【趣點】美國賭王作古，濠江博彩六國殺恐成往事

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1月12日，金沙中國（01928-HK）刊發訃告，公司創始人、主席及行政總裁兼非執行董事Sheldon Gary Adelson先生（艾德森）在1月11日因治療淋巴瘤引起相關並發症在美國辭世。

2020年5月26日，在疫情之下濠賭業一片蕭條中，一代「賭王」何鴻燊逝世。有人說， 賭王的離世帶走了回歸前澳門博彩業一家獨大的時代。 

相比起國人所熟知何鴻燊一生家道中落、濠江賭王、四房爭產的跌宕起伏，對2002年才進入中國的艾德森，讀者一定倍感陌生。但正是這個「過江龍」，終結了葡京酒店在澳門長達40餘年的歌舞升平，並將「濠賭」從單純的賭博延伸至形式更豐富的休閑旅遊，助力澳門從「賭城」發展為世界旅遊休閑中心。

從賣報童到美國賭王

艾德森一生幹過約50種不同工作，他的目標只有一個，就是擺脫貧困。

艾德森出生於1933年，童年時期成長於波士頓的 Dorchester 區。他的父親是一名猶太出租車司機，母親是一名來自威爾士的裁縫。30年代的美國大蕭條時期，艾德森早在12歲便開始自己賺錢。他從叔叔手上借來200美元，買來在波士頓在繁華的大街上賣報紙的攤位。16歲，艾德森轉賣糖果售貨機。

在軍隊服役兩年之後，艾德森做過法庭速記員，給酒店賣過肥皂，也賣過汽車擋風玻璃的融霜噴霧。

32歲的時候，已經再轉行按揭經紀的艾德森賺到了人生中第一個一百萬。然而，他之後上槓桿投資股票，卻遇上1969年的股市大跌，一度接近破產。兩年之後，艾德森收購已破產的出版公司，這家公司旗下刊物包括一本電腦交易雜志。1979年，艾德森舉辦了行業的首個展會 Computer Dealers Exposition（Comdex，電腦交易者展會）。

首屆展會只吸引了4000人，但隨著PC的普及，1995年展會觀展規模已經達到20萬人。同年，艾德森將Comdex作價8億美元賣給軟銀，獲得壯大賭博業務的籌碼。

1989年，艾德森從金融從業者Kirk Kerkorian手上買來拉斯維加斯金沙。他的計劃是在「罪惡之城」拉斯維加斯建最大的會議中心。1996年，他拆掉了原有的17層建築，並在原址上興建了一座威尼斯式的旅遊休閑中心，復刻了當地的歎息橋、縱橫交錯的運河及橋下的小艇，酒店每個房間里都配有傳真機。與傳統的賭場相比，艾德森的休閑中心能帶來更多的附帶收入。

後來，整個拉斯維加斯都在效仿著他的一體化休閑中心經營模式。再後來，便是國人所熟知的澳門特區政府在2002年向其頒發牌照。兩年之後，澳門金沙開幕，澳門金沙並不止賭場，度假區内的威尼斯人度假村集酒店、會展、購物、體育、綜藝及休閑設施於一體，將拉斯維加斯金沙的模式復刻到澳門。

（圖源：百度百科）

2006年5月，拉斯維加斯金沙獲得在新加坡濱海灣經營賭場休閑中心的牌照。四年之後，新加坡金沙娛樂城開幕，據說其建設成本高達55億元。娛樂城囊括商店、會議中心、多個遊泳池、夜店及2500間豪華酒店套房。

在金沙娛樂城在世界各大賭城都站穩腳跟之後，艾德森亦從當年的波士頓賣報小童變成「美國賭王」。截至去年九月，據《福佈斯》統計，艾德森個人資產為335億美元，在全球富豪榜上排名第28。

終結澳博「一哥」地位

1999年12月20日，澳門回歸。當地支柱產業濠賭業一家獨大的局面走入最後的幾年。2001年11月，澳門賭牌招標工作正式展開，特區政府正式開放當地賭博市場。最後，澳門博彩控股（00880-HK）、永利澳門（01128-HK）及銀河娛樂（00027-HK）投得三張賭牌。

2002年，銀河娛樂兩大股東要求分牌。澳門政府按照《博彩法》規定，批準銀娛以「轉批給」的方式將賭牌一拆為二，由銀娛持有主牌，威尼斯人（即金沙中國）持有副牌。自此之後，澳博亦與2005年分拆副牌給美高梅中國（02282-HK），代價2億美元。永利澳門一年後將副牌以9億美元分拆給新濠博亞（MLCO-US）。

澳門濠賭業自此由一家獨大進入中外六國紛爭的時代。2019年3月，澳門特區政府批準澳博和美高梅博彩經營權延長至2022年6月26日的申請。至此，六張賭牌都將會統一在2022年到期需要統一劃分。

從2002年到2022年，澳門濠賭業六國紛爭恰好二十年。

在競爭初期，坐擁「葡京即澳門」的澳博無疑是領先者。

1961年，澳博控股母公司澳門娛樂有限公司成立，何鴻燊任總經理。自此，澳博開始超過40年的澳門博彩業壟斷。即便是後來賭牌一分為六，何鴻燊家族還是持有其中的三張牌照。 

