广发证券：制造业PMI在9月继续走升 服务业景气较上期进一步恢复

广发证券资深宏观分析师盛旭发布报告，在《9月PMI：复苏格局继续，服务业有所加快》之后，进一步详解PMI的中观结构。制造业PMI在9月继续走升。从景气度来看，排在前列的行业分别为农副食品加工业、汽车制造业、电气机械及器材制造业、医药制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、非金属矿物制品等。不难发现，这些都是今年资本市场上活跃度比较高的行业。

和8月相比，景气度扩张最快的行业主要集中于汽车制造、农副食品、石油加工、化学纤维及橡胶塑料产品制造等领域，非金属矿物制品、通用设备等景气行业出现小幅回踩；纺织服装上月景气低位回升，本月再度有摇摆。

出口关键行业里面，电气机械、计算机通讯电子、仪器仪表等出口订单继续走升，专用设备有所回落；纺织服装中规中矩，但农副食品加工环比出现较大改善，显示海外对生活类产品的季节性需求正在呈现。

在建筑业大类中，土木工程建筑业(基建)和房屋建筑业(地产)均环比上月继续走升。房地产业经营状况指数明显偏强；建筑安装装饰环比上月高位有所回落。服务业整体回升较快，交通、住宿、餐饮近月均处于景气恢复的趋势中。其中环比改善幅度最为抢眼的主要是航空业。

从中观特征看9月PMI，服务业景气较上期进一步恢复，航空恢复背后应同时包括旅游和商务活动的驱动；建筑业维持较高景气度；制造业中，非金属矿物制品、通用设备等景气行业扩张势头放缓，但汽车制造等仍处于景气上升期。