【趣点】美国赌王作古，濠江博彩六国杀恐成往事

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1月12日，金沙中国（01928-HK）刊发讣告，公司创始人、主席及行政总裁兼非执行董事Sheldon Gary Adelson先生（艾德森）在1月11日因治疗淋巴瘤引起相关并发症在美国辞世。

2020年5月26日，在疫情之下濠赌业一片萧条中，一代“赌王”何鸿燊逝世。有人说， 赌王的离世带走了回归前澳门博彩业一家独大的时代。 

相比起国人所熟知何鸿燊一生家道中落、濠江赌王、四房争产的跌宕起伏，对2002年才进入中国的艾德森，读者一定倍感陌生。但正是这个“过江龙”，终结了葡京酒店在澳门长达40余年的歌舞升平，并将“濠赌”从单纯的赌博延伸至形式更丰富的休闲旅游，助力澳门从“赌城”发展为世界旅游休闲中心。

从卖报童到美国赌王

艾德森一生干过约50种不同工作，他的目标只有一个，就是摆脱贫困。

艾德森出生于1933年，童年时期成长于波士顿的 Dorchester 区。他的父亲是一名犹太出租车司机，母亲是一名来自威尔士的裁缝。30年代的美国大萧条时期，艾德森早在12岁便开始自己赚钱。他从叔叔手上借来200美元，买来在波士顿在繁华的大街上卖报纸的摊位。16岁，艾德森转卖糖果售货机。

在军队服役两年之后，艾德森做过法庭速记员，给酒店卖过肥皂，也卖过汽车挡风玻璃的融霜喷雾。

32岁的时候，已经再转行按揭经纪的艾德森赚到了人生中第一个一百万。然而，他之后上杠杆投资股票，却遇上1969年的股市大跌，一度接近破产。两年之后，艾德森收购已破产的出版公司，这家公司旗下刊物包括一本电脑交易杂志。1979年，艾德森举办了行业的首个展会 Computer Dealers Exposition（Comdex，电脑交易者展会）。

首届展会只吸引了4000人，但随着PC的普及，1995年展会观展规模已经达到20万人。同年，艾德森将Comdex作价8亿美元卖给软银，获得壮大赌博业务的筹码。

1989年，艾德森从金融从业者Kirk Kerkorian手上买来拉斯维加斯金沙。他的计划是在“罪恶之城”拉斯维加斯建最大的会议中心。1996年，他拆掉了原有的17层建筑，并在原址上兴建了一座威尼斯式的旅游休闲中心，复刻了当地的叹息桥、纵横交错的运河及桥下的小艇，酒店每个房间里都配有传真机。与传统的赌场相比，艾德森的休闲中心能带来更多的附带收入。

后来，整个拉斯维加斯都在效仿着他的一体化休闲中心经营模式。再后来，便是国人所熟知的澳门特区政府在2002年向其颁发牌照。两年之后，澳门金沙开幕，澳门金沙并不止赌场，度假区内的威尼斯人度假村集酒店、会展、购物、体育、综艺及休闲设施于一体，将拉斯维加斯金沙的模式复刻到澳门。

（图源：百度百科）

2006年5月，拉斯维加斯金沙获得在新加坡滨海湾经营赌场休闲中心的牌照。四年之后，新加坡金沙娱乐城开幕，据说其建设成本高达55亿元。娱乐城囊括商店、会议中心、多个游泳池、夜店及2500间豪华酒店套房。

在金沙娱乐城在世界各大赌城都站稳脚跟之后，艾德森亦从当年的波士顿卖报小童变成“美国赌王”。截至去年九月，据《福布斯》统计，艾德森个人资产为335亿美元，在全球富豪榜上排名第28。

终结澳博“一哥”地位

1999年12月20日，澳门回归。当地支柱产业濠赌业一家独大的局面走入最后的几年。2001年11月，澳门赌牌招标工作正式展开，特区政府正式开放当地赌博市场。最后，澳门博彩控股（00880-HK）、永利澳门（01128-HK）及银河娱乐（00027-HK）投得三张赌牌。

2002年，银河娱乐两大股东要求分牌。澳门政府按照《博彩法》规定，批准银娱以“转批给”的方式将赌牌一拆为二，由银娱持有主牌，威尼斯人（即金沙中国）持有副牌。自此之后，澳博亦与2005年分拆副牌给美高梅中国（02282-HK），代价2亿美元。永利澳门一年后将副牌以9亿美元分拆给新濠博亚（MLCO-US）。

澳门濠赌业自此由一家独大进入中外六国纷争的时代。2019年3月，澳门特区政府批准澳博和美高梅博彩经营权延长至2022年6月26日的申请。至此，六张赌牌都将会统一在2022年到期需要统一划分。

从2002年到2022年，澳门濠赌业六国纷争恰好二十年。

在竞争初期，坐拥“葡京即澳门”的澳博无疑是领先者。

1961年，澳博控股母公司澳门娱乐有限公司成立，何鸿燊任总经理。自此，澳博开始超过40年的澳门博彩业垄断。即便是后来赌牌一分为六，何鸿燊家族还是持有其中的三张牌照。 

