中海物业(02669-HK)整固后有望再上

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中国住建部、中央政法委、中央文明办等10部门，早前联合发布《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》，当中提到要加快发展物业服务业，推动物业服务向高品质和多样化升级。中海物业（02669-HK）的母公司为中国海外，随着母公司未来的业务发展，集团的管理面积有望水涨船高。不过，对比同业，集团的股价相对落后，与业绩表现逊于预期不无关系。2020年上半年，中海物业的收入28.5亿元，按年上升18%，纯利升12%至2.8亿元。期內，由于要应对肺炎疫情的预防，以及积极控制措施带来了额外成本，整体毛利率下跌2.1个百分点至18%。

去年上半年，集团的物业管理服务收益按年上升14.3%至22.3亿元，占总收入的78.3%，分部毛利率则下跌0.6个百分点至16.2%。集团的管理的总建筑面积增加至1.58亿平方米，在管物业项目851个，在管物业类型包括精品住宅、商业综合体、超甲级写字楼和政府物业等。期內，来自包干制及酬金制的固定物业管理合同的收益，分別占分部收益的93.9%及6.1%。至于增值服务，分部收入增加33.7%至6.11亿元，收入占比为21.4%。

就估值而言，中海物业预测市盈率25.7倍，低于同业碧桂园服务（6098）和融创服务（1516）的预测市盈率，分別为56.4倍和95.5倍，惟高于雅生活服务（3319）的23倍。走势上，1月6日呈“大阳烛”突破向上，重上10天、20天和50天线，STC%K线升穿%D线，惟MACD熊差距收窄，宜候低4.6元吸纳，反弹阻力6元，不跌穿4元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份