财华洞察| 一夜闻声“库存空”，“包治百病”的板蓝根，不是神药！

原創

继甲肝、非典、甲流、非洲猪瘟之后，新冠肺炎终于又被板蓝根拿下——至少从纸面上看是这样的。

大约在一个星期之前，工程院院士钟南山在“粤澳呼吸道病原体新药联合研究中心”第四次理事会白云山板蓝根澳门转化研讨会上透露，联合团队在开展一系列南药抗新型冠状病毒体外药效筛选后发现复方板蓝根颗粒等药物显示出体外抑制功效。

消息一出，板蓝根在韬光养晦了大半年后，终于守得云开见月明。

13日钟院士放出的消息，四天之后有记者走访北京近20家药店，板蓝根已预料中的全面断货。据药店的药剂师透露，有许多人成批购买板蓝根，不到一天板蓝根就被扫光了。店内的白云山复方板蓝根颗粒存货也卖光了，其他品牌的板蓝根还有存货。

线上京东大药房、阿里大药房、广药白云山官方旗舰店复方板蓝根都也已经卖断货。京东大药房自营的白云山复方板蓝根颗粒至今仍显示为“采购中”，商品到货后平台才可以发货。

如果不知情，还真的有可能以为国内疫情形势严峻，又到了要靠板蓝根力挽狂澜的时候。

事实上，国内疫情现在基本上是海晏河清，疫苗面世也近在眼前，现在还来抢购板蓝根多少让人匪夷所思。

“板蓝根荒”的主角之一白云山（600332.SH）自然亦“母凭子贵”，16日公司股价盘中拉升涨停，成交金额由平时的一亿元上下飙升至16.4亿元。

风头浪尖上的白云山终于在昨日发布澄清公告，澄清两点：

第一，就白云山和黄公司复方板蓝根颗粒开展的只是体外筛选的实验结果；

第二，复方板蓝根颗粒的销售预计将不会对公司业绩造成重大影响。

有了澄清公告降温，今日开盘白云山股价高开低走，截止收盘报20.2元，跌7.13%。股市上的板蓝根概念炒作似乎已经偃旗息鼓。

但好奇的你是否想知道，板蓝根是否真能包治百病？

1.“包治百病”的板蓝根

在中国悠长的历史中，“板蓝根”一直是不起眼的角色。《本草纲目》首载，板蓝根味苦，性寒，有清热、解毒、凉血、利咽的功效。《本草图经》则道，板蓝根又名马蓝，连根采之，焙捣下筛，酒服钱匕，治妇人败血甚佳。

实际上，板蓝根分南北，南板蓝根产于西南地区，属双子叶植物中的管状花目爵床科板蓝属，是一种多年生的草本植物，一生只开花一次；而北板蓝根才是古代药典里所指的板蓝根，又唤作菘蓝，属双子叶植物中罂粟目十字花科菘蓝属，是二年生草本植物。

两种植物均可作药用，但就种植面积而言，北板蓝根的种植面积要大大超过南板蓝根。现在多数板蓝根颗粒冲剂所指的板蓝根实际上就是指北板蓝根。

虽然板蓝根可作药用，但在古代，按药典载，作药用的板蓝根不过“平平无奇”，并不矜贵。

直到建国之后，板蓝根的地位才发生大反转。

上世纪六七十年代，赤脚医生盛行于中国乡间。这些赤脚医生有着“中西结合”的治疗手法，诊病不看寒热阴阳，而分传染病内科外科妇科儿科，下药则又提倡使用中药。

中西医奇妙地结合后，板蓝根的地位亦就上升了一个层次。《本草纲目》记载，板蓝根药材有解毒除热之功效，四舍五入也就可预防西医所界定的流感。另外，板蓝根适应性强，容易种植， 很多赤脚医生可以在自家后院种上几棵，并用压片机等设备制成药。

