂无新一轮财政刺激，美联储持有美债比重或暂时稳定在16%水平附近。第二，美联储未来购债速度和持有美债占比将视财政政策而定。第三，尽管美联储并未落地收益率曲线管理政策(Yield Curve Control，YCC)，3月扩表至今FED已在实践YCC，后续扩表节奏也将视实践收益率曲线管理政策的需求而微调。