交银国际发布报告,大立光(3008TT/未评级)20年3季度的毛利率环比下降3%至65.7%(2季度68.6%),这主要是由于核心客户华为停止订单导致其产品结构转弱,以及高端手机需求的疲软。公司3季度每股盈利为新台币43.74元,较市场预期低18%。公司预计10月份的收入将与9月份(同比下降22%)相似,意味着本月收入或同比下降约23%,而11月份的可见度仍然有限。
该行认为过渡阶段一如预期。该行对相机模块供应链的检查还显示,华为的订单在3季度显着减少,但符合预期。对于4季度出货量前景,基于季节性因素,该行预计中国手机相机模块出货量将环比略有增长。
该行认为,大立光在中端市场的潜在扩张将对手机镜头行业带来风险。在安卓手机供应链方面,该行预计近期舜宇的镜头业务将优于大立光,由于其中端业务占比更大。该行维持舜宇光学(02382-HK)和丘钛(01478-HK)的买入评级。
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