于是在民间，板蓝根变成了百病皆可医的灵药，大到乙脑，小到沙眼都可治疗。

至于该论断是否有科学根据，在那个年间显然也没有人去深究。

1988年，上海爆发甲型肝炎，两个月间有29万人发病。当时的上海市卫生局拟定的肝炎预防方、治疗方都以板蓝根为主要药材。这相当于官方间接承认了板蓝根的药效。

当时板蓝根第一次出现了洛阳纸贵的抢购潮。据当地一位肝病医生回忆，上海当时还出现了板蓝根的地下黑市，原本2毛钱一袋的板蓝根冲剂被炒到10块钱。

在80年代，10块钱一袋的板蓝根已经比得上奢侈品。

实际上，甲型肝炎是自限性疾病。也就是说，疾病发展到一定程度能靠机体调节控制病情发展并逐渐恢复痊愈（包括水痘、流感等均属自限性疾病）。所以，板蓝根到底有没有药效，实际上亦无人知晓。

板蓝根真正家喻户晓、名头响彻全国，还得说到17年前的那场非典。

2002年12月5日左右，深圳饭店厨师黄杏初感到身体不适，起初他以为感染的是风寒。在河源诊所就诊后，他的病情并不见好转，高烧不退之下他被转到广州军区总医院。经过七八的救治后，黄的生命体征有所缓解。但与此同时，河源市医院的11名医护人员出现了和黄类似的症状。

第二年春天，一种全新的病毒从广东蔓延到全国，后来该病毒被命名为SARS。因为没有人知道什么药对非典有效，醋、盐和板蓝根被抢购一空。

卫生部四月发布的《非典型肺炎中医药防治技术方案（试行）》出现了含板蓝根的配方。五月份，中国中医科学院筛选出八个号称能防治非典的中成药。其中亦有板蓝根冲剂。

一时之间，板蓝根成了民众的心灵解药。白云山药厂门前购药人群的队伍连绵了三公里。药厂24小时不停机生产板蓝根，还登上了地方报纸。

原来只在民间口耳相传的板蓝根成为了家喻户晓的“抗病毒神药”。

之后，每逢有重大流行性病毒，板蓝根便会被有关协会拉出来“溜圈”。2009年，甲型H1N1流感爆发，中华中医药学会推荐板蓝根作为预防药物；2014年，两广地区流行登革日，白云山和黄中药向南宁居民捐赠板蓝根颗粒10000包。

同年，非洲出现埃博拉病毒，白云山再向非洲捐赠了10万包板蓝根。

今年新冠疫情，在钟南山还未透露体外实验结果的时候，实际上很多人家里已备好诸多板蓝根。在耳濡目染之下，民间百姓都相信了板蓝根有能治百病的药效。

由始到终，很少有人真正关心板蓝根是否真正具有药效。或者说，没有人愿意去扒下皇帝的新衣。

2.板蓝根：我不是神药

关于板蓝根是否对流行病有实际药效的问题，其实并非没有科学研究。2009年，白云山药厂曾资助钟南山院士及其呼吸疾病国家重点实验室、澳门科技大学研究板蓝根是如何防止流感。

研究结果在两年之后发表。结果显示，板蓝根水提物S-03对流感病毒具有体外抑制作用。

该结果与上周钟南山公布的结果类似。但值得留意的是，体外实验只是测试药物是否有疗效三个阶段的其中之一个。一般而言，药物须经过体外实验、动物实验及临床实验三个阶段的测试，方可被证明是否对特定的病症有效。

药物是否具有效果，要待严格的三期临床试验结果出来才可以作定论。

因此，现在跟风抢购板蓝根，大可不必。

关于这点，昨日白云山的澄清公告中亦作了相关的澄清。

但回顾近几年板蓝根从民间普通解毒药变成抗病毒神药，白云山旗下和黄中药似乎脱不开干系。每有重大流行型疾病，白云山总是冲在最前面，推荐、捐赠、营销一键三连，很容易让人产生其实板蓝根是可以预防登革热/埃博拉以及甲流等等疑难杂症的错觉。

