【复牌】山东黄金(01787-HK)以换股方式私有化恒兴黄金(02303-HK)

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【财华社讯】山东黄金矿业(01787-HK)及恒兴黄金(02303-HK)公布，山东黄金及恒兴黄金联合宣布，于2020年9月29日交易时段后，山东黄金根据公司法第86条以协议安排方式将恒兴黄金私有化，并撤销其在联交所的上市地位。

根据有关计划，每股被注销的恒兴黄金的股份，将可换取5/29股(约0.17241股)山东黄金。以山东黄金停牌前收市价19.08元计算，有关换股计划相当于每股价值3.29元。

在恒兴黄金董事会于2020年9月29日举行的会议上，恒兴黄金董事会批准宣派恒兴黄金特別股息，其将派付予于2020年10月16日名列恒兴黄金股东名册的恒兴黄金股东。恒兴黄金特別股息预期将于2020年10月30日派付。派付恒兴黄金特別股息将不会导致对换股比例的任何调整。恒兴黄金特別股息独立于建议，且即使计划未能进行或生效，恒兴黄金将不会撤回或取消恒兴黄金特別股息。

目前山东黄金或山东黄金任何一致行动各方均未持有任何恒兴黄金股份。

提出建议的理由及益处的部份原因，近年来，黄金行业的持续整合进一步提高了市场集中度，资本、技术及市场份额由头部行业参与者掌握，因而大型矿业公司获享规模经济效益。山东黄金认为，进一步扩展及适当整合黄金资源是实现业务增长的关键方法之一。随着更多黄金储备、资源及生产能力加入现有组合，山东黄金在资源多样性及资源能力方面之竞争力有望进一步增强，藉此巩固其在中国的行业领先地位并提升在全球之规模及行业排名。此外，更稳健之现金流量及经扩大之资产负债表将支持山东黄金未来之內生增长及外延扩张，为山东黄金股东及计划股东创造价值。

山东黄金的现有金矿主要集中在山东，在山东省烟台市莱州和招远地区拥有三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿和玲瓏金矿等标杆项目，而其他资产则位于福建、內蒙古和甘肃等省。建议将使山东黄金能够获得其在新疆的首个金矿项目，进一步扩展其国內黄金生产网络，并与邻省的矿山实现潜在之协同效应。这也将促进山东黄金未来在西北地区的资源整合及黄金项目的潜在发展。

恒兴黄金作为单一矿山公司，金山金矿是其投资组合中的唯一资产，因此独自抵御风险的能力有限。建议将为计划股东提供机会，以参与山东黄金对金山金矿之持续优化，同时消除恒兴黄金面临的单一资产风险。此外，通过拥有山东黄金H股，计划股东将享有更加多元化且覆盖整个产业链的资产组合，从而受益于风险抵御能力增强及投资回报更为稳定。

恒兴黄金股份的交易流通量偏低，使恒兴黄金股东难以在市场大量出售股份而不会于短期內对恒兴黄金股份之市价造成下行压力。建议为计划股东提供机会，以按恒兴黄金股份市价之溢价出售其流动性较差之恒兴黄金股份，并交换成更活跃之山东黄金H股，而不会遭受任何缺乏流动性折价。除提高投资的流动性之外，计划股东亦将通过拥有山东黄金H股而享有更广泛之资产组合，并有机会享受上述黄金行业之增长潜力。

此外，由于建议的代价将通过发行新山东黄金H股之方式结付，因此建议预计会改善山东黄金之资产负债率及债务指标，扩大山东黄金之市值并进一步提高山东黄金H股之流动性，从而增加山东黄金对机构投资者之吸引力，以进一步增强其未来融资能力。

两股将于10月5日(下周一)复牌。