正荣金融：新股仍是焦點

原創

美股周一个別发展，投资者观望新紓困方案谈判消息，拖累道指及标普500指数略为调整，科技股持续强势，纳指再度破顶。美元低位轻微反弹，金价走势向上，油价反覆受压，美国十年期债息回落至0.92厘水平。港股预托证券个別发展，预料大市早段缺乏方向。內地股市走势回落，沪综指高开低走，收市下跌0.8%，沪深两市成交额持续低企。港股走势向下，主要受金融股拖累，投资者焦点放在新股活动身上，影响市场资金面情况，大市成交较前有所减少。短期市况未有明显变动，预料大市维持区间上落局面，指数将于26,000至27,000点水平徘徊。

行业消息
《2020中国餐饮品牌力白皮书》在首届中国餐饮品牌节期间发布，显示小吃快餐和火锅填补了以中式正餐为代表的受新冠肺炎疫情影响较大的品类吐出的市场份额。湘菜成为2020年最博眼球的正餐品类，拥有最强的扩张能力。相比较下，粤菜是中式快餐中人气热度最高的子品类，但门店布局策略是比较集中在一二线市场，扩张能力或者扩张慾望都是不太强。在餐饮品牌发展方面，和区域性品牌相比，全国性品牌的平均门店数是区域性品牌的大约10倍，门店分布省份数、人气热度、媒体传播指数也是大幅领先，融资能力略有优势。而区域品牌更加倾向于中型以上门店，并在人均消费上略高一点。就发展现状来说，区域品牌呈现占山为王，南下东进的态势，而全国性品牌则更倾向于夯实壁垒，以退为进，以守为攻。由于受疫情等各种主客观因素的影响，今年有一批餐饮品牌势能有所下滑，也有一批品牌逆势扩张，品牌势能有较大幅度的提升。整体而言，內地餐饮业加速洗牌，品牌强大的餐企正迎来巨大机遇，并拥有网络及资本的优势。报告指出，餐饮品牌2.0时代已到来。在餐饮品牌1.0时代，每一家餐厅都像是一个微型的“前店后厂”产业链，后厨负责原料加工，前厅负责销售和服务。进入餐饮品牌2.0时代后，餐饮业后端将会更加标准化，前端将会更加规模化，标准化加规模化的化学反应，将会催生各种新机会。

正荣金融业务部副总裁
郭家耀 CFA
(笔者为证监会持牌人仕，本人没持有上述股份)
日期：2020年12月8日星期二