交银国际：百度(BIDU.US)宣布造车或继续拉动中长期估值潜力 维持买入评级

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交银国际发布报告，百度(BIDU.US)宣布组建汽车公司，布局整车生产全产业链，并计划与传统车厂合作打造新型智能汽车产品。百度为新公司的整车产品提供智能驾驶技术，吉利作为传统整车厂商，提供汽车设计及制造经验。

2020年1-11月，我国新能源车销量占比约5.7%，按2025年20%的指导目标，未来增长潜力大。目前传统车厂产比超一半，新势力车厂超1成，特斯拉占比超1成。互联网巨头进入该行业多以技术为基础，代工轻资产模式进入整车市场。

百度在智能驾驶及汽车产业链积累多年，本次整车生产或加快数据积累及Apollo技术迭代，中长期估值仍有提升空间。若按无人驾驶测试里程+整车生产给予百度汽车估值，该行估算中长期有200-300亿美元估值提升空间，维持百度买入评级。该行将在有更多信息及数据后对百度汽车进行估值。