目标价22.8港元 恒大(03333-HK)降负债成效显着获大行力挺

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在发布2020年销售业绩后，恒大(03333-HK)获多家国际投行力挺，并给予“买入”评级，目标价22.88港元。

摩根大通认为，恒大在降负债方面已取得的积极进展，有息负债已降至7165亿，预计公司2020年凈负债率将大幅下降，经营稳健进一步突显。同时恒大正在进入加速降杠杆模式，非核心资产也将逐步变现，因此给予高于同业的估值水平。

银河联昌表示，恒大去年销售及回款表现强劲，加上物业服务分拆上市以及土地购置资本支出的减少，推动凈负债率明显下降，预计2020年凈负债率将大幅下降至130%，并有望在今年实现凈负债率与现金短债比两大指标符合监管要求。

中信里昂认为，在降负债超预期的同时，预计恒大核心凈利润将实现稳步增长，加上1300亿战投去向已尘埃落定，以及物业服务完成分拆上市，有望成为估值回归的催化剂。