2001年，何鸿燊将新濠国际交由二房长子何猷龙打理，任命其为新濠国际董事兼总经理。2004年，何猷龙联合澳大利亚首富、博彩大亨克里·帕克的儿子詹姆斯·帕克成立新濠博亚。2006年，新濠博亚从永利澳门处购得最后一张牌照。

而澳博副牌售予的对象美高梅中国则是由何鸿燊接班人、二房长女何超琼与美高梅集团合作经营。截至去年年中，何超琼仍持有美高梅中国10%的股权。

在垄断结束初期，赌王二房长子、长女分别持有两张副牌，家族持有澳博，实际上六张“牌照”中何鸿燊家族也占据一半。 

但就是在这样的局面下，“过江龙”金沙中国还是能够脱颖而出。

根据年报披露数据显示，2015年前澳博控股营收金额均高于金沙中国，但2012年开始公司营收增速开始放缓；而金沙中国则是维持稳定增长。

2015年，金沙中国及澳博控股因为内地反贪反腐、打击资金往外流政策，收入均出现大幅下降。但之后金沙中国恢复了增长，而澳博营收则是一路走低，与金沙中国的差距越来越远。

澳博EBITDA在2013年至于2017年间经历了连续五年的负增长。而金沙中国则在2016年至2019年间维持正增长。

金沙中国能在收入方面超越澳博，成为濠江新老大，主要原因在于对综合娱乐业态的开发及主打中场客户的策略。

澳门赌场博彩主要分为三类，中场（大厅）、角子机（老虎机）以及贵宾厅。中场最低投注额介乎200元到1000元之间，贵宾厅的投注额则介乎2000元到5000元之间。

过去澳门赌场贵宾厅博彩收入贡献超过50%的收入，但从2014年开始在反腐、反洗钱、禁烟等多项政策影响之下，澳门贵宾厅业务收入随即急转直下。“地头蛇”澳博收入主要以贵宾厅为主，而金沙中国、银河娱乐等后来者则主打中场客户。

在贵宾厅业务受到挤压的情况下，金沙中国就容易凭借中场收入从行业走出。 

另外，与一心专注赌博业务的澳博不同，金沙中国非博彩收入占比亦较高。公司有澳门经营规模最大综合度假村，拥有12605间客房、140家餐厅、19万平方米购物中心、17万平方米的会展场地、四家剧院、一座15000座位的综艺馆。

2019年，澳博控股博彩业务录得收入331.59亿港元，酒店、餐饮及零售业务贡献7.17亿港元。同期，金沙中国娱乐场（博彩业务）录得收入546.49亿港元，客房收入56.92亿港元，购物中心收入41.35亿港元，餐饮23.21亿港元，会议、渡轮、零售等业务录得收入7.91亿港元。

在赌博外的其他娱乐业务收入方面，澳博和金沙中国的差距十分遥远。

天风证券在对比澳博股权变化后发现，澳博在何鸿燊家族四房争产之后交由四太太梁安琪和苏树辉管理之后，经营理念相对落后，路氹项目进展缓慢，导致公司丧失了原来的市场份额。

澳门全域面积30多平方公里，北边是澳门半岛，南面是氹仔、路环二岛，南北以桥梁相连。氹仔、路环两岛之间通过填海形成路凼填海区。澳门博彩业原来主要集中在澳门半岛区域，但随着博彩业的不断壮大，半岛无法容纳更多的酒店，部分博彩业项目转移到路氹发展。金沙中国、银河娱乐的大型综合度假项目都位于填海区。

而澳博在路凼填海区的上葡京项目，经过多年规划一直到2014年才开工，本计划2017年开业，但遭遇多项工程延误，多次押后开幕日期。去年上葡京因为疫情，将计划于去年12月底的开幕计划再度延迟。

濠江恐再无六国杀

按博彩收入计算，至2019年第四季，金沙中国的市占率为24.4%，为行业第一，永利澳门占率为13.9%。

两家公司赌企都是美国公司。其中，金沙中国贡献了拉斯维加斯金沙集团60%的收入。据不完全统计，澳门自开放赌业之后，金沙中国、美高梅中国及永利澳门截至2018年累计盈利超过1800亿港元。

2022年大限将至，下一个20年金沙中国不知能否再笑看濠江风云。

据澳门立法会议员及学者分析，特区政府至今仍未透露未来赌牌的处理方案，不排除赌牌数目将有变动。目前六间博企绝非“坐定粒六”（100%）获续牌。

去年因为疫情，澳门博彩收入从二月份开始暴跌。据澳门 澳门特区政府博彩监察协调局公布，2020年全年澳门博彩毛收入为604.41亿澳元，较2019年全年的2924.55亿澳元下跌79.3%。

由于疫情反复，谁也不确定澳门博彩业会在什么时候得以复苏到疫情前的水平。

艾德森本人的去世，正是不知会不会像何鸿燊一样，带走澳门回归之后属于六家赌企在“世界第一赌城”澳门的繁华二十年。