2001年，何鴻燊將新濠國際交由二房長子何猷龍打理，任命其為新濠國際董事兼總經理。2004年，何猷龍聯合澳大利亞首富、博彩大亨克里·帕克的兒子詹姆斯·帕克成立新濠博亞。2006年，新濠博亞從永利澳門處購得最後一張牌照。

而澳博副牌售予的對象美高梅中國則是由何鴻燊接班人、二房長女何超瓊與美高梅集團合作經營。截至去年年中，何超瓊仍持有美高梅中國10%的股權。

在壟斷結束初期，賭王二房長子、長女分别持有兩張副牌，家族持有澳博，實際上六張「牌照」中何鴻燊家族也佔據一半。 

但就是在這樣的局面下，「過江龍」金沙中國還是能夠脫穎而出。

根據年報披露數據顯示，2015年前澳博控股營收金額均高於金沙中國，但2012年開始公司營收增速開始放緩；而金沙中國則是維持穩定增長。

2015年，金沙中國及澳博控股因為内地反貪反腐、打擊資金往外流政策，收入均出現大幅下降。但之後金沙中國恢復了增長，而澳博營收則是一路走低，與金沙中國的差距越來越遠。

澳博EBITDA在2013年至於2017年間經歷了連續五年的負增長。而金沙中國則在2016年至2019年間維持正增長。

金沙中國能在收入方面超越澳博，成為濠江新老大，主要原因在於對綜合娛樂業態的開發及主打中場客戶的策略。

澳門賭場博彩主要分為三類，中場（大廳）、角子機（老虎機）以及貴賓廳。中場最低投注額介乎200元到1000元之間，貴賓廳的投注額則介乎2000元到5000元之間。

過去澳門賭場貴賓廳博彩收入貢獻超過50%的收入，但從2014年開始在反腐、反洗錢、禁煙等多項政策影響之下，澳門貴賓廳業務收入隨即急轉直下。「地頭蛇」澳博收入主要以貴賓廳為主，而金沙中國、銀河娛樂等後來者則主打中場客戶。

在貴賓廳業務受到擠壓的情況下，金沙中國就容易憑借中場收入從行業走出。 

另外，與一心專注賭博業務的澳博不同，金沙中國非博彩收入佔比亦較高。公司有澳門經營規模最大綜合度假村，擁有12605間客房、140家餐廳、19萬平方米購物中心、17萬平方米的會展場地、四家劇院、一座15000座位的綜藝館。

2019年，澳博控股博彩業務錄得收入331.59億港元，酒店、餐飲及零售業務貢獻7.17億港元。同期，金沙中國娛樂場（博彩業務）錄得收入546.49億港元，客房收入56.92億港元，購物中心收入41.35億港元，餐飲23.21億港元，會議、渡輪、零售等業務錄得收入7.91億港元。

在賭博外的其他娛樂業務收入方面，澳博和金沙中國的差距十分遙遠。

天風證券在對比澳博股權變化後發現，澳博在何鴻燊家族四房爭產之後交由四太太梁安琪和蘇樹輝管理之後，經營理念相對落後，路氹項目進展緩慢，導致公司喪失了原來的市場份額。

澳門全域面積30多平方公里，北邊是澳門半島，南面是氹仔、路環二島，南北以橋梁相連。氹仔、路環兩島之間通過填海形成路凼填海區。澳門博彩業原來主要集中在澳門半島區域，但隨著博彩業的不斷壯大，半島無法容納更多的酒店，部分博彩業項目轉移到路氹發展。金沙中國、銀河娛樂的大型綜合度假項目都位於填海區。

而澳博在路凼填海區的上葡京項目，經過多年規劃一直到2014年才開工，本計劃2017年開業，但遭遇多項工程延誤，多次押後開幕日期。去年上葡京因為疫情，將計劃於去年12月底的開幕計劃再度延遲。

濠江恐再無六國殺

按博彩收入計算，至2019年第四季，金沙中國的市佔率為24.4%，為行業第一，永利澳門佔率為13.9%。

兩家公司賭企都是美國公司。其中，金沙中國貢獻了拉斯維加斯金沙集團60%的收入。據不完全統計，澳門自開放賭業之後，金沙中國、美高梅中國及永利澳門截至2018年累計盈利超過1800億港元。

2022年大限將至，下一個20年金沙中國不知能否再笑看濠江風雲。

據澳門立法會議員及學者分析，特區政府至今仍未透露未來賭牌的處理方案，不排除賭牌數目將有變動。目前六間博企絕非「坐定粒六」（100%）獲續牌。

去年因為疫情，澳門博彩收入從二月份開始暴跌。據澳門 澳門特區政府博彩監察協調局公佈，2020年全年澳門博彩毛收入為604.41億澳元，較2019年全年的2924.55億澳元下跌79.3%。

由於疫情反復，誰也不確定澳門博彩業會在什麽時候得以復蘇到疫情前的水平。

艾德森本人的去世，正是不知會不會像何鴻燊一樣，帶走澳門回歸之後屬於六家賭企在「世界第一賭城」澳門的繁華二十年。