个中原因，或者可以从板蓝根行业的供给/价格的变化趋势中一窥究竟。

从供需价格来看，板蓝根的供给与价格之间存在高度周期性相关性。上世纪60年代以前，“平平无奇”的板蓝根销量仅在50万千克左右。到七十年代，随着赤脚医生的兴起，板蓝根被“赋予”了更多的疗效，销量一突破了300万千克。

1983年，板蓝根生产过剩，全国收购量达800多万千克，超过需求量两倍，导致大量库存积压。当年湛江市场每千克板蓝根的批发价下降到2.55元，农民出现亏损。1988年，积压库存因为华东地区出现肝炎需求量增大而被消化。同时，板蓝根价格暴涨，导致农民再度入市大量种植板蓝根。

92年，全国产量高达2000万千克，行业再度供大于求。03年非典，当年抢脱手的板蓝根价格曾一度创下100元/千克的历史记录。但之后几年随着行业供给增加及非典疫情褪去，板蓝根批发价回落至10元/千克以内。

回溯历史不难发现，近三十年板蓝根价格暴涨往往是由流行病毒驱动。每一次病毒传播均可带来板蓝根销售的量价齐升，制药商销售利润自然会暴增。

近十年板蓝根的两个价格高峰（下图为板蓝根采购价，成品零售价亦会对应上涨）分别是09年到10年初的甲流及今年年初的新冠肺炎。但板蓝根价格高位维持的时间相对会较短，且不同流行病毒之间相距的时间较长，平常时间价格主要在10元/千克上下徘徊。

正因为如此，板蓝根生产商才需要打造板蓝根“包治百病”的人设。因为只有这样，它才能抓住每一个转瞬即逝的利润风口。

据公告披露，白云山和黄去年复方板蓝根颗粒的销售收入是1.09亿元，占公司当年收入的7.23%。而今年上半年，和黄复方板蓝根颗粒的销售收入为7555万元，占同期销售收入的8.35%。

倘若没有前期对板蓝根药效的营销，白云山和黄亦不能把握这次的新冠销售利好。尽管板蓝根不是神药，但对于白云山和黄而言，它很有必要成为一款“神药”。

3.中药制药厂之困：药效不够，故事来凑

在中药行业中，拼命为旗下产品凹人设的白云山和黄并不是孤例子。因为中成药普遍很难像西药一样通过科学手段来量化药效，所以厂商只能从药品背后的“故事”入手，打造药品的“奇效”。

A股市场上最出名的两者，莫过于东阿阿胶和片仔癀。两者区别在于前者相信的人不多，被很多人视为“智商税”；而后者宫廷秘药，南洋华侨居家必备的故事仍备受推崇，且因为药方始终为莫如深，百姓仍趋之若鹜，视之为“药中茅台”。

中药厂商注重讲故事并非是错，但部分制药商过分专注讲故事，却像是在收割智商税。

大理药业主营醒脑静注射液和参麦注射液，2017年、2018年和2019上半年公司研发投入分别为286.78万元、223.88万元和143.29万元，费用率分别为1.05%、0.56%、0.89%，对比销售费用率39.30%、67.48%、62.99%。

而公司在17、18年两年的研发人员仅分别只有9人及7人。无论怎么看，大理药业不像是正经做药物研发。

步长制药销售费用同样远高于研发费用，而其主要产品丹红注射液毛利率仍可高达90%以上。

以上再配合上无论什么情况、只要商家宣称药品有效，都喜欢一顿爆卖的消费者，共同造就了中药行业的诡异乱象。

临床实验发现，过度服用板蓝根会造成小儿过敏反应、消化系统和造血系统损害，小儿不应长期大量服用板蓝根。但无论是在非典还是这次的新冠疫情，还是有不少家长让孩子服用板蓝根以预防病毒。

板蓝根“被造神”成包治百病的神药，座下的消费者都脱不开干系。