金利丰证券：海螺水泥(00914-HK)继续提升产能

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面对新型冠状病毒肺炎疫情，多个行业停工停产，加上內地水灾影响，打撃水泥产量大幅下跌。不过，随着內地的疫情逐步受控，內地复工复产，基建投资和房地产投资回升，市场对水泥的需求快速恢复。海螺水泥(00914-HK)的主要从事生产和销售水泥、商品熟料及骨料，为行业龙头之一，业务覆盖范围广泛，主要集中在中部和东部，中部区域主要包括安徽、江西、湖南等，而东部区域主要包括江苏、浙江、上海、福建及山东等。

今年上半年，集团的总收入740.1亿元(人民币.下同），按年上升3.3%，纯利升5.3%至160.9亿元。期內，整体毛利率按年下跌0.9个百分点至30.6%。今年上半年，集团水泥熟料合计净销量为1.87亿吨，按年下跌7.6%；受到水泥熟料净销量减少，以及产品综合销价下降影响，实现主营业务收入下跌8.7%至624.82亿元。集团继续增加产能，其中西藏八宿海螺水泥的熟料项目已进入施工高峰期，另外透过并购芜湖南方水泥，增加熟料产能450万吨，水泥产能160万吨。

至于海外市场，今年上半年的海外营业额按年上升47.4%至14.76亿元，分部盈利升40.4%至2.72亿元，主要由于缅甸项目的一条熟料线及两台水泥磨建成投产。期內，集团的经营活动产生的现金流量净额145.62亿元，期末手持现金170.39亿元。走势上，8月4日高见62.05元(港元.下同)遇阻回落，失守多条主要平均线，STC%K线跌穿%D线，MACD熊差距扩大，宜候低55元吸纳，反弹阻力62.05元，不跌穿52.8元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份