【會議直擊】惠譽：今年第四季生豬價格維持高位，供需關系仍偏緊張

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【財華社訊】惠譽最近发佈報告《焦點：中國豬肉行業》。報告顯示，2020年剩余時間預期供需關系依然偏緊張，生豬價格維持高位，較上半年有下降。2021年及以後，隨著行業產能進一步恢復，生豬及豬肉價格進一步進入下行通道。

惠譽亞太區企業評級聯席董事陳力表示，由於非洲豬瘟疫情目前沒有有效疫苗，豬企主要以養殖場生物安全防控為主。2019年全年生豬、能繁存欄雙位數下跌，2020年2季度能繁存欄同比增長，生豬存欄回穩。

他又說，由於復產進展緩慢，生豬豬肉價格自2019年中急速上漲，2019年四季度初達到頂峰，2020年上半年新冠疫情，隨供需價格高位震蕩。2020年四季度天氣氣候等因素，非洲豬瘟等疾病因素影響，市場供給增加不確定性。

報告稱，豬企養殖產能整合並加速布局，非瘟疫情後期利好頭部豬企。「疫情提升行業生產防疫標準，利好規模和高效的市場主體，中小散戶生存覆產難度大，多持觀望態度。前十豬企集中度2019年僅為6.5%左右，提升空間較大。」

此外，報告又稱，規模豬企利用自身現金流、股債市、第三方資金大舉擴產。由於2020年上半年產量依然偏低，下半年逐漸发力提升產量，部分企業依然處於產能調整，投苗覆產相對滯後。

陳力認為，多元化幫助豬企抵禦行業周期性波動，包括區域、產業鏈和肉制品種類的多元化。此外，飼料行業成本上升，2019年隨著豬瘟疫情，下遊需求低迷。但是，境內生豬覆產節奏加快，飼料及添加劑價格回升，境外應出口需求也應同時回升。

豬肉進口方面，報告指出，2020年前三季度進口豬肉規模翻番，彌補屠企和包裝食品企業的原料短缺和成本高企狀況，但是境外持續新冠疫情影響後續進口規模的進一步提升。

惠譽亞太區企業評級聯席董事陳力、惠譽亞太區企業評級董事趙凱欣、惠譽亞太區企業評級聯席董事郭舒出席視頻記者會並回答提問，節錄如下：

Q: 有專家擔心全球範圍在冬季爆发新一輪的新冠疫情，惠譽對於2020年接下來及2021年的豬肉價格預測如何？

A: 新冠疫情對國內消費有限制，對豬肉的需求有一定抑制。境內发生疫情的話，有些豬場可能不能運送飼料，現在境內從政府、企業到個人，準備相對完善。境外是我們比較擔心的地方，假設疫情在冬天发生，主要影響是境外的豬肉無法進口到國內，會對國內豬肉供給產生一定影響。本身全國進口豬肉沒有太大的量上的支撐，加上境內已經慢慢復產。綜合考慮，豬價並不會因為沒有進口而发生很大變動。我們預測2020年第四季度因為疫情、非瘟，可能在產能供應上境內、境外有一些影響，我們預計在2020年接下來的一個季度，豬價還是以高位為主。2021年大規模復產之後，豬價下行通道會更清晰，但是我們不會預計是大規模的急速下滑，畢竟生豬養殖有別其他產業，復產需要時間。除非有有效疫苗並大規模運用，否則大規模復產導致豬價下滑或供需關系完全改變，還是不太可能。

Q: 幾大豬企在出欄量為什麼出現很大分化？

A: 從歷史上看，每個豬企的基數不一樣，每個企業碰到非洲豬瘟的時間點也不太一樣。此外，企業在模式上不同，例如有些企業是公司加上農戶的合作模式。不同的企業的策略不同，有的企業可能偏向花大量資金開支加大市場份額，可能會慢一些。這個是導致數字有所差異的原因。

Q: 惠譽預測中國豬肉消費趨勢的變化以及2019年和2020年豬肉消費量下降的主要原因。

A: 我們預計整體豬肉消費量短期偏弱，但是豬肉作為最重要的蛋白質來源，需求上不會有太大改變。下遊的需求在規模上，我們認為足夠支持上遊企業的擴張。2019年豬肉消費量下降主要是高企的豬價，而2020年豬肉消費量下降主要是受新冠疫情和高企的豬價共同影響。